China Renewed Drive untuk Menjinakkan Tumpukan Utangnya Mulai Menggigit

Tanda-tanda muncul bahwa dorongan baru pemerintah China untuk mengekang leverage keuangan mulai menggigit.

Jumlah produk wealth management yang dikeluarkan oleh bank-bank China merosot 39 persen di bulan April dari bulan sebelumnya, sementara perusahaan kepercayaan mendistribusikan 35 persen lebih sedikit produk, menurut data kompiler Standar PY dan Use Trust . Penjualan sertifikat deposito yang dapat dinegosiasikan, instrumen pinjaman antar bank populer yang dikenal sebagai NCD, anjlok 38 persen dari rekor, angka yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Kontraksi keseluruhan sistem merupakan hasil dari serangkaian tindakan pemerintah selama sebulan yang lalu, termasuk memerintahkan bank untuk meningkatkan kontrol risiko, meningkatkan pengawasan pembiayaan bayangan dan mengurangi penyimpangan di kalangan birokrat senior. Sementara pergerakan telah mengguncang pasar keuangan China, pemerintah mengirimkan sinyal yang jelas mengenai tekadnya untuk mengekang perkiraan tumpukan utang senilai $ 28 triliun yang menimbulkan risiko terhadap stabilitas ekonomi.

China Naik Ante dalam Tawaran untuk Mengurangi Resiko Finansial: QuickTake Q & A

“Pemerintah melakukan hal yang benar untuk melakukan upaya deleveraging sekarang,” kata Zhou Hao, seorang ekonom di Commerzbank AG di Singapura. “Sepertinya momentum pertumbuhan saat ini masih bisa menyerap dampak negatif dari deleveraging, dan pada gilirannya memberi ruang bagi deleveraging untuk melanjutkan.”

Perekonomian China telah tumbuh selama dua kuartal berturut-turut, meskipun penurunan yang lebih besar dari perkiraan di tolok ukur pabrik resmi minggu ini membawa bersinar dari titik data padat baru-baru ini. Penurunan indeks pembelian manajer adalah indikasi lain dari keseimbangan pemerintah menghadapi dalam mempertahankan pertumbuhan, sementara membatasi leverage yang membantu bahan bakar ekspansi itu.

Market Rout

Langkah peraturan baru-baru ini menghapus lebih dari $ 300 miliar nilai pasar saham dan mengirim imbal hasil obligasi ke level tertinggi dalam hampir dua tahun karena investor berspekulasi bahwa tindakan keras tersebut akan mengurangi jumlah dana yang tersedia untuk investasi di pasar keuangan.

Ini adalah kekhawatiran yang valid: Bank-bank di China menjual 5.989 produk manajemen kekayaan bulan lalu, turun dari 9 Maret 8.829, yang merupakan yang tertinggi sejak setidaknya pada bulan Desember 2015, menurut PY Standard, penyedia data keuangan berbasis di Chengdu.

Sementara itu, perusahaan kepercayaan mengumpulkan sekitar 80 miliar yuan dari penjualan 543 produk pada bulan April, dibandingkan dengan 189 miliar yuan yang meningkat dari 835 produk di bulan Maret, menurut Use Trust, yang berbasis di kota Nanchang.

Penjualan NCD, yang telah menjadi semakin populer di kalangan bank-bank kecil sebagai sumber pendanaan, jatuh ke 1,32 triliun yuan pada April dari rekor 2,2 triliun yuan sebulan sebelumnya, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

Dampak tindakan keras peraturan telah muncul dalam keuntungan bank setelah tindakan tersebut mendorong biaya pinjaman antar bank ke level tertinggi dua tahun. Hasil kuartal pertama yang diumumkan pekan lalu menunjukkan bahwa marjin bunga bersih untuk beberapa bank kecil dikontrak, sementara margin untuk net lender di pasar antar bank meningkat.

– Dengan bantuan Jun Luo, dan Helen Sun