Australia Rate Bears Mulai Jatuh di Pedang mereka

Ekonom bearish Australia kehilangan kepercayaan atau langsung meninggalkan seruan mereka untuk Reserve Bank of Australia untuk memangkas suku bunga lebih lanjut seiring laju inflasi inti.

Tapi elang seharusnya tidak mulai membuka gabus sampanye: Daripada menembak lebih tinggi, harga konsumen lebih cenderung merayap maju sebagai gantinya. Hasilnya adalah rencana Gubernur Philip Lowe untuk duduk diam diperkuat oleh data hari Rabu.

“Kami tidak lagi memperkirakan suku bunga akan turun lebih lanjut,” kata Paul Dales, kepala ekonom Australia di Capital Economics Ltd. “Jika tingkat pengangguran naik di atas 6 persen, maka RBA masih bisa menurunkan suku bunga. Tapi kita tidak meramalkan kenaikan tingkat pengangguran. Itu semua mengatakan, tekanan harga dan pertumbuhan ekonomi tidak akan cukup kuat untuk menjamin kenaikan suku bunga untuk waktu yang lama. ”

Dales mengubah seruannya untuk dua pemotongan tahun ini dan sekarang mengatakan bahwa tingkat suku bunga kemungkinan akan ditahan sampai akhir 2018.

Pasar tenaga kerja Australia akan menjadi pusat ke depan. Ini memiliki banyak kelonggaran – tercermin dalam tingkat under under employment yang tinggi dan tingkat pengangguran mendekati 6 persen – dan sampai mengencang dan pekerja merasa diberdayakan untuk mencari upah yang lebih tinggi, inflasi cenderung akan tetap lemah. Namun, latar belakang global meningkat dengan ekonomi utama dalam peningkatan yang sinkron yang dapat menandakan inflasi yang lebih cepat.

Masalahnya adalah bahwa di AS dan Inggris, misalnya, tingkat pengangguran sudah pada tingkat yang secara tradisional akan mewakili lapangan kerja penuh namun upah tetap terjaga. Salah satu teori adalah kemampuan perusahaan untuk bergerak cepat meninggalkan negara pekerja takut untuk keamanan kerja bahkan tanpa khawatir tentang kenaikan gaji. Hal ini dapat berubah menjadi kasus Down Under juga, di mana pertumbuhan upah sudah terlalu rendah.

“Sulit untuk khawatir dengan prospek inflasi saat kenaikan upah dan biaya tenaga kerja tetap terkandung dengan baik,” kata Michael Workman, ekonom senior Commonwealth Bank of Australia.

Pada saat yang sama, bagaimanapun, inflasi non-tradables – yang dipengaruhi oleh variabel domestik seperti harga utilitas – naik 0,9 persen pada kuartal ini dan 2,6 persen dari tahun sebelumnya. Dengan kenaikan harga minyak Australia yang tajam dalam keadaan offing, alat pengukur tampaknya akan naik lebih jauh.

“Komponen ini menghasilkan 65 persen dari berat CPI dan terdiri dari harga barang dan jasa dalam negeri yang tidak terbuka terhadap persaingan dari impor,” tambah Workman.

Intinya, kesenjangan antara headline tahunan Australia dan inflasi inti mencerminkan harga bensin. Namun, hasil data hari Rabu ini sejalan dengan harapan bank sentral: bahwa harga utama akan kembali ke target 2 persen menjadi 3 persen tahun ini dan harga underlying akan memakan waktu lebih lama.

Untuk saat ini, dua masalah utama bank sentral adalah pasar tenaga kerja yang lemah dan risiko dari harga rumah yang terik.

“Dengan kekhawatiran ini menarik berbagai arah, kami terus mengharapkan tidak ada perubahan dalam tingkat suku bunga tahun ini,” kata Paul Brennan, kepala ekonom di Citigroup Inc. di Sydney. “Setiap kenaikan suku bunga tetap merupakan kemungkinan yang jauh. Kami pensil dalam kenaikan suku bunga pertama untuk kuartal keempat tahun 2018. “