Buyout Funds in ‘Shock’ sebagai Mimpi Buruk Pajak Swedia Menjadi Realita

Dana ekuitas swasta terbesar di wilayah Nordik mengatakan keputusan pajak Swedia baru-baru ini mungkin menghancurkan investasi di negara ini.

Thomas von Koch, managing partner yang menjalankan EQT AB dari Stockholm, mengatakan bahwa dia terkejut setelah sebuah pengadilan di Swedia memutuskan bahwa dia dan orang lain yang bekerja di industrinya perlu memperlakukan pendapatan dari investasi sebagai gaji. Keputusan tersebut, yang mempengaruhi pendapatan yang diperoleh selama satu dekade yang lalu, dapat membuat sulit bagi bagian-bagian industri untuk terus beroperasi di negara tersebut, kata von Koch.

“Implikasinya terhadap keseluruhan sistem keuangan sangat besar,” kata chief executive EQT dalam sebuah wawancara pada hari Jumat, tak lama setelah keputusan tersebut diumumkan. “Ini adalah tanah longsor terbesar yang pernah ada di industri ini. Kami kaget. ”

Swedia Inc.

Pengadilan banding Stockholm memutuskan pekan lalu bahwa beberapa pembagian keuntungan dari investasi pada dana ekuitas swasta harus diperlakukan sebagai gaji dan bukan keuntungan modal, mendukung argumen otoritas pajak bahwa para mitra adalah karyawan di perusahaan konsultan, membayar bunga yang dibawa. Keputusan tersebut, yang secara langsung mempengaruhi sekitar 85 karyawan di industri ini, menandai kemenangan otoritas pajak Swedia setelah kehilangan kasus serupa di pengadilan yang sama pada bulan Desember 2013.

Otoritas pajak berpendapat bahwa karena pembayaran sebagian didasarkan pada kinerja, mereka dapat dianggap sebagai gaji. Ini memperkirakan bahwa karyawan yang terkena dampak perlu melakukan pembayaran pajak tambahan sebesar 2,3 miliar kronor ($ 261 juta) setelah putusan tersebut, walaupun von Koch mengatakan bahwa jumlah sebenarnya mungkin jauh lebih tinggi.

Setelah kemunduran sebelumnya, pihak berwenang meminta pengadilan untuk mengulangi kasus ini, berdasarkan argumen baru, untuk mengklaim pembayaran pajak yang lebih tinggi untuk tahun 2007 sampai 2012. Von Koch mengatakan bahwa proses hukum yang berlarut-larut telah menyuntikkan unsur ketidakpastian ke perusahaan Swedia yang Mengancam masa depan investasi negara tersebut.

“Ini bukan hanya masalah ekuitas swasta. Ini adalah masalah investasi di Swedia, “katanya. “Ini adalah faktor retroaktif yaitu si pembunuh. Ini akan menjadi 11 tahun sebelum kita mengetahui tarif pajak kita. ”

Nordstar HQ

Keputusan tersebut datang saat Swedia menghadapi pembelotan konglomerat finansial Scandinavia terbesar, Nordea Bank AB , yang mengancam untuk memindahkan markas besarnya dari Stockholm kecuali pemerintah mengambil langkah untuk mengurangi biaya perbankan di negara tersebut. Nordea, yang mengharapkan untuk mengumumkan keputusannya sebelum musim panas, sudah dirayu oleh Denmark dan Finlandia, dengan kedua negara mencantumkan potensi keuntungannya kepada bank yang memindahkan kantor pusatnya ke ibu kota mereka.

Perusahaan ekuitas swasta di Swedia mengelola 450 miliar kronor pada tahun 2015, mewakili 11 persen dari PDB negara tersebut. Perusahaan portofolio yang didukung oleh ekuitas swasta mempekerjakan sekitar 200.000 orang di negara berpenduduk 10 juta, menurut Asosiasi Ekuitas Swasta dan Modal Ventura Swedia.

EQT belum melihat ke dalam memindahkan kantor utamanya dari Swedia, kata von Koch. Tapi dia memperkirakan relokasi hanya membutuhkan waktu sekitar enam bulan.

“Mudah,” katanya. “Jika Anda tinggal di lingkungan di mana Anda tidak tahu peraturannya, sangat sulit melakukan bisnis.”

Tomas Algotsson, kepala departemen hukum otoritas pajak, mengatakan bahwa keputusan pengadilan banding memberikan kejelasan tentang bagaimana kepentingan yang dibawa harus dipertimbangkan.

Mahkamah Agung

“Kami ingin peraturan perpajakan menjadi jelas dan mudah ditebak,” kata Algotsson. “Namun, pada kenyataannya, metode transaksi dan ketersediaan informasi juga mempengaruhi proses penyelidikan dan hukum. Ini adalah masalah yang kompleks, yang berarti prosesnya memakan waktu. ”

Industri ekuitas swasta masih berharap keputusan terakhir bukanlah kata akhir, dan menginginkan Pengadilan Tata Usaha Agung Swedia meninjau kembali kasus tersebut.

“Ada banyak pertanyaan tentang apa artinya ini,” kata Elisabeth Thand Ringqvist, ketua Asosiasi Modal Swasta dan Modal Ventura Swedia. “Jika ini tidak terdengar oleh Mahkamah Agung, juga akan ada banyak ketidakpastian bagi investor dan pengusaha lain.”