Apa yang Bisa Dilakukan Macron untuk Pasar Bebas di Mana Saja

Begitu bantuan pasar awal diputar – bahwa, bahkan selama gelombang “anti-pembentukan” yang belum pernah terjadi sebelumnya di Eropa dan Amerika Serikat, pemilih Prancis menolak seorang presiden yang paling kanan di Marine Le Pen dari National Front – interest akan beralih ke bagaimana Pendatang baru relatif Emmanuel Macron akan mengatur untuk memerintah di negara yang terbiasa dengan arus utama politik. Dan ini bukan hanya tentang prospeknya untuk menghidupkan kembali ekonomi Prancis dan, bekerja sama dengan Jerman, menjadi ujung tombak modernisasi Eropa. Ini juga tentang masalah yang lebih besar dan lebih penting: sejauh mana gangguan politik endogen membuka jalan bagi tata pemerintahan ekonomi yang lebih baik di Barat daripada hanya menetapkan panggung untuk kejutan politik yang lebih besar.

Hasil awal dari Prancis mengkonfirmasi perkiraan pasar: kerugian yang menentukan bagi Le Pen. Dengan kepastian pasar yang kini menjadi kepastian, ini kemungkinan akan memberikan dorongan lebih lanjut untuk mengambil risiko sentimen dalam jangka pendek. Namun, kenaikan saham yang dihasilkan, apresiasi Euro, dan penurunan spread obligasi pemerintah Prancis-Jerman kemungkinan akan diimbangi oleh harga yang telah diraih setelah kemenangan pertama Macron dan jajak pendapat yang meramalkan pemungutan suara pada hari Minggu. Sementara itu, Bank Sentral Eropa dan Swiss National Bank akan menempatkan rencana kontinjensi mereka kembali di atas rak, dengan ECB juga mempersiapkan tekanan yang lebih besar untuk mengurangi akselerator kebijakan moneter.

Di luar reaksi langsung, banyak hal akan bergantung pada konsekuensi dari goncangan pembentukan yang berbicara dengan ketidakpuasan yang cukup besar di kalangan warganegara muda. Ingat, lebih dari setengah dari mereka memilih di babak pertama untuk kandidat juara: Le Pen dari ekstrim kanan dan Jean-Luc Melenchon di paling kiri.

Seperti kehilangan ayahnya terhadap Jacques Chirac pada tahun 2002, Le Pen tidak dapat mengubah putaran pertama yang relatif baik yang menunjukkan dukungan cukup luas di putaran kedua pemilihan presiden. Sebagai gantinya, dia kehilangan kombinasi dukungan asli untuk Macron dan gabungan pemilih yang datang bersikeras bahwa Prancis tidak boleh dipimpin oleh seseorang dari Front Nasional.

Ini menyoroti tantangan yang dihadapi Macron yang, beberapa bulan yang lalu, merupakan tembakan panjang di lapangan kepresidenan yang padat. Dia mewarisi sebuah bangsa yang terbagi bahwa, ya, menolak politik ekstrem namun tetap sangat tidak puas dengan sistem yang telah terhuyung-huyung melalui pertumbuhan bertahun-tahun yang terlalu rendah, pengangguran kaum muda yang tinggi, dan ketidaksetaraan yang mencolok.

Kini setelah Macron terpilih, pasar secara bertahap akan mengalihkan fokus mereka pada kemampuannya mengatasi kemacetan di rumah dan di Eropa. Menjelang pemilihan parlemen pada bulan Juni, pilihan perdana menteri akan memberi sinyal bagaimana dia ingin “tinggal bersama” saat dia mencoba menghidupkan kembali Prancis dalam harapannya akan menjadi negara Eropa yang berorientasi pada pertumbuhan dan kuat. Dia harus bekerja sama dengan dan membentuk Majelis Nasional yang partai-partai arus utama yang baru saja mengalami kekalahan memalukan dalam pemilihan.

Ini adalah tantangan yang, dalam banyak hal, serupa dengan yang dihadapi dua pemimpin G7 lainnya yang datang ke kantor tertinggi negara mereka di belakang gelombang anti-pembentukan – Presiden Donald Trump dari AS dan Perdana Menteri Theresa May dari Britania. Ketiga pemimpin tersebut setuju bahwa ekonomi dapat – dan harus – mendapatkan keuntungan dari tarif pajak perusahaan yang rendah dan pemerintah yang langsing. Mereka juga sepakat bahwa regionalisasi dan globalisasi – serta evolusi identitas nasional – perlu memberi perhatian lebih besar pada kerugian ekonomi riil dan yang dirasakan, bahkan jika hal itu merupakan minoritas yang relatif terhadap penerima manfaat.

Secara umum, hasil Macron-May-Trump berbicara mengenai gangguan internal historis terhadap berfungsinya politik tradisional di dunia maju. Dan itu adalah bagian dari erosi kepercayaan, kredibilitas, dan efektivitas pendirian yang lebih besar, dan tidak hanya di sektor publik.

Dewan juri masih belum mengetahui apakah ketiga pemimpin ini dapat memimpin parlemen yang didominasi arus utama untuk melepaskan produktivitas, pertumbuhan ekonomi, dan ekonomi berbasis pasar yang lebih inklusif. Banyak akan tergantung pada reaksi kekuatan pendirian yang tetap mengendalikan bagian penting sektor publik dan swasta.

Alih-alih pukulan tegas terhadap gelombang anti-kemapanan, seperti yang diklaim beberapa orang, kemenangan Macron adalah berhenti di sepanjang perjalanan yang tujuannya masih dipertanyakan.

Jika gangguan politik internal yang diderita Prancis dan negara-negara Barat lainnya mengalami pertumbuhan yang lebih tinggi dan lebih inklusif, maka akan terjadi revitalisasi demokrasi liberal dengan cara pro-pasar. Jika gagal, hanya masalah waktu sebelum Prancis akan berhadapan dengan Front Nasional yang lebih utama, kekuatan anti-pembentukan yang lebih dalam ke depan, dan simpati yang lebih besar untuk pandangan bahwa zona euro adalah tentang masa lalu dan bukan masa depan. Dan itu adalah hasil bahwa pasar akan mengalami destabilisasi.