Dollar Bulls Mendekati Dinding yang Dikenal dengan Baik Setelah Mengesankan

Setelah mengambil keuntungan dari sebuah rally pemogokan dunia, dollar bulls mendapati diri mereka beresiko kembali pada titik satu lagi ketika harus mempertahankan keuntungan terhadap yen.

Bahkan setelah menyelesaikan Jumat lebih rendah menyusul beberapa data ekonomi AS yang lembut, greenback telah menguat 3,8 persen menjadi 113,30 yen pada bulan lalu, kenaikan terbesar di antara mata uang utama. Rally tersebut membuat beberapa pedagang mencari 114,54 yen – titik penunjuk utama pergerakan sejak pemilihan AS di bulan November – dan menjadi 115 yen, tingkat dolar gagal mempertahankan momentum di luar sudah pada tiga kesempatan tahun ini.

Hal-hal yang mungkin tidak terlihat berbeda kali ini, menurut beberapa pengikut dan ahli strategi yang mengikuti indikator teknis. Prospek kenaikan suku bunga AS dan volatilitas pasar yang lemah membenarkan penguatan dolar, namun para analis mengatakan bahwa uang muka mungkin telah berjalan terlalu jauh, terlalu cepat. Mata uang tersebut telah melampaui ekuilibrium jangka pendeknya sebesar 111,8 yen, menurut Quant Insight, sebuah firma riset yang mengembangkan model untuk mengidentifikasi penggerak ekonomi makro dari berbagai aset.

Bukti peningkatan ekonomi mungkin diperlukan untuk dolar-yen untuk melewati rintangan, menurut Marc Chandler dari Brown Brothers Harriman & Co Data pada hari Jumat menunjukkan kenaikan penjualan ritel bulan lalu, menambah tanda-tanda belanja konsumen mantap yang akan Membantu mendorong perekonomian setelah perlambatan kuartal pertama.

“Ada banyak perlawanan di sini, dan kami telah sampai sejauh ini,” kata Chandler, kepala strategi mata uang global untuk Brown Brothers di New York. “Tapi bukan itu yang Anda lakukan di sini, saya cenderung membeli dolar.”

Ahli strategi lain tidak yakin apakah pelarian empat tahun masih harus lebih banyak lagi. Sejak akhir 2012, kebijakan moneter divergen antara AS dan Jepang telah mendorong dollar sebanyak 63 persen lebih tinggi. Sekarang, sebagian besar analis mengatakan bahwa hari-hari terbaik berada di belakangnya. Mata uang akan melemah menjadi 112 yen pada akhir Juni, dan berakhir 2017 di 114, menurut perkiraan median dalam survei Bloomberg.

“Dalam hal valuasi, dolar-yen terlalu tinggi bahkan memberikan semua pergerakan pada pengemudi,” termasuk kenaikan imbal hasil Treasury dan volatilitas ekuitas yang lebih rendah, kata Mahmood Noorani, mantan manajer portofolio di BlueCrest Capital Management yang mendirikan Quant Insight pada tahun 2014 .