El-Erian Memperingatkan Risiko ‘Tipping-Point’ untuk Investor yang Levered-Up

Mohamed El-Erian, penasihat ekonomi Allianz SE, mengatakan bahwa investor yang terbuai oleh kenaikan harga saham telah menambahkan risiko yang mungkin akan kembali untuk membakarnya.

Untuk saat ini, asumsi bahwa pasar akan tetap stabil telah menjadi ramalan yang dipenuhi sendiri karena investor menggunakan pinjaman untuk membangun portofolio mereka, El-Erian mengatakan pada hari Kamis dalam sebuah wawancara di Bloomberg Television.

“Semakin Anda memanfaatkan posisi Anda, semakin banyak pasar yang tenang,” kata El-Erian, yang juga seorang kolumnis Bloomberg View. “Masalahnya adalah Anda bisa sampai ke titik kritis pada tahap tertentu.”

Volatilitas di pasar saham AS mencapai level terendah sejak 1993 minggu ini karena investor fokus pada pendapatan perusahaan yang kuat dan tanda-tanda pertumbuhan ekonomi. Dan sebuah ukur volatilitas ekuitas Eropa turun minggu ini ke level terendah sejak Maret setelah pemilih Prancis memilih Emmanuel Macron sebagai presiden anti-nasionalis Marinir Le Pen.

Indeks S & P 500 naik tipis pada Rabu, mengklaim rekor penutupan kedua minggu ini. Uang manajer termasuk Paul Tudor Jones dan David Einhorn telah memperingatkan dalam beberapa pekan terakhir bahwa saham dapat diperdagangkan pada tingkat yang tidak berkelanjutan.

Penurunan volatilitas adalah “mendorong orang untuk mengambil lebih banyak risiko daripada seharusnya, dan tentu saja begitu,” kata El-Erian. “Semakin lama titik kritis itu dilihat lebih jauh, semakin lama ini berlanjut.”

Tahun pelonggaran moneter oleh bank sentral secara global mendorong risk taking oleh investor, katanya. Pertanyaannya adalah apakah pejabat terpilih bisa menyatukan kebijakan yang akan membenarkan valuasi pasar yang meningkat, katanya.

“Jelas sudah ada niat — reformasi pajak, deregulasi, infrastruktur,” katanya, mencantumkan beberapa gol Presiden Donald Trump di AS “Jadi setidaknya ada maksud. Sekarang pertanyaannya adalah, ‘Bisakah Anda mendapatkannya melalui Kongres?’ Dan penting untuk mengajukan pertanyaan itu di lingkungan politik ini. “