Fed Sticks ke Pendekatan Tingkat-Rata-rata Pendekatan Meskipun kemunduran

Para bankir sentral AS terjebak pada prospek pengetatan kebijakan moneter bertahap setelah mereka meninggalkan suku bunga tidak berubah dan tidak menunjukkan kekhawatiran atas kelemahan ekonomi baru-baru ini.

Pejabat Federal Reserve sangat eksplisit dalam pernyataan mereka , yang dilepaskan pada hari Rabu setelah pertemuan dua hari di Washington, mengindikasikan bahwa kuartal pertama yang mengecewakan tidak akan mengecewakan komite tersebut dari jalurnya untuk menaikkan suku bunga dua kali lipat tahun ini setelah kenaikan pada bulan Maret.

“Komite melihat perlambatan pertumbuhan selama kuartal pertama kemungkinan akan bersifat sementara,” Komite Pasar Terbuka Federal mengatakan. “Risiko jangka pendek terhadap prospek ekonomi nampak seimbang.”

Keputusan yang diharapkan secara luas tidak mengandung komitmen konkret terhadap waktu kenaikan tingkat berikutnya. Meski begitu, investor meningkatkan taruhan pada pergerakan pada bulan Juni setelah menyerap penilaian Fed terhadap prospek dan pengamatannya yang mendorong inflasi, menyusul data yang menunjukkan pertumbuhan ekonomi kuartal pertama sebesar 0,7 persen dan penurunan harga bulanan di bulan Maret.

“Tidak ada dalam pernyataan hari ini, yang dipilih dengan suara bulat oleh FOMC, membuat saya percaya bahwa Fed bahkan hampir berubah dalam pikirannya mengenai suku bunga,” Roberto Perli, seorang partner di Cornerstone Macro LLC di Washington, menulis dalam sebuah catatan untuk Klien. “Kasus dasar adalah untuk kenaikan suku bunga beberapa tahun ini – mungkin di bulan Juni dan September – dan untuk awal penyusutan neraca pada bulan Desember.”

The Fed tidak menandakan adanya perubahan terhadap kebijakan neraca. Ini membahas bagaimana untuk mulai menyusut $ 4,5 triliun kepemilikannya, dan para pejabat mengatakan mereka berharap dapat merilis sebuah rencana tahun ini. Mereka mungkin mulai melepaskan diri pada akhir 2017, meskipun bergantung pada kondisi ekonomi.

Tingkat pengangguran telah turun ke tingkat pejabat melihat konsisten dengan mandat kerja maksimum mereka, dan inflasi mendekati sasaran 2 persen The Fed, bahkan jika kenaikan harga melambat pada bulan Maret. Ukuran inti yang mengeluarkan makanan dan bahan bakar adalah 1,6 persen setiap tahun, berdasarkan data Departemen Perdagangan, dan inflasi utama mencapai 1,8 persen.

“Inflasi yang diukur pada basis 12 bulan baru-baru ini telah mendekati tujuan 2 persen jangka panjang komite tersebut,” kata Fed. Belanja rumah tangga naik “hanya sedikit” tapi fundamental yang menopang pertumbuhan konsumsi “tetap solid.”

“Pernyataan tersebut membuat sangat jelas bahwa the Fed tidak mencatat perlambatan yang dilaporkan pada pertumbuhan kuartal pertama dengan serius,” Ian Shepherdson, kepala ekonom di Pantheon Macroeconomics Ltd., menulis dalam sebuah email kepada kliennya.

Fed-Speak Jumat

Keputusan untuk meninggalkan target tingkat dana federal tidak berubah dalam kisaran 0,75 persen menjadi 1 persen adalah bulat dan sejalan dengan perkiraan. Ketua Fed Janet Yellen tidak mengadakan konferensi pers setelah pertemuan ini. Namun dia dan setidaknya lima pejabat Fed lainnya dijadwalkan berbicara pada hari Jumat, memberi kesempatan kepada para pembuat kebijakan untuk menjelaskan keputusan mereka secara lebih lengkap.

Majikan terus menyewa pada awal 2017, rata-rata 178.000 pekerjaan baru bersih sebulan di kuartal pertama, dan tanda-tanda kekuatiran pasar tenaga kerja menunjukkan bahwa pertumbuhan upah akan meningkat lebih jauh. Tingkat pengangguran adalah 4,5 persen pada bulan Maret, mendekati atau di bawah perkiraan paling besar untuk jangka panjang yang berkelanjutan. Angka bulan April terjadi pada hari Jumat dari Departemen Tenaga Kerja.

Pertemuan Fed berikutnya akan berlangsung 13-14 Juni di Washington. Keputusan itu akan menyusul proyeksi ekonomi triwulanan yang diupdate setiap bulan dan akan dilanjutkan dengan konferensi pers dengan Yellen.

Investor menaikkan kemungkinan pergerakan bulan depan menjadi sekitar 65 persen, menurut harga dalam kontrak berjangka dana federal, dibandingkan dengan 60 persen sebelum keputusan FOMC diumumkan.

“Pernyataan setengah gelas kaca ini membiarkan pintu terbuka lebar untuk kenaikan bulan Juni, tentu saja, bahwa data baru-baru ini benar-benar bersifat sementara,” Michael Feroli, kepala ekonom AS di JPMorgan Chase & Co., menulis dalam sebuah catatan Untuk klien “Kami berharap ini akan terjadi.”