Di tengah kegelisahan pemilu, banyak dana besar tetap agresif tapi cash menggoda

Saham listing, obligasi melayang dan tiba-tiba emas kembali dalam mode. investor global tampaknya menghadapi prospek yang pemilihan presiden AS pekan depan mungkin tidak bermain seperti mereka telah mengharapkan.

Hingga Jumat lalu, ketika FBI mengatakan telah dibuka kembali probe penggunaan Demokrat Hillary Clinton dari server email pribadi sementara dia sekretaris negara, pandangan yang berlaku di antara set investasi harus dia meluncur untuk kemenangan. Dan sebagian besar investor telah mengatakan dalam survei mereka lebih nyaman dengan itu hasil dari kemenangan oleh Partai Republik Donald Trump.

Sekarang, meskipun, beberapa jajak pendapat menggambarkan ras selalu pengetatan sebagai jam menghitung mundur untuk hari pemilihan pada hari Selasa, meskipun terbaru Reuters / Ipsos menunjukkan Clinton masih dengan keunggulan 6 poin.

Investor umumnya melihat Clinton sebagai kuantitas yang dikenal yang tidak akan membuat perubahan besar yang akan upend pasar keuangan, sementara posisi Trump ini telah sulit untuk memakukan.

Namun dengan latar belakang politik yang penuh gejolak, sebagian dana saham terbesar Amerika tetap terlalu optimis, terlalu bingung atau terlalu terfokus pada perluasan pasar bull untuk menjaga terhadap hasil hari pemilihan yang bisa mengejutkan dunia seperti suara Brexit lakukan pada bulan Juni.

US topi besar reksa dana, yang mengawasi US $ 4 triliun aset, sedang menuju ke pertarungan menuju Gedung Putih dengan hanya lapisan tipis tunai untuk menyerap guncangan potensial dari pasar saham.

Gerry Sullivan, yang menjalankan USA mutuals ‘US $ 234.000.000 Barrier Fund, mengatakan hal itu akan sulit untuk memposisikan portofolionya bahkan jika ia tahu hasil pemilu sebelumnya.

“Ada begitu banyak kebingungan,” kata Sullivan.

dana AS yang berinvestasi di saham dengan kapitalisasi pasar yang besar tidak menunjukkan setiap langkah drastis terhadap tindakan pencegahan. Secara keseluruhan, mereka hanya memiliki 3,1 persen dari aset mereka yang didedikasikan untuk kas, menurut data terbaru dari Morningstar Inc ini dana yang sama diadakan lebih banyak uang, sekitar 3,4 persen, sebelum Barack Obama mengalahkan John McCain pada tahun 2008.

investor Multi-aset yang lebih defensif diposisikan, terutama yang di luar Amerika Serikat, menurut terbaru Reuters aset alokasi jajak pendapat. Dana di Eropa yang diselenggarakan 8,1 persen dari portofolio mereka secara tunai pada akhir Oktober, sementara dana yang berbasis di Inggris memiliki beberapa 9,6 persen dari kepemilikan mereka diparkir di pinggir lapangan.

“Investor menahan tingkat yang lebih tinggi dari normal uang tunai,” kata Mark Haefele, kepala investasi global untuk UBS Wealth Management di London, yang mengawasi sekitar US $ 2 triliun aset. “Itu salah satu cara untuk lindung nilai ketidakpastian.”

Meskipun demikian, Haefele mengatakan: “Kami tidak melihat de-mempertaruhkan signifikan sekitar pemilu, tapi kami telah melihat secara umum tingkat yang konsisten dari hati-hati dalam basis klien global.”

Dengan ketidakpastian tentang hasil meningkat, suasana hati risiko-off telah menyelimuti pasar di seluruh dunia.

Indeks S & P 500 telah menurun selama delapan hari berturut-turut, yang kalah beruntun terpanjang sejak kecelakaan pasar pada bulan Oktober 2008, sedangkan patokan untuk saham global, indeks MSCI All-Dunia, telah menurun selama tujuh dari delapan sesi terakhir. Kedua duduk di dekat posisi terendah empat bulan.

obligasi safe haven, baru-baru ini di bawah tekanan dari ekspektasi Federal Reserve AS berada di trek untuk menaikkan suku bunga tahun ini, telah melihat hanya dorongan sederhana sementara itu, tapi emas telah melonjak ke tertinggi satu bulan di dekat US $ 1.300 per ounce.

“The perdagangan Anda melihat di pasar saat ini akan lebih jauh dalam hal kemenangan Trump,” kata Mike Bell, ahli strategi pasar global di JP Morgan Asset Management di London. “Anda akan mengharapkan lebih downside ke ekuitas AS, dolar dan imbal hasil obligasi.”

TIDAK AN “investable EVENT”

Lebih dari setengah dari manajer saham dan obligasi dana yang disurvei oleh Northern Trust pada kuartal ketiga mengatakan mereka memperkirakan pemilihan menyebabkan peningkatan besar dalam volatilitas pasar. Harga pasti S & P 500 opsi indeks berakhir di hari setelah pemilu menunjukkan ayunan pasar antara 2 dan 4 persen, di kedua arah, saat itu.

Namun, manajer portofolio duduk di banyak uang tunai, beberapa dengan lebih dari 20 persen dari aset, mengatakan stockpile bukanlah tanda khawatir tentang hasil lomba.

“Ini karena profil risiko-hadiah berkurang dari peluang investasi dalam siklus keuntungan matang,” kata Meggan Walsh, seorang manajer portofolio di US $ 18000000000 Invesco Diversifikasi Dividen Dana. “Kami tidak merasa pemilu merupakan ajang investable.”

Beberapa topi besar fund manager berorientasi nilai mengatakan pasar saham over-valued dan mereka waspada tinggi untuk koreksi pasar sebagai pemilu bertepatan dengan bull market hampir selesai dari tahun kedelapan.

“Hal ini dapat tergoda untuk melupakan bahwa kemerosotan jahat terjadi dengan beberapa keteraturan, dan tidak pernah ada lonceng dibunyikan untuk mengumumkan kedatangan mereka,” manajer portofolio Arik Ahitov dan Dennis Bryant baru-baru memperingatkan investor di US $ 800 juta FPA Capital Fund.

Setelah Inggris mengejutkan dunia dengan suara untuk meninggalkan Uni Eropa, Indeks S & P 500 anjlok hampir 4 persen pada 24 Juni ini segera sembuh, bagaimanapun, dan telah kembali wilayah rekor pada pertengahan Agustus.

Bahkan di Inggris, hasil tak terduga referendum ini belum menunjukkan telah efek jangka panjang bagi investor luar pasar mata uang, di mana pound Inggris telah tenggelam ke tiga dekade rendah terhadap dolar. indeks FTSE 100 di London naik sekitar 14 persen dari yang palung pasca-Brexit.

Manajer FPA Dana Modal memiliki hampir 28 persen dari US dana senilai $ 800 juta aset tunai selama kuartal ketiga. Mereka melihat pasar saham sebagai terlalu mahal dan siap untuk tingkat tinggi panik, jika itu terjadi, menurut surat Oktober mereka kepada investor.

“Tingkat yang lebih tinggi dari penjualan paksa, dikombinasikan dengan kurangnya likuiditas, mungkin mengakibatkan tantangan untuk banyak produk sepenuhnya diinvestasikan seperti dana indeks, banyak ETF, dan dana yang tidak memiliki tingkat yang sangat rendah bantal tunai,” FPA Capital Fund manajer portofolio kata.

“Di pasar bawah, cash membantu mengurangi kerugian dan memberi satu kesempatan untuk membeli ketika orang lain sedang dipaksa untuk menjual, umumnya waktu terbaik untuk membeli.”

(Pelaporan oleh Tim McLaughlin di Boston dan Jamie McGeever di London; Editing oleh Dan Burns dan Leslie Adler)