FBS Indonesia : Home /Berita Ekonomi /Fed, BOJ menambahkan bersinar dengan strategi risiko paritas

Fed, BOJ menambahkan bersinar dengan strategi risiko paritas

The Federal Reserve dan Bank of tindakan Jepang pekan lalu telah memberikan angin kedua untuk strategi investasi alternatif yang mengandalkan uang murah dan volatilitas pasar rendah untuk menghasilkan pengembalian outsized.

perdagangan paritas risiko, yang melibatkan pinjaman untuk mengambil posisi beli di saham dan obligasi, telah disukai oleh beberapa hedge fund besar dan investor institusi lainnya kelaparan untuk hasil dengan delapan tahun rekor suku bunga global yang rendah.

Dana memiliki kasar 2015 ketika volatilitas melonjak karena kekhawatiran tentang ekonomi China dan turunnya harga minyak, mendorong investor untuk merenggut lebih dari US $ 2 miliar dari portofolio paritas risiko, menurut Morningstar. Sejak Januari, namun, mereka telah bangkit kembali sebagai volatilitas telah jatuh, memberikan keseimbangan kembali lebih dari dua kali lebih tinggi sebagai mid-single-digit total hasil dari sputtering ekuitas AS dan pendapatan tetap pasar tahun ini.

Misalnya, Bridgewater Associates, yang dipelopori paritas risiko investasi dua dekade lalu, telah melihat US $ 62000000000 Semua dana Cuaca yang memasukkan kembali 13,1 persen dari Januari hingga akhir Agustus.

Rebound yang tampak di bawah ancaman, namun, dalam jangka-up untuk pertemuan kebijakan 20-21 September Fed ketika beberapa pembuat kebijakan tampaknya menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga berada di kartu dan pasar berubah berombak.

Namun Fed tidak hanya diadakan api, tetapi juga menurunkan perkiraan untuk tingkat kebijakan masa depan, secara efektif menjamin investor bahwa biaya pinjaman akan tetap rendah untuk lebih lama. BOJ, pada bagian, baik menegaskan komitmennya untuk pembelian aset lebih dan membuat janji baru untuk menjaga imbal hasil obligasi 10-tahun di dekat level saat ini sekitar nol.

Tindakan bank sentral ‘telah memicu keuntungan di saham, obligasi sampah, muncul utang pasar dan aset berisiko lainnya yang berisiko sasaran dana paritas. Mereka juga membawa langkah-langkah pasar dari risiko perubahan besar di pasar saham dan obligasi ke terendah sepanjang tahun ini.

“Jadi saya akan mengatakan jika langkah terbaru Fed meredam volatilitas lintas-aset, maka leverage yang diterapkan melalui dana paritas risiko harus meningkat,” Chintan Kotecha, Senior strategi derivatif ekuitas di Bank of America Merrill Lynch di New York.

AKAN ARUS FOLLOW RETURNS?

Pertanyaannya sekarang adalah apakah investor akan mendapatkan kembali kepercayaan dalam strategi yang buruk underperformed pada tahun 2015 dan hanya mulai memberikan lagi tahun ini. Pada 2015, Bridgewater All Weather, misalnya, kehilangan 7 persen dan yang lain, AQR Parity Risiko Dana, kehilangan 8,1 persen dibandingkan dengan total hasil fraksional positif untuk saham dan obligasi.

Sementara kasus untuk membeli dana risiko paritas tampak kokoh, investor sejauh ini tetap skeptis.

Morningstar memperkirakan bahwa dana terbuka yang mempekerjakan paritas risiko telah melihat sekitar US $ 957.000.000 di arus keluar bersih dalam delapan bulan pertama 2016 menjadi US $ 8,50 miliar.

Bridgewater, perusahaan hedge fund terbesar di dunia, menolak berkomentar atau memberikan data pada arus investor.

Dana AQR yang terdaftar di Nasdaq dengan sekitar US $ 442.000.000 aset adalah pada kecepatan untuk bulan berturut-12 dari arus keluar.

Ini telah berdarah lebih dari US $ 200 juta sejak September 2015, menurut data Lipper, meskipun total return 14,2 persen sejauh tahun ini, termasuk bouncing 2,6 persen pekan lalu setelah pertemuan Fed.

Seorang juru bicara untuk AQR menolak berkomentar.

PEMILIHAN ALAT TENUN, TAPI TAKUT KURANG UNTUK SEKARANG

Satu penjelasan yang mungkin untuk investor hati-hati adalah pemilihan presiden 8 November AS, yang telah muncul sebagai sumber kecemasan.

Demokrat Hillary Clinton dan Republik Donald Trump berada dalam persaingan yang ketat dan hasilnya dapat mengubah arah Washington pada belanja, perdagangan dan pajak. ketidakpastian cenderung membuat investor gugup dan mengurangi kepemilikan mereka dari saham dan investasi berisiko lainnya.

“Itu bisa menambahkan sebanyak volatilitas sebagai kebijakan moneter,” kata John Bredemus, wakil presiden di Allianz Investment-AS di Minneapolis.

Untuk saat ini, meskipun, volatilitas yang rendah berlaku setelah terjadinya tindakan Fed dan BOJ.

Indeks CBOE VIX dikenal sebagai ekuitas mengukur ketakutan Wall Street, yang berlabuh di dekat level terendah tahun ini, dan Bank of indeks MOVE America Merrill Lynch, yang melacak volatilitas pasar obligasi diharapkan tiga bulan, berada pada titik terendah sejak akhir 2014 .

Untuk Bridgewater, dana AQR dan rekan-rekan mereka, yang merupakan lampu hijau untuk terus bertaruh pada berbagai aset berisiko.

“Hal yang bergerak ke arah yang benar dan yang berpendapat untuk volatilitas yang rendah,” kata Jeff Kravetz, direktur investasi daerah di cadangan Klien Swasta di US Bank di Phoenix.

(Pelaporan oleh Jennifer Ablan, Richard Leong; Editing oleh Dan Burns dan Tomasz Janowski; Graphics oleh Jiachuan Wu)

Previous post:

Next post: