Draghi kekecewaan menimbulkan keraguan atas kekuatan inflasi ECB

Sebuah dirasakan kurangnya ambisi di pasar keuangan upaya stimulus terbaru meninggalkan Bank Sentral Eropa dengan khawatir picik pada hari Kamis bahwa bahkan ‘Super Mario’ Draghi mungkin tidak dapat menyeret inflasi zona euro kembali untuk menargetkan.

Sebuah minimal 0,1 persen dipotong untuk suku bunga deposito dan perpanjangan 6 bulan dalam program pembelian obligasi pemerintah yang berujung saham Eropa ke penurunan terbesar mereka dalam tiga bulan dan mengirim euro pada lonjakan terbesar sejak Maret.

Reaksi yang paling jitu adalah di pasar obligasi.

Imbal hasil obligasi pemerintah zona euro Jerman dan lainnya membuat lompatan terbesar mereka dalam beberapa bulan dan untuk obligasi dua tahun Jerman jangka pendek itu adalah kenaikan tajam sejak Maret 2011.

Bagi mereka berpikir lebih luas, zona euro lima tahun, lima tahun ke depan tingkat impas – sebuah ekspektasi inflasi Gauge sering dikutip oleh ECB – jatuh ke 1,75 persen setelah pertemuan itu, setelah menjadi sekitar 1,81 persen sebelumnya. .

Itu efektif penilaian dari investor bahwa inflasi 2 persen di zona euro, jarum tunggal di kompas ECB, seperti yang sering digunakan untuk mengatakan, akan tetap dari peta di masa mendatang.

“Jika ekonomi mengecewakan dan potensi bank sentral mengecewakan, itu akan menjadi koktail bahwa pasar tidak siap,” kata Didier St Georges, managing director fund manager Carmignac.

Ketakutan deflasi itu diperparah dengan lompatan mendadak euro di atas US $ 1,09 dan lonjakan terhadap sterling dan mata uang Skandinavia, yang semuanya berpotensi membuat barang impor lebih murah dan menyakitkan eksportir zona euro.

Bacaan pertama dari zona euro inflasi November minggu ini telah menunjukkan kenaikan harga nyaris tak terlihat 0,1 persen. Revisi Kamis perkiraan ECB sendiri untuk 1 persen pada 2016 dan 1,6 persen pada tahun 2017 bingung investor bahkan lebih.

“Semua orang mengharapkan Draghi menjadi ksatria putih untuk Eropa sekali lagi dan dia belum benar-benar muncul,” kata Aberdeen Asset Management Manajer Investasi Patrick O’Donnell.

Untuk Denmark, berjuang untuk terus peg mata uangnya, ada bantuan untuk bank sentral, yang bertemu hanya setelah keputusan ECB. Swiss National Bank, yang memiliki tingkat suku bunga sangat negatif setelah pertempuran panjang untuk memeriksa tekanan ke atas intens pada nilai franc, bertemu minggu depan.

Untuk pengamat ECB, meskipun, pertanyaannya adalah apakah Draghi dan rekan-rekannya hanya memegang beberapa amunisi kembali kasus ekonomi zona euro mengambil gilirannya lain untuk lebih buruk, atau apakah pilihannya sekarang memakai tipis.

Kepala ECB Italia mengatakan berbagai langkah telah dibahas dan dipersiapkan untuk melangkah lebih jauh jika diperlukan tahun depan.

“Kondisi keuangan akan mulai menaikkan risiko penurunan proyeksi ECB jika reaksi pasar saat ini adalah untuk melanjutkan pada hari-hari berikutnya,” kata kepala ekonom zona euro UniCredit Marco Valli.

“Perlu menjaga menutup mata pada ini, karena kemungkinan pelonggaran tambahan akan sangat tergantung pada bagaimana kondisi keuangan berevolusi dari sini.”

(Pelaporan oleh Marc Jones; Editing oleh Ruth Pitchford)