Ekonomi Inggris kehilangan momentum – Natixis

Setelah tumbuh di atas ekspektasi dan memimpin G7 pada tahun 2016, pertumbuhan output Inggris melambat tajam menjadi 1,5% y / y sepanjang 2017, karena ketidakpastian Brexit merongrong investasi bisnis sementara penyusutan sterling mendorong inflasi yang lebih tinggi, jelas Sylwia Hubar, Analis Riset di Natixis.

Kutipan kunci

“Meskipun kenaikan pertumbuhan pada mitra pengekspor dan tingkat sterling yang lebih kompetitif, GDP riil tumbuh sebesar 0,4% q / q di Q3 – pertumbuhan paling lambat kedua di G7 setelah Jepang – didukung oleh investasi bisnis yang melunak (+0.2 % q / q) dan kontribusi perdagangan negatif (-0,5% q / q). Pada sisi atas, konsumsi swasta rebound sebesar 0,6% q / q pada Q3 setelah melambat menjadi 0,2% pada Q2 (turun dari 0,9% di Q2 2016). Akibatnya, tingkat pertumbuhan year-on-year tetap pada level Q2-nya 1,5%, jauh di bawah rata-rata tahun lalu 2,8%. Konsumsi swasta telah dibantu oleh pertumbuhan lapangan kerja yang kuat dan bunga rendah tingkat . Sebaliknya, upah nominal di bawah standar – berkembang di bawah inflasi – cenderung akan terus mengurangi daya beli rumah tangga pada kuartal terakhir tahun 2017, karena inflasi mencapai 3,1% di bulan November. ”

“Di masa depan, ketidakpastian seputar Brexit (pertama tentang masa transisi dan selanjutnya tentang perdagangan dan hubungan masa depan) akan mempertimbangkan investor dan sentimen bisnis. Pada sisi positifnya, perdagangan global yang kuat dan tingkat sterling yang menguntungkan harus terus menambah margin keuntungan eksportir, yang seiring dengan rendahnya biaya modal dan kapasitas berlebih yang terbatas, cenderung mengurangi hambatan investasi yang berasal dari ketidakpastian Brexitrelated. Konsumsi swasta diatur untuk mendapatkan kembali kekuatan secara bertahap karena penyusutan inflasi mereda dan upah meningkat. ”

“Inggris harus terus tumbuh pada tingkat potensi yang rendah, namun risiko dimiringkan ke sisi negatifnya di tengah negosiasi Brexit. Pada sisi positifnya, kekhawatiran Brexitrelated telah diremehkan pada pertengahan Desember karena Uni Eropa dan Inggris sepakat untuk melangkah maju ke tahap kedua perundingan. Selain itu, kinerja fiskal yang baik di tahun 2017 telah memberi Inggris kelonggaran untuk mengkonsolidasikan keuangan fiskal dengan kecepatan yang lebih lambat atau bahkan melonggarkan sikap fiskal jika ekonomi mengecewakan. ”

“BoE telah memutuskan untuk menarik sebagian dari stimulus yang diinduksi Brexit dan menaikkan suku bunga Bank sebesar 25bps menjadi 0,5% di awal November. Komite MPC menunjukkan kenaikan suku bunga lebih dalam dua tahun ke depan. Kami telah mempertahankan perkiraan status quo kami pada tahun 2018 didukung oleh daya beli rumah tangga dan investasi bisnis yang ditunda, namun berita upside yang lebih besar lagi di tahun 2018 dapat membuat kita mengubah panggilan kita. “