Carney dan Bank of England Siap Bermain Aman

Bahkan gubernur Mark Carney yang biasanya selalu terang-terangan diam saja. Dalam komentar sejauh ini tahun ini, dia dipatahkan dengan bentuk sebelumnya dan sebagian besar terjebak pada pandangan sentral Komite Kebijakan Moneter. Dan kemudian, bersama dengan pejabat lainnya, dia harus menahan diri untuk tidak berbicara di depan umum – selain dari komunikasi khusus kebijakan – sejak pertengahan bulan lalu sampai setelah pemilihan Inggris yang cepat pada bulan Juni.

Wawasan pertama dalam minggu ke depan pemikiran bank akan datang pada hari Kamis, ketika BOE menerbitkan keputusan tingkat suku bunga dan Laporan Inflasi triwulanan di siang hari di London. Carney akan ditekan pada waktu perjalanan lambat bank menuju pengetatan pada konferensi pers setelah pengumuman tersebut. Meskipun kuartal pertama yang lemah, perekonomian telah berjalan lebih baik dari yang diperkirakan sejak pemungutan suara untuk meninggalkan Uni Eropa, dan inflasi berada di atas target.

“Ini terasa sangat sepi dalam perjalanan terakhir ini,” kata Victoria Clarke, seorang ekonom di Investec Securities. “Saya tidak mengharapkan dorongan yang sangat kuat atau ditandai bergeser satu atau lain cara” pada pandangan kebijakan.

Ada banyak alasan bagi bank untuk tetap ditahan. Tanda-tanda ketegangan pada konsumen, mesin pertumbuhan utama ekonomi, mulai ditunjukkan, dan para pejabat mungkin ragu untuk bertindak di tengah rintangan politik pemilihan umum dan meninggalkan Uni Eropa. Juga, komite sembilan-normal biasanya turun satu anggota setelah Charlotte Hogg dipaksa untuk mengundurkan diri pada bulan Maret.

Tidak ada perubahan

“Mereka tidak akan membuat perubahan saat mereka tidak bisa keluar dan membela mereka,” kata James Rossiter, seorang ekonom di TD Securities di London. “Dan jika tidak ada alasan untuk mengubah elemen utama dari keputusan terakhir, mengapa tidak menunggu sampai nanti jika Anda memiliki sedikit kejelasan?”

Kristin Forbes adalah satu-satunya pembuat kebijakan yang memilih kenaikan suku bunga pada bulan Maret. Dalam risalah rapat tersebut, beberapa anggota mengatakan akan mengambil berita terbalik yang “relatif sedikit” untuk mempertimbangkan perlunya pengetatan. Dalam komentar terakhir sebelum purdah pra-pemilihan, Michael Saunders secara efektif mengalahkan dirinya sendiri dalam kelompok tersebut, memprediksi kenaikan inflasi yang lebih cepat tahun ini dan pertumbuhan yang lebih kuat.

Sejak saat itu, pertumbuhan telah melambat dan inflasi telah meningkat. Para ekonom berharap untuk tercermin dalam ramalan baru BOE, melihat proyeksi yang lebih rendah untuk ekspansi dan kenaikan harga yang lebih cepat setelah depresiasi pound sejak voting Brexit tahun lalu.

Produk domestik bruto meningkat 0,3 persen pada kuartal pertama, kinerja terburuk dalam setahun. Pada bulan Februari, BOE memperkirakan bahwa pertumbuhan harga konsumen akan mendekati 3 persen di awal tahun 2018 dan tetap di atas target 2 persennya melalui periode perkiraan tiga tahun.

Pidato Teknis

Carney sendiri telah banyak memusatkan perhatian pada peraturan dalam pidatonya. Acara besar pertamanya tahun ini, pada pertengahan Januari, terbukti berat dalam analisis ekonomi teknis dengan sedikit kebijakan.

Tepat setahun yang lalu, pembukaannya yang berjudul “Turn of the Year” pada 2016 – memberikan pandangan yang jauh lebih rinci mengenai tingkat suku bunga dan mengapa mereka tidak naik. Judul itu mengacu pada komentar sebelumnya bahwa keputusan untuk menyesuaikan tarif akan masuk ke “pertolongan yang lebih tajam” sekitar waktu itu.

Investor melihat kurang dari 60 persen kemungkinan pergerakan BOE sampai setidaknya akhir 2018. Sebagai perbandingan, Federal Reserve berada di jalur untuk menaikkan suku bunga dua kali lagi tahun ini setelah kenaikan pada bulan Maret.

Salah satu alasan untuk berhati-hati BOE adalah bahwa kenaikan inflasi sebagian besar disebabkan oleh melemahnya mata uang dan, dalam penilaiannya, pertumbuhan upah tetap rendah. Ekspektasi inflasi jangka panjang menurun , menurut survei Citigroup terbaru. Ada juga masalah Brexit, yang belum menggelincirkan ekonomi namun menggelapkan prospek perdagangan dan lapangan kerja.

“Inilah saatnya untuk tidak mengatakan apapun,” kata Rossiter dari TD Securities . “Ini awan Brexit ketidakpastian ada untuk dua tahun ke depan dan Anda tidak perlu terburu-buru keputusan sekarang. ”