ECB meninggalkan pintu terbuka untuk stimulus lebih, menunjuk ke pertemuan Desember

Bank Sentral Eropa meninggalkan kebijakan ultra-longgar moneter tidak berubah pada hari Kamis tapi terus pintu terbuka untuk stimulus lebih pada bulan Desember, tegas menembak jatuh setiap pembicaraan tentang meruncing 1700000000000 € Program pembelian aset.

Menawarkan beberapa petunjuk untuk langkah selanjutnya bank sentral zona euro, Presiden ECB Mario Draghi meninggalkan berbagai macam pilihan di atas meja dan menekankan bahwa kenaikan lama ditunggu-tunggu inflasi didasarkan pada “sangat besar” akomodasi moneter.

Berjuang untuk mencegah deflasi, ECB telah memberikan stimulus belum pernah terjadi sebelumnya selama bertahun-tahun. Hal ini telah menurunkan suku ke wilayah negatif, membeli € 80000000000 senilai obligasi setiap bulan dan telah menawarkan pinjaman bank gratis, semua dengan tujuan meningkatkan inflasi kembali ke target ECB hanya di bawah 2 persen.

Dalam argumen mungkin bahkan lebih pelonggaran, Draghi memperingatkan pada hari Kamis bahwa kenaikan yang diharapkan inflasi di bulan mendatang akan didorong sebagian besar oleh efek memudar jatuh harga minyak terakhir, meningkatkan keraguan apakah itu akan berkelanjutan.

“Tidak ada tanda-tanda belum dari tren meyakinkan inflasi yang mendasari,” kata Draghi dalam konferensi pers.

Namun ia juga mengatakan bahwa setiap keputusan tentang sikap kebijakan ECB akan ditinggalkan sampai Desember, ketika bank akan harus memutuskan apakah akan memperpanjang membeli obligasi, sekarang akan berakhir pada bulan Maret.

“Kadang-kadang itu juga penting untuk mengatakan apa yang kita tidak membahas. Dan kita tidak membahas meruncing atau cakrawala dimaksudkan program pembelian aset kami,” kata Draghi.

Dalam apa yang dapat dilihat sebagai komitmen de facto untuk beberapa bentuk perpanjangan pembelian aset, yang dikenal sebagai pelonggaran kuantitatif, atau QE, Draghi juga mengatakan bahwa program ini tidak akan berakhir tiba-tiba ketika saatnya tiba dan akan secara bertahap luka bawah.

“Persepsi saya adalah bahwa berhenti mendadak seperti diuraikan sebelumnya tidak … hadir dalam benak siapa pun, itu bukan sesuatu yang orang alami merenungkan,” katanya, menyebut akhir yang tiba-tiba “tidak mungkin”.

Euro awalnya naik 0,5 persen menjadi US $ 1,1040 pada komentar Draghi bahwa perpanjangan tidak dibahas tetapi mereda kembali ke terendah empat bulan US $ 1,0921 karena pasar semakin harga dalam pelonggaran.

Mayoritas analis yang disurvei oleh Reuters mengharapkan tiga sampai perpanjangan selama enam bulan dari skema pembelian obligasi pada bulan Desember, tetapi mereka juga melihat ada penurunan suku bunga lebih lanjut, dengan kebijakan tegas terfokus pada langkah-langkah konvensional.

Mengkonfirmasikan harapan bulat dari ekonom dalam jajak pendapat Reuters, ECB mempertahankan suku deposito pada minus 0,4 persen pada Kamis dan dipelihara pedoman untuk tarif untuk tinggal di tingkat saat ini atau lebih rendah untuk periode yang diperpanjang.

BELUM SIAP

“Dalam pandangan kami, ECB belum siap untuk memperpanjang QE. Pemulihan ekonomi zona euro tidak cukup lemah untuk membenarkan lebih stimulus tetapi juga tidak cukup kuat untuk bicara cahaya-hati tentang meruncing,” kata ING ekonom Carsten Brzeski. “Inilah sebabnya mengapa ECB hanya membeli waktu.

“Balancing elegan Mario Draghi antara lonjong dan perpanjangan QE membuat semua harapan hidup dan bisa memiliki satu sambutan jatuh-out. Suku bunga jangka panjang sedikit lebih tinggi yang akan membawa beberapa bantuan untuk masalah kelangkaan tanpa panik”

hasil 10-tahun Jerman, di wilayah negatif untuk sebagian besar musim panas, diadakan di atas nol pada Kamis, dengan imbal hasil obligasi jatuh di banyak pinggiran zona euro.

Perpanjangan bermakna membeli aset akan membutuhkan ECB untuk memodifikasi beberapa kendala teknis program untuk melawan kelangkaan beberapa aset, seperti Bunds Jerman.

“Jika, seperti yang kita harapkan, ECB meluas QE oleh sembilan bulan, kami memperkirakan bahwa di bawah peraturan saat itu akan pada awal musim panas 2017 tidak lagi dapat menemukan Bunds cukup cocok untuk pembelian,” kata analis Commerzbank dalam sebuah catatan.

“Akibatnya pada bulan Desember Bank akan punya pilihan selain untuk mengubah aturan program.”

Perubahan dapat mencakup santai kendala diri dikenakan seperti aturan yang melarang ECB dari membeli aset yang menghasilkan kurang dari bunga deposito yang, atau aturan yang mewajibkan untuk membeli aset secara proporsional dengan kepemilikan saham masing-masing negara di ECB.

Draghi memiliki beberapa waktu untuk bermain dengan, sebagai ekonomi zona euro menenggak bersama, inflasi pada proposal anggaran tinggi dua tahun dan nasional menunjukkan dukungan fiskal sedikit lebih. Dampak awal ekonomi zona euro suara Inggris pada bulan Juni untuk meninggalkan Uni Eropa sementara itu telah diredam.

pertumbuhan upah tetap lemah, namun, sementara inflasi inti terjebak di bawah 1 persen dan pengangguran yang tinggi, menunjukkan bahwa tekanan inflasi tetap lemah.

Pertumbuhan kredit juga menunjukkan tanda-tanda meratakan off, menunjukkan bahwa bank mungkin akan berjuang untuk menyampaikan beberapa langkah-langkah kebijakan ultra-longgar ECB.

Draghi menegaskan kembali mengulangi panggilan ke pemerintah zona euro untuk mendukung kebijakan ECB dengan kebijakan fiskal yang pro-pertumbuhan dan reformasi struktural, menambahkan harus fokus pada tindakan untuk meningkatkan produktivitas dan meningkatkan lingkungan bisnis.

(Menulis oleh Mark John; Editing oleh Catherine Evans)