Buffett Menghadapi Pencarian untuk Hal Besar Berikutnya Setelah Tidak Terjawab

Mendasari perayaan di pesta tahunan Warren Buffett untuk Berkshire Hathaway Inc pemegang saham selama akhir pekan adalah fakta serius: Menemukan hal besar berikutnya sulit.

Chief executive officer Berkshire berbicara panjang lebar Sabtu sekitar nya kegagalan menerkam peluang di saham teknologi, tantangan berbaris penawaran besar, dan frustrasi dengan tumpukan uang tunai yang mendekati $ 100 miliar .

“Kami seharusnya tidak menggunakan uang Anda dengan cara itu dalam waktu lama,” kata Buffett tentang uang tunai tersebut selama pertemuannya di Omaha, Nebraska. “Pertanyaannya adalah, ‘Apakah kita akan bisa menyebarkannya?’ Saya akan mengatakan bahwa sejarah ada di pihak kita , tapi akan lebih menyenangkan jika telepon berdering. ”

Ini adalah momen yang sangat suram bagi miliarder, yang telah menghabiskan lima dekade terakhir untuk merebut bisnis dan saham. Investasinya mengubah Berkshire dari pembuat tekstil yang sedang berjuang menjadi konglomerat dengan perusahaan asuransi, produsen, pengecer, perusahaan utilitas dan rel kereta api, serta portofolio ekuitas senilai $ 135 miliar.

Dengan ribuan penggemar yang memuja yang menonton live (dan lebih banyak lagi streaming video secara online), Buffett dan Wakil Ketua Charles Munger mengajukan pertanyaan selama lima jam dari penonton, analis dan jurnalis mengenai topik dari investasi ke kebijakan publik.

Buffett, 86, mengatakan rencana kesehatan Republikan yang membersihkan Dewan Perwakilan Rakyat memastikan untuk membantu orang kaya , dan miliarder tersebut menegaskan kembali pandangannya bahwa masyarakat perlu berbuat lebih banyak untuk membantu orang yang disebutnya ” roadkill ” karena ditinggalkan oleh kapitalisme. CEO Berkshire juga melakukan ayunan dana lindung nilai.

Yang paling penting, miliarder menguraikan perusahaan dan investasinya. Buffett mengatakan Wells Fargo & Co salah penanganan tanggapannya terhadap skandal akun palsu. Dan dia memperkirakan bahwa Berkshire bisa membuat “jumlah yang wajar” pada investasi maskapai penerbangan baru-baru ini jika operator tetap memegang cengkeraman harga yang lebih kuat, sambil mengakui bahwa “itu tidak mudah .”

Apple, IBM

Selama bertahun-tahun, Buffett dan Munger telah mengatakan kepada investor bahwa ukuran perusahaan akan menjadi jangkar yang menurunkan kinerja, hanya untuk menentang prediksi mereka sendiri. Tapi beberapa langkah salah sekarang menggarisbawahi peringatan mereka.

Buffett baru-baru ini menurunkan investasi di International Business Machines Corp. dan mengatakan bahwa dia terlalu optimis mengenai prospek perusahaan di tahun 2011. Berkshire telah menumpuk ke Apple Inc. dalam taruhan teknologi terbarunya.

Langkah tersebut mendorong sebuah diskusi yang lebih luas mengenai apakah Berkshire telah menjatuhkan bola di sektor yang mendominasi jajaran bisnis terbesar di dunia. Untuk sebagian besar karirnya, Buffett menghindari saham teknologi, dengan mengatakan bahwa perusahaan tersebut berada di luar keahliannya. Pada hari Sabtu, bagaimanapun, dia mengeluarkan sebuah mea culpa karena terlambat mengetahui potensi mereka.

Perusahaan seperti Apple, Amazon.com Inc. dan orangtua Google Alphabet Inc. tidak memerlukan sejumlah besar modal yang dibutuhkan untuk mempertahankan perusahaan industri raksasa pada era sebelumnya, kata Buffett.

Kalau dipikir-pikir, dia bilang dia bisa lebih cepat melihat potensi Google. Perusahaan asuransi otomotif Berkshire Geico adalah pelanggan awal perusahaan mesin pencari, dan para pendirinya berkonsultasi dengannya sekitar waktu mereka membawa perusahaan tersebut ke publik.

‘Aku meniupnya’

“Saya punya banyak cara untuk mengajukan pertanyaan, atau semacamnya, dan mendidik diri saya sendiri,” kata Buffett. “Tapi saya meniupnya .”

Buffett mengatakan analisisnya pada Apple berbeda dari IBM, sebagian karena pembuat iPhone lebih merupakan perusahaan consumer-products. Munger mengatakan bahwa investasi Apple merupakan pertanda baik.

“Entah Anda sudah gila atau Anda sedang belajar,” kata wakil ketua kepada Buffett. “Saya lebih memilih penjelasan pembelajaran.”

Steve Wallman, seorang manajer uang yang berbasis di Middleton, Wisconsin, yang telah menghadiri pertemuan selama lebih dari tiga dekade, mengatakan bahwa ucapan tersebut menggambarkan bagaimana Buffett dan Munger “salah, bijaksana, dan menyadari betapa dunia telah berubah.”

Mereka melewati “banyak tren yang mereka lewatkan, kesalahan yang mereka buat ,” kata Wallman. “Saya belum pernah melihat mereka menunjukkan begitu banyak kerentanan.”

‘Kaki ke lantai’

Buffett juga menyatakan frustrasi pada akuisisi tersebut, dengan mengatakan bahwa Berkshire belum memasukkan “kakinya ke lantai untuk apa pun, sungguh, sangat lama.” Komentar tersebut mendorong pertukaran dengan Munger, yang mengatakan bahwa dia pikir Berkshire sekarang dapat menjamu kesepakatan Sampai $ 150 miliar.

Itu akan merupakan lompatan raksasa bagi konglomerat tersebut. Pembelian terbesarnya adalah pembelian rel kereta api Burlington Northern Santa Fe pada 2010 dengan harga sekitar $ 34 miliar.

Ini bukan karena kurang mencoba. Buffett mengatakan pada hari Sabtu bahwa Berkshire dan 3G Capital masing-masing bersiap untuk mengajukan $ 15 miliar ke penawaran mereka oleh Kraft Heinz Co untuk Unilever tahun ini. Tawaran itu ditarik setelah barang konsumen menolak proposal tersebut.

David Rolfe, yang mengelola sekitar $ 6,8 miliar termasuk saham Berkshire di Wedgewood Partners, mengatakan bahwa dia tidak terkejut bahwa Buffett kacau oleh tumpukan uang yang terus bertambah. Pasar saham telah meningkat selama bertahun-tahun, sehingga sulit untuk menemukan investasi yang menarik.

‘Masalah Kas’

“Pasar beruang run-of-the-mill pasti bisa menyelesaikan masalah tunai” dengan menawarkan kesempatan bagi Buffett, kata Rolfe.

Berkshire naik 2,4 persen tahun ini, mengikuti kemajuan 7,2 persen dari Indeks S & P 500. Perusahaan Buffett mengatakan setelah pasar tutup pada hari Jumat bahwa laba operasi kuartal pertama turun 4,8 persen menjadi $ 3,56 miliar, karena unit asuransi menghadapi klaim dari sebuah topan di Australia.

Aliran pendapatan adalah tantangan yang semakin meningkat. CEO perusahaan berikutnya mungkin harus mengalokasikan modal jauh lebih banyak daripada yang pernah dilakukan Buffett, miliarder mengatakan pada hari Sabtu. Itu akan melibatkan penentuan berapa banyak yang akan diajukan ke anak perusahaan Berkshire, pengambilalihan dan pengambilan saham sambil juga mempertimbangkan apakah akan mengembalikan dana kepada pemegang saham.

Buffett, yang belum secara terbuka mengidentifikasi penggantinya, tidak membayar dividen dan jarang membeli kembali saham, dengan alasan bahwa dia dapat melakukan yang lebih baik dengan mempertahankan pendapatan. Tapi para investor mendesaknya tentang apakah tumpukan uang tunai itu akan memaksanya untuk memikirkan kembali pendekatannya.

“Pada suatu titik, beban pembuktian benar-benar bergeser kepada kita, saatnya besar, ” kata Buffett. “Tidak mungkin saya bisa kembali ke sini tiga tahun dari sekarang dan mengatakan bahwa kita menahan $ 150 miliar atau lebih secara tunai. ”