FBS Indonesia : Home /Berita Ekonomi /Euro krisis atas? 2017 politik bisa menjadi ujian terbesar pasar ‘belum

Euro krisis atas? 2017 politik bisa menjadi ujian terbesar pasar ‘belum

Zona euro telah bertahan beberapa krisis sejak 2008 yang telah dilemparkan keberadaan 19 negara blok itu ke dalam keraguan, berpusat pada ekonomi retak nya, pasar obligasi, sistem perbankan dan, tentu saja, Yunani.

Tapi untuk pasar keuangan, ujian terbesar mungkin datang dan beberapa investor debu dari strategi tentang bagaimana untuk menavigasi sebuah tersingkapnya zona euro – atau bahkan Uni Eropa itu sendiri – dan turbulensi yang akan melepaskan.

Pemilihan di Perancis, Jerman dan Belanda tahun depan, serta bulan depan Italia referendum konstitusi, yang Flashpoint yang bisa memicu menyeduh ketidakpuasan politik di seluruh benua.

Mereka adalah salah satu risiko terbesar untuk 2017, menurut manajer uang menghadiri Reuters Investment Summit tahun ini, yang mencatat lonjakan populisme sayap kanan yang pergi jauh untuk menentukan hasil mengejutkan dari tahun ini Brexit referendum dan pemilu presiden AS.

“Banyak dari klien kami yang paling khawatir tentang Eropa,” kata Mark Haefele, kepala investasi global pada UBS Wealth Management, yang menetapkan kebijakan investasi yang memandu lebih dari US $ 2 triliun aset yang diinvestasikan.

“Perhatian besar akan putus dari Uni Eropa jika Anda memiliki partai-partai sayap lebih tepat seperti (Marine) Le Pen di Prancis dengan alasan bahwa mereka ingin menarik sebuah negara besar seperti Perancis keluar dari zona euro. Itu mengkhawatirkan orang, ” dia berkata.

Haefele dirinya mengharapkan euro naik pada tahun 2017, mencerminkan pandangan yang lebih luas bahwa break-up dari zona euro masih merupakan taruhan luar.

Hedge fund manager Hugh Hendry, bagaimanapun, mengambil pandangan yang lebih pesimis pasar ‘kemungkinan lintasan. Dia mengatakan semakin banyak investor yang bermain “Eropa blow-up” perdagangan yang, jika itu terwujud tahun depan, akan berpusat pada pemilu Perancis pada bulan Mei.

“Risiko terbesar untuk ekonomi global adalah krisis politik yang akut dan yang akan datang di Eropa, yang kebijakan moneter tidak memiliki alat untuk menyelesaikan,” kata Hendry, pendiri dan kepala investasi dari hedge fund Eclectica Asset Management yang memiliki sekitar US $ 200 juta di bawah manajemen.

Jajak pendapat menunjukkan skenario yang paling mungkin adalah duel antara konservatif Alain Juppe dan sayap kanan pemimpin Front Nasional Marine Le Pen, yang analis mengatakan telah digalakkan oleh suara Brexit dan Donald Trump kemenangan pemilu AS, yang keduanya survei gagal untuk memprediksi.

DIES DAN DIES LAGI

Matematika untuk Le Pen untuk mengamankan presiden Perancis jauh lebih sulit daripada yang dihadapi oleh Brexiteers atau Trump. Tapi dua gempa politik ini berarti investor akan menjadi 2017 dengan mata terbuka lebar.

Mereka menjual obligasi yang disebut negara-negara zona euro, mendorong premium mereka menawarkan lebih dari obligasi Jerman ultra-aman untuk tingkat terluas di bulan. 10-tahun Italia-Jerman menyebar hampir 180 basis poin, terluas di lebih dari dua tahun.

Sebelum 2008 yang tersebar berfluktuasi antara nol dan 50 basis poin. Ini menggelembung di atas 550 basis poin pada akhir 2011 di puncak krisis utang zona euro dan meskipun sejak menyempit itu jarang menjadi di bawah 100 basis poin.

Hendry memprediksi akan meningkat lebih lanjut, dan memperkirakan bahwa setiap 100 basis poin dari pelebaran setara dengan sekitar 10 persen peningkatan probabilitas investor melampirkan ke zona euro break-up.

Euro juga datang di bawah tekanan karena kenaikan yield Treasury AS dan prospek pertumbuhan ekonomi AS menarik arus investasi ke dolar. Tapi menggelegak risiko politik Eropa juga merusak itu.

Philip Saunders, manajer portofolio dan co-head pertumbuhan multi-aset di Investec Asset Management, mengatakan dia bisa “dengan mudah melihat” euro jatuh ke paritas terhadap dolar. Itu akan menjadi lain 6 persen turun dari terendah satu tahun dari US $ 1,0690 melanda pada Rabu.

Tapi di mana itu Yunani di tahun-tahun berlalu, kekhawatiran di pasar keuangan saat ini adalah bahwa setiap putus dari zona euro akan memiliki akar di salah satu negara besar di kawasan itu.

Perdana Menteri Italia Matteo Renzi telah mempertaruhkan masa depan politiknya pada 4 Desember referendum yang, jika ‘ya’ orang menang, akan mengurangi peran majelis tinggi Senat dan memotong kekuasaan pemerintah daerah. Jajak pendapat menunjukkan ia akan kalah.

Renzi menyarankan pada hari Senin bahwa ia mungkin tidak tinggal di jika dia kalah dan komentator politik telah berspekulasi bahwa jika ia mundur ia akan mendorong pemilu awal tahun 2017, setahun lebih cepat dari jadwal.

Seperti di Perancis, pihak populis seperti anti kemapanan Gerakan 5-Star – yang telah berjanji untuk mengadakan referendum pada meninggalkan euro – siap untuk mengisi kekosongan politik di Italia.

Saunders di Investec Asset Management, mengatakan Italia adalah risiko terbesar dan link terlemah dalam rantai Eropa.

“Italia adalah sedikit seperti akhir dari sebuah opera – hanya ketika karakter puncak tampaknya telah dinyanyikan potongan terakhir dan meninggal, ia bernyanyi lagi, mati lagi, sehingga seluruh proses agak ditarik keluar,” kata Saunders.

“Referendum bukanlah hal yang melakukannya, tetapi tidak menunjukkan arah perjalanan,” katanya.

(Pelaporan oleh Jamie McGeever; pelaporan tambahan oleh Claire Milhench dan Helen Reid; Editing oleh Toby Chopra)

Previous post:

Next post: