AS: Payroll terdistorsi, namun kenaikan gaji yang kuat untuk kenaikan suku bunga Dec – ING

Gangguan badai menyeret payrolls AS negatif, namun penurunan pengangguran yang besar dan kenaikan upah yang signifikan membuat kenaikan suku bunga bulan Desember terlihat mungkin, menurut James Knightley, Chief International Economist at ING.

Kutipan kunci

“Laporan pekerjaan AS telah mengangkat beberapa tokoh yang sangat menarik, terutama fakta gaji turun 33.000 versus ekspektasi keuntungan 80.000. Namun kita harus mengambil semuanya dengan hati-hati mengingat kemungkinan distorsi berat yang berkaitan dengan Hurricanes. ”

“Meskipun kelembutan dalam daftar gaji tingkat pengangguran turun menjadi 4,2% dari 4,4%. Jumlah terbesar lainnya adalah lonjakan gaji MoM 0,5% – kenaikan terbesar sejak November 2008 – yang mengambil tingkat pertumbuhan upah tahunan hingga 2,9%. Perhatikan bahwa ada juga beberapa revisi ke atas terhadap tingkat upah bulanan sehingga akhirnya kita dapat melihat beberapa kekuatan dalam pekerjaan yang memberi makan melalui tekanan inflasi. ”

“Payrolls akan bangkit kembali dengan kuat mengingat Biro Statistik Tenaga Kerja menunjukkan bahwa 1,47 juta orang tidak dapat bekerja karena gangguan badai. Selain itu, indikator permintaan tenaga kerja tetap kuat dalam laporan lainnya. ”

“Keseluruhan cerita positif di pasar tenaga kerja ini hanya akan memperkuat kasus suku bunga yang lebih tinggi. Kami sudah tahu bahwa prospek pertumbuhannya kuat – yang digarisbawahi oleh survei manufaktur dan non manufaktur ISM yang masing-masing menyentuh level tertinggi 13 dan 12 tahun minggu ini – dan inflasi kembali mengarah ke target – headline CPI minggu depan yang diperkirakan sebesar 2,1% dan inti pada 1,8 % YoY. ”

“Argumen yang membenarkan tingkat suku bunga yang lebih tinggi juga diperluas dengan Fed Chair Yellen yang menyarankan” kebijakan moneter yang terus-menerus mudah “dapat memiliki” implikasi buruk terhadap stabilitas keuangan “, sementara memperingatkan valuasi aset” agak kaya “. Kondisi keuangan yang relatif longgar – kurva imbal hasil datar dan pelemahan dolar – telah digunakan sebagai argumen yang dapat membenarkan tindakan oleh pejabat Fed lainnya. Oleh karena itu, tampaknya risiko utama kenaikan tarif suku bunga bulan Desember adalah politik dan potensi penghentian pemerintah yang secara ekonomi dan pasar terganggu. Namun, kami tetap berharap bahwa ini dapat dihindari untuk membuka jalan bagi kenaikan dua tingkat lainnya di tahun 2018. “