Dana US optimis Allergan menumpuk sebelum tawaran Pfizer

Beberapa dana US besar yang mendorong saham mereka di Allergan Plc dalam beberapa bulan terakhir tampak optimis tentang prospek pertumbuhan perusahaan, bahkan sebelum Pfizer melaporkan US $ 150.000.000.000 tawaran pengambilalihan untuk pembuat botox.

Pfizer Inc sedang melakukan negosiasi untuk membeli Allergan, yang juga membuat perawatan mata kering, untuk US $ 370 menjadi US $ 380 per saham, seseorang yang akrab dengan diskusi mengatakan, dibandingkan dengan nilai saat ini diperdagangkan sekitar US $ 301.

Ada beberapa ketidakpuasan, namun, dengan kisaran harga, menurut sebuah jajak pendapat oleh penelitian Sanford C. Bernstein. Jajak pendapat yang dari 87 investor menunjukkan bahwa 54 persen menginginkan US $ 390 menjadi US $ 400 per saham, tapi 36 persen puas dengan kisaran harga yang lebih rendah dilaporkan.

Manajer portofolio senior Wells Fargo Margaret Patel, yang Diversifikasi Capital Builder Dana milik US $ 2,7 juta senilai Allergan pada akhir September, mengatakan tawaran dilaporkan Kamis Pfizer banyak baik.

“Saya pikir itu premi besar atas valuasi saat ini, dan pada titik tertentu Anda harus mengatakan, ‘Apakah ada kabar baik lebih baru yang akan ditemukan?”

Rupanya begitu.

Pengungkapan dana ketiga kuartal mengungkapkan bahwa pemegang saham yang ada Allergan menambahkan jaring 10,4 juta saham untuk kepemilikan mereka. Ada pendatang baru, juga.

Geode Capital, unit hedge fund dari Boston berbasis Fidelity Investments, membeli 3,1 juta saham Allergan, pengungkapan dana menunjukkan. Pengambilalihan telah menjadi pokok bagi industri farmasi, tetapi investor belum tentu membuat premi akuisisi merupakan bagian dari tesis investasi mereka.

Dalam catatan bulan lalu kepada investor, hedge fund Lone Pine Capital mengatakan mereka mengharapkan keuntungan Allergan untuk tumbuh pada tingkat dua digit bahkan tanpa akuisisi yang secara historis menjadi bagian dari rumus nilai-penciptaan mereka. Pada akhir September, Lone Pine dilaporkan memiliki 2,6 juta saham senilai US $ 709.000.000.

Polen Capital menjual sahamnya yang tersisa di Allergan pada akhir tahun lalu, tetapi hanya setelah menghasilkan kembali hampir enam kali lipat untuk klien, menurut analis Stephen Atkins.

Dana dijalankan oleh Vanguard Group dan T. Rowe Price Group Inc adalah kalangan investor terbesar Allergan ini, memiliki sekitar 6 persen setiap beredar saham perusahaan, menurut data Thomson Reuters.

Kesepakatan pengambilalihan akan redomicile raksasa AS obat Pfizer di Irlandia seperti US Treasury sedang mempersiapkan untuk menekan disebut inversi yang membatasi kewajiban pajak perusahaan. Inversi biasanya melibatkan membeli multinasional AS pesaing asing yang lebih kecil dan pindah ke negara asalnya, jika hanya di atas kertas, untuk melarikan diri perpajakan AS.

Inversi mencari menjadi topik panas di 2016 dalam tahun pemilihan nasional yang akan menentukan presiden AS berikutnya.

“Kita akan melihat apakah pemerintahan dan Kongres dapat memblokir penawaran yang sebagian besar dilakukan berdasarkan inversi pajak,” kata Michael Arone, kepala strategi investasi di Jalan Negara Global Advisors ‘US Perantara Bisnis di Boston.

Mario Gabelli, yang GAMCO Investor milik US $ 23 juta nilai saham Pfizer pada akhir September, mengatakan ia akan memuji Pfizer untuk membuat langkah untuk mendapatkan Allergan dan menurunkan tarif pajak tersebut.

“AS struktur pajak perusahaan tidak kompetitif,” kata Gabelli.

(Pelaporan Oleh Tim McLaughlin; pelaporan tambahan oleh Lawrence Delevingne, Rodrigo Campos, Svea Herbst dan Ross Kerber di New York; Editing oleh Richard Valdmanis, Bernard Orr)