Enam Bank Kanada Dipangkas oleh Moody’s pada Beban Utang Konsumen

Dolar Kanada dan obligasi bank menurun setelah Moody’s Investors Service menurunkan peringkat bank-bank nasional untuk pertama kalinya dalam lebih dari empat tahun, menandakan bahwa melonjaknya hutang rumah tangga yang dikombinasikan dengan harga perumahan yang pelan membuat kreditor lebih rentan terhadap kerugian.

Spread pada hutang bank Kanada sedikit lebih tinggi setelah perusahaan peringkat menurunkan peringkat hutang dan deposito jangka panjang satu tingkat di Toronto-Dominion Bank, Bank of Montreal, Bank of Nova Scotia, Canadian Imperial Bank of Commerce, National Bank of Canada and Royal Bank of Canada hari Rabu.

Catatan deposito diperkirakan akan dibuka 3 basis poin sampai 5 basis poin dan obligasi modal kontinjensi non-viabilitas diperkirakan mulai diperdagangkan 5 basis poin menjadi 8 basis poin lebih luas, Mark Wisniewski, manajer hedge fund kredit untuk Sprott Asset Management LP, Dikatakan melalui telepon dari Toronto.

Dolar Kanada melemah 0,8 persen menjadi 1,3757 per dolar AS pada pukul 8:36 am di Toronto, memperpanjang kerugiannya tahun ini menjadi 2,3 persen, kinerja terburuk di antara kelompok-kelompok dari 10 negara. Indeks saham bank Kanada turun 0,5 persen.

“Tidak ada hal yang baik bila ada downgrade skala besar di suatu negara,” kata Andrew Torres, mitra pendiri dan kepala investasi di Lawrence Park Asset Management yang berbasis di Toronto. “Meskipun Anda tidak bisa mengabaikan langkah yang dilakukan Moody semalam, saya rasa ini bukan pertanda krisis perbankan yang akan datang di Kanada.”

Penurunan peringkat bank-bank Kanada mengikuti penurunan baru-baru ini pada deposito di pemberi pinjaman hipotek alternatif Home Capital Group Inc yang telah memicu kekhawatiran akan perlambatan yang lebih luas di pasar real estat negara tersebut karena orang-orang Kanada menghadapi tingkat hutang rumah tangga yang lebih tinggi. Perjuangan perusahaan tersebut telah mendapat banyak korban di lembaga keuangan terbesar di Kanada, yang telah melihat saham meluncur karena kekhawatiran tentang penularan.

Kekuatan yang tidak diuji

Dalam pernyataannya, Moody’s menunjuk pada menggelembung hutang sektor swasta yang merupakan 185 persen produk domestik bruto Kanada pada akhir tahun lalu. Harga rumah telah meningkat meski ada upaya para pembuat kebijakan untuk mendinginkan pasar, kata Rabu. Harga di Toronto dan Vancouver telah melonjak di punggung ekonomi yang kuat, terbatasnya penawaran dan permintaan luar negeri yang memicu beberapa pembelian spekulatif di dua pasar. Harga Toronto melonjak 25 persen di bulan April dari tahun sebelumnya.

“Meluasnya tingkat hutang sektor swasta dapat melemahkan kualitas aset di masa depan,” David Beattie, seorang wakil presiden senior Moody, mengatakan dalam pernyataannya tersebut. “Pertumbuhan yang terus berlanjut dalam hutang konsumen Kanada dan kenaikan harga perumahan membuat konsumen, dan bank-bank Kanada, yang lebih rentan terhadap risiko penurunan yang dihadapi ekonomi Kanada daripada di masa lalu.”

Harga rumah di Toronto dan kota-kota di sekitarnya naik dengan kecepatan 30 persen per tahun, mendorong para pemimpin provinsi untuk mengenakan pajak pembeli asing dan tindakan lainnya bulan lalu untuk mendinginkan apa yang mereka sebut spekulasi berbahaya.

Utang rumah tangga Kanada naik ke rekor relatif terhadap pendapatan disposable pada kuartal keempat, tanda lain ketegangan akibat ledakan perumahan yang panjang. Hutang pasar kredit seperti hipotek meningkat menjadi 167,3 persen dari pendapatan setelah pajak pada periode Oktober sampai Desember dari 166,8 persen dalam tiga bulan sebelumnya. Namun, kepercayaan konsumen Kanada adalah yang tertinggi sejak setidaknya 2009.

Berita tersebut “sangat negatif” untuk spread obligasi bank, menurut Kris Somers, seorang analis kredit di BMO Capital Markets.

“Kami belum melihat adanya bukti kerusakan kredit dengan salah satu bank,” Somers menulis dalam sebuah laporan pada hari Kamis. “Meskipun kami menyadari bahwa tingkat leverage konsumen meningkat, kami mencatat bahwa di bawah lingkungan dengan tingkat rendah dengan lapangan kerja yang stabil, kami tidak melihat adanya katalis untuk guncangan yang merugikan.”

Juru bicara enam bank tersebut menolak berkomentar atau tidak segera menanggapi pesan yang mencari komentar di luar jam kerja normal.

Bank Buffer

“Kami mencatat bahwa bank-bank di Kanada mempertahankan penyangga yang kuat dalam hal modal dan likuiditas,” Moody’s mengatakan dalam pernyataannya pada hari Rabu. “Namun, ketahanan neraca rumah tangga, dan akibatnya portofolio bank, hingga kemunduran ekonomi yang serius belum diuji pada tingkat hutang sektor swasta ini.”

Moody’s juga menyebutkan harga perumahan dan hutang konsumen yang tinggi saat memotong lima bank pada Januari 2013. Keputusan tersebut menaksir Toronto-Dominion dengan nilai Aaa.

Penurunan peringkat tersebut tidak akan berdampak besar terhadap harga obligasi, menurut RBC Capital Markets. Catatan setoran Maret 2022 Toronto-Dominion Bank secara luas diperdagangkan memiliki spread yield sekitar 75,9 basis poin atas hutang pemerintah.

“Bank-bank tersebut adalah 50 persen dari pasar obligasi. Apa menurutmu orang akan bangun dan menjualnya hari ini? “Kata Wisniewski. “Apa yang akan mereka beli?”

Perusahaan peringkat tersebut mengatakan bahwa pihaknya masih memiliki pandangan negatif terhadap enam kreditur. Langkah tersebut meninggalkan Toronto-Dominion dengan peringkat utang jangka panjang Aa2, level tertinggi ketiga. Moody menurunkan lima lainnya menjadi A1, tertinggi kelima.