Brexit Memberikan Alasan BOE Lebih Banyak lagi untuk Menunda Kenaikan Rate

Tiga bulan yang lalu, Mark Carney menemukan beberapa kelemahan dalam ekonomi, memberi Bank Inggris kesempatan lebih banyak untuk mempertahankan sikap berani terhadap kebijakan meskipun ia menaikkan perkiraan pertumbuhan dan inflasi.

Sekarang, dalam Laporan Inflasi triwulanan terakhir, dia dapat menunjukkan alasan yang lebih konkret untuk berhati-hati, termasuk penurunan kuartal pertama dalam pertumbuhan ekonomi dan tekanan pada konsumen dari kenaikan harga. Sementara beberapa pembuat kebijakan mulai membunyikan alarm inflasi, risiko penurunan dari Brexit dan pemilihan Inggris yang akan segera mungkin akan cukup membuat BOE tidak terburu-buru menaikkan suku bunga.

Klik di sini untuk memberi peringatan untuk menonton konferensi pers Mark Carney dari pukul 12.30 waktu London

Pandangan tersebut diperkuat oleh data produksi industri pada hari Kamis yang menunjukkan ekonomi kehilangan beberapa momentum di kuartal pertama. Secara terpisah, Komisi Eropa menaikkan perkiraan untuk pertumbuhan Inggris tapi memperingatkan dampak dari ketidakpastian Brexit dan inflasi lebih cepat.

Bagi rumah tangga, kenaikan harga dari pound yang lebih lemah menempatkan jepitan di saku, dan penjualan ritel turun. Konsumen sudah menabung lebih sedikit, yang berarti mereka mungkin tidak memiliki banyak hal untuk jatuh kembali saat pendapatan riil mulai turun.

Di atas angka yang lebih lemah, awal yang pahit untuk pembicaraan Brexit antara Inggris dan Uni Eropa dapat mengurangi kepercayaan di antara konsumen dan perusahaan, dengan dampak lebih lanjut pada permintaan domestik. Carney sendiri menyoroti risiko Brexit pada bulan Februari, mengatakan akan ada “tikungan dan belokan sepanjang jalan.” Salah satunya adalah keputusan mengejutkan Perdana Menteri Theresa May untuk mengadakan pemilihan umum pada tanggal 8 Juni.

“Ini bukan lingkungan yang Anda harapkan baik ledakan konsumsi atau investasi,” Sushil Wadhwani, mantan pembuat kebijakan BOE, mengatakan pekan ini di sebuah acara yang diselenggarakan oleh Fathom Consulting di London. “Dan Anda memiliki ketidakpastian besar tentang bagaimana Brexit akan beralih dan apa kesepakatannya. Menonton dan menunggu adalah rute yang paling menggoda. ”

Seiring inflasi yang lebih cepat meremas pekerja, tingkat pengangguran terendah dalam 12 tahun dapat membantu mereka menegosiasikan upah yang lebih tinggi, meningkatkan tekanan harga yang mendasar. Prospek tersebut membuat pembuat kebijakan Kristin Forbes memilih langkah suku bunga pada bulan Maret, dan sejak saat itu Michael Saunders telah memberi isyarat bahwa dia berbagi perhatiannya.

Sementara inflasi meningkat lebih cepat dari perkiraan, pertanyaan untuk BOE adalah apa artinya ini bagi prospek jangka menengah. Pada titik ini pound telah berhenti jatuh, dan sebenarnya naik tahun ini berdasarkan basis perdagangan.

Data dari Kantor Statistik Nasional pada hari Kamis menunjukkan perdagangan memberikan kontribusi terhadap perlambatan ekonomi pada kuartal pertama karena ekspor turun dan impor meningkat. Angka terpisah menunjukkan produksi industri hampir tidak tumbuh di kuartal pertama setelah turun lebih dari perkiraan pada bulan Maret. Pound jatuh terhadap dolar setelah laporan dirilis dan berada di $ 1.2906 pada pukul 10.15 waktu London.

Dengan semua bagian yang bergerak, para ekonom tidak melihat adanya perubahan kebijakan sampai setidaknya pertengahan 2018. Pada Bloomberg Intelligence, ekonom Dan Hanson dan Jamie Murray mengatakan suku bunga tidak akan mulai naik sampai 2019, setelah Inggris secara resmi meninggalkan UE.

“Perekonomian memasuki perairan yang belum dipetakan dan masih berubah,” kata analis BI dalam sebuah catatan pada hari Rabu. “Sementara itu sendiri tidak harus menjadi alasan untuk inersia kebijakan, transisi yang mendekat tidak mungkin menciptakan lingkungan yang kondusif bagi pendirian kebijakan yang lebih ketat untuk beberapa lama.”