G10 FX: Bagaimana saya belajar untuk berhenti mencemaskan & menjual USD – TDS

Analis di TDS mengharapkan pasar DMFX beroperasi dalam konteks tiga tema utama di tahun 2018: konvergensi makroekonomi dan kebijakan global, kembalinya valuasi sebagai pendorong utama, dan-akhirnya-bagaimana investor mungkin menghadapi perubahan mendasar dalam lanskap pasar mata uang sekarang bahwa akomodasi bank sentral mulai berjalan terbalik.

Kutipan kunci

“Dengan AS cenderung mengambil pandangan bermusuhan mengenai kekuatan USD lebih lanjut, kami mencatat bahwa bank sentral di tempat lain tampaknya lebih toleran terhadap apresiasi FX. Ini berlaku asalkan tetap didorong oleh faktor endogen – perbaikan yang mantap dalam pertumbuhan, inflasi, dan kesenjangan output – yang semuanya diharapkan pada tahun depan. ”

” Konvergensi (Re) Emergence: Dengan latar belakang ini, kami pikir pelonggaran pasar bull USD yang luas akan terus berjalan. Meskipun kita melihat beberapa risiko terhadap pandangan ini, dasar konvergensi pertumbuhan dan kebijakan dasar kami akan mendukung realokasi global dalam arus portofolio menjadi aset dalam mata uang non-USD. Kami pergi panjang keranjang berbobot sama EUR, SEK, dan NZD versus USD dan CHF. ”

” Overshoots & Ladders: Pasar FX sudah mulai mengoreksi nilai wajar fundamental namun proses ini tidak lengkap. Dengan USD masih terlihat mahal, kita melihat ruang untuk memperpanjang dan berpikir beberapa tingkat overshooting mungkin terjadi. Kami pergi panjang keranjang berbobot seimbang JPY, GBP, NOK versus USD dan AUD. ”

” Hati-hati dengan Kebijakan Choke Chain: Seiring bank sentral berbalik arah setelah bertahun-tahun melakukan pelonggaran yang agresif, sentimen mungkin tumbuh semakin rentan terhadap perkembangan yang menantang percepatan pertumbuhan atau narasi inflasi. Perputaran arus modal mungkin tidak sepenuhnya menjadi proses yang mulus jika investor mulai mempertanyakan kebijaksanaan pergeseran kebijakan yang sinkron. Ini bisa membangunkan raksasa tidur di pasar vol. “