GBP: Jenis normal yang berbeda – SocGen

Menurut Kit Juckes, Analis Riset di Societe Generale, fakta bahwa sterling sekarang sudah 8% di bawah rata-rata 10 tahun sebelum referendum Brexit adalah sumber dukungan terbesarnya tanpa adanya optimisme mengenai prospek ekonomi.

Kutipan kunci

“Dengan cara yang sama, jika ‘normal normal’ Inggris adalah tingkat pertumbuhan tren yang di bawah 1,5% per tahun, dan jika ekspor, terutama layanan, terhambat oleh Brexit (pandangan yang masuk akal), maka rata-rata pasca-Brexit Tingkat sterling, setidaknya secara riil, mungkin tidak jauh di atas level saat ini. ”

“Tapi dalam pernyataan sederhana itu ada risiko terhadap prospek sterling. Ada kemungkinan tinggi bahwa sterling akan meningkat sepanjang rentang yang lebih rendah untuk beberapa tahun ke depan. Tapi ada kemungkinan kecil Brexit tidak seburuk yang kita takuti. Mungkin akan ada pemulihan produktivitas yang ajaib sampai 1% atau lebih per tahun. Mungkin Inggris akan mengembangkan hubungan perdagangan baru dengan cepat. Atau, mungkin kurang tidak mungkin dibandingkan dua kemungkinan lainnya, tidak akan ada ‘Brexit keras’. Jika Inggris tetap berada di UE, atau berada di Pasar Tunggal, akan positif bagi pertumbuhan Inggris dan Uni Eropa, terlepas dari apakah akan baik bagi keharmonisan masyarakat Inggris atau tidak. Untuk menjadi jelas, kami tidak berpikir ini mungkin, tapi juga tidak mungkin sama sekali,

“Dengan alasan bahwa Inggris yang tidak meninggalkan UE akan baik untuk Uni Eropa, dan mungkin untuk euro sebagai hasilnya, langkah yang lebih besar akan berada di GBP / USD , bukan EUR / GBP. Tambahkan fakta bahwa valuasi sterling (FEER atau PPP) terlihat lebih membentang terhadap dolar daripada euro, dan pertimbangan yang lebih prosaic bahwa perkiraan EUR / USDD akhir tahun kita adalah 1,27, jumlah ini adalah kenaikan yang sangat besar ke atas dalam kisaran hasil yang bisa kita bayangkan untuk GBP / USD. Kami melihat sekitar 15% kemungkinan bahwa GBP / USD akan berada di atas 1,50 pada akhir 2018. Itu dibandingkan dengan perkiraan 5% kemungkinan bahwa GBP / USD akan berada di bawah 1,20. “