FBS Indonesia : Home /Berita Ekonomi /Dollar naik ancaman terhadap stabilitas keuangan global: BIS

Dollar naik ancaman terhadap stabilitas keuangan global: BIS

Dolar sekarang barometer terbaik dari risk appetite investor global dan pengaruh pasar keuangan, membuat lonjakan saat ini berpotensi mendestabilisasi sistem keuangan global, kata seorang pejabat senior BIS Selasa.

Hyun Lagu Shin, kepala penelitian di Bank yang berbasis di Basel for International Settlements, mengatakan dalam pidato yang “ketika dolar kuat, risk appetite lemah”.

“Dolar sebagai barometer leverage dan pengambilan risiko kapasitas memiliki implikasi bagi stabilitas keuangan dan ekonomi riil,” katanya di London School of Economics

“Mengingat peran dollar sebagai barometer nafsu makan global untuk leverage, mungkin tidak ada pemenang dari dolar yang lebih kuat.”

Shin mengatakan dolar telah menggantikan indeks VIX sebagai variabel yang paling berhubungan dengan nafsu untuk leverage.

Langkah-langkah VIX indeks volatilitas tersirat volatilitas di pasar saham AS. Dolar telah digantikan sebagai pengukur untuk menonton di sebagian besar berkat kerusakan sejak krisis keuangan dalam apa yang dikenal sebagai “paritas bunga tertutup”.

Covered teori paritas bunga menyatakan bahwa suku bunga tersirat oleh perdagangan FX harus konsisten dengan tingkat bunga pasar, sehingga tidak ada peluang suku bunga arbitrase antara keduanya.

Tapi anomali antara dua telah muncul sejak tahun 2008, dan telah diperdalam karena dolar terus meningkat selama dua tahun terakhir, terutama di pasar dolar / yen.

Dengan dolar, imbal hasil obligasi AS dan jalan diharapkan suku bunga US semua bergerak menguat tajam sejak pemilihan presiden AS pekan lalu, ancaman terhadap stabilitas keuangan global meningkat juga.

BIS bertindak sebagai forum bagi bank sentral utama.

Dolar Senin mencapai tingkat tertinggi tahun terhadap euro dan mata uang utama, dan pada hari Selasa tingkat tinggi delapan tahun terhadap yuan China.

Sejak 2007-2009 krisis keuangan global, dolar yang lebih kuat telah menjadi lebih erat terkait dengan meningkatnya penyimpangan dalam paritas bunga tertutup, penelitian menunjukkan Shin, dan kurang begitu dengan VIX.

Secara tradisional, ketika VIX rendah, leverage tinggi karena bank merasa berani untuk meminjam dan meminjamkan lebih. Ketika VIX naik, leverage Tumbang.

Leverage bank berada pada rendah 25-tahun sekitar 18 kali, setelah mencapai puncaknya pada tahun 2007 sekitar 50, dan volatilitas telah merosot dari puncak krisis berkat triliunan dolar stimulus bank sentral. Ini akan menyarankan bank dalam bentuk yang lebih kuat.

Namun sektor ini telah berjuang dengan tahun penerbangan – suku bunga, kurva meratakan hasil dan regulasi yang lebih ketat membatasi kemampuan mereka untuk memperluas neraca mereka – dan bahkan negatif.

The VIX hubungan / leverage telah dirobohkan, sementara bank dan pelaku pasar di Eropa dan Jepang – di mana suku bunga dan imbal hasil yang negatif – telah hoovered up yang berimbal hasil lebih tinggi mitra AS untuk investasi atau tujuan lindung nilai.

Non-US pinjaman dolar di seluruh dunia dan paparan aset dalam mata uang dolar telah meningkat, yang berarti basis pertumbuhan investor, bank dan pelaku pasar keuangan terkena apresiasi mata uang.

Counterintuitively, bank-bank Eropa yang berpotensi paling terkena, karena mereka meminjamkan lebih banyak dolar untuk peminjam di Asia dibandingkan bank-bank AS lakukan, kata Shin.

(Pelaporan oleh Jamie McGeever; Editing oleh Tom Heneghan)

Previous post:

Next post: