Dorsey Lapangan melompat di debut pasar, menawarkan harapan untuk startups teknologi

Saham Square Inc, perusahaan pembayaran mobile mendirikan dan masih dijalankan oleh Twitter Inc Chief Executive Jack Dorsey, melonjak sebanyak 64 persen dalam debut pasar mereka, menyusul penawaran umum perdana ditandai-down, melawan sentimen negatif yang telah merengek pada startups Silicon Valley dalam beberapa pekan terakhir.

Harga IPO tajam diskon, kurang dari 60 persen dari penilaian pribadi perusahaan terakhir, telah mengangkat pertanyaan tentang prospek disebut ‘unicorn’ lainnya – startups bernilai setidaknya US $ 1 miliar – yang mungkin ingin atau perlu go public.

Sejumlah IPO teknologi telah tampil buruk selama tahun lalu, dan investor reksa dana termasuk Fidelity Investments telah menandai menurunkan nilai kepemilikan teknologi pribadi mereka.

Menghilangkan beberapa kesuraman, saham Square melonjak ke level tertinggi US $ 14,78 pada awal perdagangan Kamis dan ditutup pada US $ 13,07, pemesanan keuntungan 45 persen.

Stok pop datang setelah IPO harga US $ 9 Rabu, jauh di bawah kisaran yang diharapkan dari US $ 11 sampai US $ 13 dan bahkan lebih jauh di bawah US $ 15,46 harga pembiayaan swasta lalu Square pada tahun 2014. Ini melawan peregangan sulit untuk IPO, yang diperdagangkan turun sekitar 5 persen untuk tahun ini.

Investor waspada terhadap valuasi Square kemungkinan menunggu sampai saham mendarat di pasar umum untuk membeli, analis mengatakan, dan harga yang lemah ditetapkan pada hari Rabu pagi menciptakan tumpukan-Kamis yang mendorong saham lebih tinggi.

“Para pembeli IPO memiliki skeptisisme sangat sehat tentang valuasi unicorn,” kata Chris Bulger, managing director Bulger Partners, sebuah perusahaan penasehat teknologi di Boston.

Meskipun Square 42 persen penurunan valuasi dari putaran pembiayaan swasta yang terakhir, yang paling pendukung mencetak gajian. Investor yang membeli saham tahun lalu yang dilindungi oleh ‘ratchet’, memastikan mereka akan mendapatkan kembali 20 persen, dan investor tahap awal membeli Square pada kurang dari satu dolar per saham.

“Ini masih pertandingan yang bagus,” kata Bulger. “Hanya dalam dua putaran terakhir Anda tidak mendapatkan pengembalian modal seperti usaha untuk risiko yang kita pakai.”

Awal yang kuat Square diikuti oleh debut positif dengan kencan kerajaan online Pertandingan Group Inc, yang sahamnya selesai hari naik hampir 23 persen.

Tom Donino, co-kepala perdagangan di FNY Capital Management, mengatakan tidak biasa untuk melihat perdagangan saham begitu banyak setelah harga di bawah kisaran yang diharapkan, seperti Square lakukan.

“Ada jelas ritel dan lainnya permintaan untuk saham, tetapi harga tampaknya aneh,” katanya. “Fakta saham sekarang ini kuat mungkin akan membatalkan” sentimen bearish sekitar valuasi swasta perusahaan, tambahnya.

Persegi mengangkat US $ 243 juta dalam IPO, uang perusahaan perlu untuk menutupi kerugian besar. Ini melaporkan kerugian sebesar US $ 131.500.000 dalam sembilan bulan pertama tahun ini setelah kalah US $ 117 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya, meskipun pendapatan naik 49 persen menjadi US $ 892.800.000.

Debut datang pada saat melambatnya pertumbuhan global dan ketidakpastian tentang waktu dari kenaikan suku bunga AS telah membuat investor di tepi.

Ken Polcari, direktur divisi lantai NYSE di O’Neil Securities, mengatakan, dia pikir harga rendah dari korban, yang membuka jalan untuk pertama-hari pop, adalah langkah yang cerdas dalam lingkungan pasar saat ini.

“Jenis-jenis tertentu perusahaan – unicorn ini yang memiliki valuasi ini gila – Anda akan melihat beberapa dari mereka menjadi lebih konservatif dalam harga mereka karena itu masuk akal. Apa yang mereka tidak ingin lakukan adalah merusak diri mereka sendiri dengan mencoba untuk menjadi begitu super-agresif. ”

DORSEY DI ATAS SPOTLIGHT

Dorsey, yang merayakan ulang tahun ke-39 pada hari Kamis, memiliki 21,9 persen Square mengikuti IPO dan pemegang saham terbesar perusahaan, dengan saham sekarang senilai hampir US $ 930.000.000.

Eksekutif terbang tinggi juga mencoba untuk menjalankan Twitter, perusahaan lain dengan rintangan besar untuk keuntungan tumbuh. Pemegang saham di kedua perusahaan telah khawatir tentang peran ganda Dorsey ini.

Pengajuan IPO Square menunjukkan rugi bersih sebesar US $ 29.600.000 pada kuartal kedua, balon hampir US $ 54 juta pada kuartal ketiga.

“Keuangan Square meninggalkan banyak yang harus diinginkan,” kata Brian Hamilton, ketua perusahaan Data sageworks. “Tapi masih ada banyak seperti di sini.”

Persegi Chief Financial Officer Sarah Friar mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Reuters bahwa perusahaan telah melakukan investasi besar-besaran dalam hardware baru, seperti pembaca kartu diaktifkan chip dan membangun bisnisnya pinjamannya, persegi Capital.

“Kemiringan garis adalah ke atas dan ke kanan dalam hal marjin operasi kami,” katanya. “Jadi kita akan tumbuh tapi kita akan melakukannya dengan cara yang disiplin.”

Friar menunjuk tren konsumen berbelanja kurang dengan uang tunai.

“Namun, 40 persen dari semua perdagangan dilakukan dengan uang tunai dan cek, tapi perlahan-lahan yang mengikis. Jadi itulah salah satu alasan besar untuk pertumbuhan, “katanya.

Persegi, didirikan pada tahun 2009, telah membangun buzz dan basis pelanggan yang besar dengan pembaca kartu kredit yang dapat mengubah perangkat mobile menjadi terminal pembayaran. Hal ini telah membuat misinya untuk memungkinkan setiap usaha kecil untuk dengan mudah menerima segala bentuk pembayaran, dan juga menyediakan mereka dengan layanan tambahan mulai dari pinjaman kepada manajemen penggajian.

Tetapi perusahaan menghadapi persaingan yang ketat di pasar pembayaran, dengan Apple Inc meluncurkan layanan Pay Apel nya, Amazon.com Inc menjelajahi di dalam toko pembayaran, dan pemula seperti Stripe Inc memasuki keributan. Sementara bank-bank besar dan prosesor kartu terus mendominasi bisnis pembayaran, dan Square harus membayar sebagian dari pendapatan kotor untuk bank dan jaringan kartu kredit.

Persegi dijual 25,7 juta saham kelas A biasa pada penawaran, yang dipimpin oleh Goldman Sachs, Morgan Stanley dan JP Morgan. Mulai Yayasan Kecil, dana amal yang dibuat oleh Dorsey, terjual sekitar 1,35 juta saham. Harga penawaran rendah memicu ‘ratchet’ di mana investor tahap akhir mendapatkan penjatahan saham tambahan.

(Pelaporan oleh Rachel Chitra di Bangalore dan Heather Somerville di San Francisco; Penulisan oleh Jonathan Weber dan Stephen R. Trousdale; Editing oleh Kirti Pandey, Ted Kerr dan Bill Rigby)