Ekuitas Triwulan Pertama Credit Suisse Turunkan Perdagangan Miss

Credit Suisse Group AG , pemberi pinjaman yang mencoba mengembalikan kepercayaan pada bisnis perdagangannya, menandai hasil kuartal pertama sebagai “perbaikan,” “sangat baik” dan “tangguh.” Tidak semua orang yakin.

Pendapatan perdagangan ekuitas turun 22 persen menjadi 722 juta franc Swiss ($ 726 juta), penurunan yang lebih besar dari perkiraan dan penurunan terburuk di antara bank investasi global untuk melaporkan pendapatan kuartal pertama sejauh ini. Sementara pendapatan perdagangan obligasi melonjak 30 persen dari kuartal sebelumnya – ketika writedowns saham yang tertekan mengalami kerusakan – kenaikan tersebut masih jauh dari estimasi dari banyak analis, termasuk yang berasal dari HSBC Holdings Plc dan Macquarie Group Ltd.

Chief Executive Officer Tidjane Thiam, 54, telah berusaha untuk menstabilkan bisnis perdagangan bank sejak mengambil alih pada tahun 2015, namun telah menghadapi masalah dari posisi hutang tidak likuid yang tidak dia ketahui tentang unit ekuitas yang merosot yang diperdagangkan berdasarkan model komputer. Pada kuartal pertama, banyak kinerja buruk berasal dari operasi pasar bank di Asia, yang membukukan kerugian sebelum pajak.

Hasilnya di Asia “mencerminkan aktivitas klien secara signifikan mengurangi,” kata Thiam pada sebuah konferensi telepon pada hari Rabu. “Kami telah mengambil dan kami mengambil tindakan aktif untuk mengembalikan profitabilitas di divisi ini ke tingkat yang dapat diterima.”

Pendapatan perdagangan obligasi adalah 901 juta franc, meningkat 30 persen dari tahun sebelumnya, ketika bank tersebut mengambil lebih dari 400 juta franc writedown pada hutang tertekan dan posisi pendapatan tetap lainnya. Pendapatan perdagangan kredit di dalam unit Pasar Global-nya meningkat dua kali lipat, sementara perdagangan pendapatan tetap di Asia turun 74 persen.

Ekuitas Drop

Dalam ekuitas, penurunan tersebut didorong sebagian oleh penurunan pendapatan dari derivatif ekuitas di seluruh dunia di tengah volatilitas pasar yang lebih rendah. Lima bank investasi terbesar di AS membukukan pendapatan perdagangan saham kolektif yang sedikit berubah dari tahun sebelumnya.

“Ekuitas telah benar-benar buruk,” kata Chirantan Barua, seorang analis dari Sanford C. Bernstein Ltd. yang merekomendasikan investor untuk menjual saham Credit Suisse. “Mereka menghadapi headwinds pasar, batasan neraca dan persaingan yang meningkat di halaman belakang mereka.”

Rilisan pendapatan Credit Suisse pada awalnya menggunakan angka yang salah untuk total kinerja perdagangannya. Itu menaburkan kebingungan di antara beberapa analis dan menambahkan kompleksitas hasil dari bank yang telah melaporkan hasil perdagangan dengan cara yang berbeda dari pada banyak rekan dan sering menunjukkan kembali angka pendapatan terakhir.

Bank pada tahun 2015 memisahkan bisnis perdagangannya di Asia dari unit Global Markets yang menampung sebagian besar operasi ekuitas dan pendapatan tetap AS dan Eropa. Bank masih melaporkan jumlah pendapatan perdagangan dari kedua kelompok, yang banyak analis gunakan untuk membandingkan kinerja perusahaan dengan pesaingnya.

“Jumlah perubahan presentasi dalam angka menunjukkan bahwa mereka tidak mengerti bagaimana semua bagian saling cocok, yang sedikit membingungkan,” kata Piers Brown, seorang analis di Macquarie Group Ltd dengan rating underperform pada saham . “Di Asia Pasifik, strategi tersebut belum benar-benar disampaikan. Ada begitu banyak hal lain yang belum ditunjukkan seperti yang diharapkan. ”

Profit Beat

Bahkan dengan kekecewaan pendapatan di beberapa daerah, pemotongan biaya yang lebih dalam dari yang diperkirakan di unit Global Markets membuat bisnis tersebut menghasilkan keuntungan 317 juta franc, dibandingkan dengan perkiraan keuntungan sebesar 186 juta franc.

Pendapatan dari perdagangan saham di pasar global turun 14% per dolar. Itu hanya turun 2 persen ketika kinerja Grup Pembuatan Market Marketatic, atau SMG, dikecualikan, kata bank tersebut. Credit Suisse memindahkan unit ini, yang memperdagangkan model komputer, ke dalam bisnis pengelolaan asetnya setelah menyalahkannya terhadap penurunan pendapatan pada kuartal ketiga tahun 2016.

“Pendapatan secara umum stabil dari tahun ke tahun, yang menurut kami merupakan hasil yang solid,” Chief Financial Officer David Mathers mengatakan kepada para analis pada sebuah panggilan konferensi pada hari Rabu pagi.

Di divisi Credit-Suisse Asia-Pasifik, pendapatan perdagangan saham turun 16 persen menjadi 234 juta franc. Pemberi pinjaman berbasis di Zurich, salah satu dealer saham Asia terbesar di dunia, menyebutkan penjualan yang lebih rendah dari derivatif ekuitas sebagai alasan penurunan.

“Bisnis derivatif ekuitas sangat kuat,” kata Thiam pada sebuah konferensi dengan analis pagi ini, mengacu pada kinerja Asia Pasifik. “Dalam ekuitas, terus terang, ini adalah masalah rightsizing. Kita hanya perlu ukuran yang tepat untuk memastikan hasilnya kembali sepadan dengan modal. “