Bagaimana Bank Turki Bisa Bebas Setengah Triliun Dollar: QuickTake Q & A

Para pembuat kebijakan Turki sangat ingin mendapatkan ekonomi terbesar Timur Tengah dari lintasan yang dilewati setelah kudeta yang gagal tahun lalu. Mereka ingin melihat lebih banyak pinjaman oleh bank, namun kreditur berjuang dengan neraca pembayaran maksimal, dengan rasio pinjaman terhadap deposito di puncak tertinggi. Sekarang pemerintah sedang mempersiapkan apa yang dilihatnya sebagai cara mengatasi masalah itu: sebuah rencana untuk mengizinkan bank membundel pinjaman yang beredar ke dalam sekuritas dan menjualnya. Itu bisa membebaskan setengah triliun dolar di neraca bank. Ini juga bisa berarti keuntungan gemuk bagi investor di luar negeri – jika mereka memiliki perut untuk risiko apa pun yang mungkin sesuai dengan hasil yang memabukkan.

1. Apa yang kita ketahui tentang rencana sekuritisasi?

Wakil Menteri Nurettin Canikli, yang memiliki portofolio termasuk regulator perbankan nasional BDDK, mengatakan kepada Bloomberg pekan lalu bahwa undang-undang akan segera diumumkan. Rincian rencana itu langka, namun Canikli mengatakan bahwa hal itu tidak akan mengesampingkan pinjaman yang dilakukan dalam mata uang asing atau membatasi mereka pada jangka waktu tertentu. Menjual potongan portofolio pinjaman yang signifikan akan menurunkan rasio loan-to-deposit saat ini dari 125 persen, yang memungkinkan bank untuk memberikan lebih banyak kredit. Sebagai contoh jenis hutang yang bisa dijual, Canikli mengatakan bahwa investor luar negeri telah menyatakan minatnya untuk membeli saham negara pemberi pinjaman Ziraat dalam paket pembiayaan senilai $ 2,3 miliar yang diajukan untuk sebuah jembatan baru di Istanbul.

2. Seberapa ketat kredit di Turki?

Bahkan sebelum usaha kudeta tahun lalu, tingkat ekspansi tahunan jauh di bawah 15 persen, yang oleh bank sentral mempertimbangkan tingkat optimal untuk memacu pertumbuhan tanpa membawa ketidakseimbangan asing ke tingkat yang tidak berkelanjutan. Namun ekspansi kredit merosot lebih jauh menjadi sekitar 5 persen kemudian tahun lalu, mendorong pemerintah untuk melakukan intervensi dengan insentif untuk meningkatkan pinjaman yang sejak saat itu dipercepat menjadi lebih dari 21 persen, menurut data bank sentral. Membiarkan bank untuk menerbitkan sekuritas berbasis pinjaman akan memberi dorongan lebih lanjut untuk pertumbuhan kredit karena kreditur akan dapat mengambil aset mendasar dari neraca mereka – sesuatu yang tidak dapat mereka lakukan sebelumnya.

3. Apa yang harus dilakukan bank?

Pilihlah pinjaman untuk menjual dan melakukan pekerjaan bundling mereka. Efek yang baru dibuat akan disebut Sertifikat Bank, kata Canikli. Bankir mengatakan bahwa sekuritas yang akan dipasarkan ke investor asing harus dievaluasi oleh perusahaan pemeringkat kredit terlebih dahulu.

4. Siapa yang akan membelinya?

Harapannya adalah bahwa investor asing akan, dan daya tarik besar akan menghasilkan imbal hasil tinggi. Pinjaman keuangan proyek yang luar biasa dalam mata uang asing dapat menarik investor karena mereka akan menawarkan pengembalian hingga 500 basis poin di atas Libor dan Euribor, jauh lebih tinggi daripada suku bunga deposito dalam euro dan dolar, kata Hakan Ates, kepala eksekutif Denizbank, ketujuh Turki – pemberi pinjaman terdaftar terbesar berdasarkan aset. Pinjaman keuangan proyek senilai $ 100 miliar yang sekarang dimiliki bank mungkin yang paling menarik bagi investor asing. Mayoritasnya untuk proyek energi dan infrastruktur yang pendapatannya kadang dijamin sepenuhnya oleh negara. Pembeli potensial untuk paket pinjaman berdenominasi lira kemungkinan akan menjadi dana pensiun berbasis Turki yang saat ini duduk di atas 63 miliar liras ($ 17,5 miliar) uang tunai, Dengan 100 miliar liras lainnya diharapkan selama dekade berikutnya dari skema pensiun wajib. Dana tersebut sudah mengalami ketidakcocokan antara jatuh tempo kewajiban dan aset mereka dan sangat membutuhkan obligasi jangka panjang untuk mengelola komitmen mereka kepada pensiunan.

5. Apakah para bankir menganggap ini ide bagus?

Beberapa melakukan dan beberapa tidak. Ersin Ozince, ketua Isbank, kreditor terdaftar terbesar di negara itu dengan aset, diragukan permintaannya. Bank mungkin berjuang untuk menemukan pembeli untuk sekuritas ini kecuali Turki benar-benar mencapai stabilitas politik dan ekonomi. “Kami selalu menginginkan sekuritisasi,” kata Ozince dalam sebuah wawancara. “Alasannya tidak dilakukan adalah karena diperkirakan tidak akan ada permintaan yang cukup. Yang penting adalah stabilitas di negara ini. Jika kita memilikinya, tentu saja permintaan juga akan datang. “Denizbank’s Ates lebih berharap, jaminan negara untuk proyek infrastruktur membuat sekuritas yang didukung oleh pinjaman pembiayaan proyek mudah terjual, katanya.” Siapa yang tidak mau membeli instrumen seperti itu? ” Dia bertanya, menambahkan bahwa begitu undang-undang tersebut disahkan, “Saya akan segera menjualnya di telepon.”

6. Apa risikonya?

Sebagian besar kritikus saat ini berfokus pada apakah ada cukup permintaan untuk sekuritas semacam itu. Risiko lain yang mungkin terjadi di jalan adalah bagaimana sekuritas ini dapat dilakukan jika terjadi perlambatan. Pengemasan dan penjualan pinjaman yang ada kepada investor adalah sebagian yang menyebabkan masalah satu dekade yang lalu di sebagian besar negara maju, yang dipimpin oleh AS, yang akhirnya menyebabkan salah satu krisis keuangan paling parah di masa modern.