GBP: Membeli atau tidak membeli? – Rabobank

Berita utama pagi di media Inggris didominasi oleh kisah malapetaka lain bagi PM Theresa May karena sekutu terdekat Damian Green diperintahkan untuk mengundurkan diri pada malam terakhir atas temuan penyelidikan Kantor Kabinet, kata Jane Foley, Senior FX Strategist di Rabobank .

Kutipan kunci

“Dia adalah Menteri Kabinet ketiga yang dipecat dari jabatannya hanya dalam waktu dua bulan yang berarti posisi lemah May baru saja menjadi lebih rapuh. Bisa diprediksi sterling melemah pada berita kemarin malam dan telah mempertahankan posisi lebih lembut pagi ini. Sejak referendum mengenai keanggotaan UE pada bulan Juni 2016, pound telah terpukul oleh arus ketidakpastian politik yang hampir konstan dan daya cengkeraman Mei yang lemah terhadap kekuatan menunjukkan kemungkinan lebih banyak untuk mengikuti. Dengan latar belakang ini, mungkin mengejutkan bahwa GBP adalah mata uang G10 berkinerja terbaik keempat di tahun ini setelah EUR, DKK dan SEK. ”

“Posisi layak GBP dalam peringkat kinerja mata uang di tahun ini sampai saat ini harus dimasukkan dalam konteks. Pound masih berhasil turun 4,1% vs EUR tahun ini dan ini membawa kerugian kumulatif sejak referendum Juni 2016 menjadi sekitar 13,5%. Berbeda dengan kekuatan EUR yang menonjol tahun ini, USD masih merupakan mata uang G10 dengan kinerja terburuk di tahun ini dan ini menjelaskan daya apung GBP / USD yang relatif. ”

“Penurunan USD dari favor selama sembilan bulan pertama tahun ini juga akan mempengaruhi data posisi spekulator CFTC. Melalui sebagian besar tahun ini, USD disukai bahkan kurang dari GBP oleh banyak spekulan. Celana pendek GBP dikurangi secara dramatis sepanjang musim semi. Munculnya BoE yang lebih hawkish kemudian membiarkan pound untuk mengambil mantel mata uang G10 dengan performa terbaik di bulan September. Menurut data CFTC pasar sekarang sudah lama di GBP. Ini bisa dibilang akan meningkatkan kerentanan pound terhadap berita buruk sepanjang 2018. ”

“Kesepakatan yang dinegosiasikan PM May dengan Uni Eropa awal bulan ini adalah sebuah kesuksesan sepanjang ini membuka jalan bagi negosiasi kesepakatan perdagangan Inggris / Uni Eropa dengan Brexit untuk memulai. Konon, masih ada lubang yang bisa kembali menghantui pemerintah Inggris. Mei telah memberikan kepastian kepada pemerintah Irlandia bahwa tidak akan ada perbatasan yang sulit di seluruh pulau Irlandia dan bersamaan dengan DUP (yang olehnya minoritas minoritas bergantung pada dukungan di parlemen) bahwa tidak akan ada perlakuan terpisah untuk Irlandia Utara dengan menghormati seluruh Inggris. Sulit untuk melihat bagaimana kedua janji ini akan disimpan kecuali posisi perdagangan Brexit UK / EU sangat mirip dengan apa yang saat ini ada. Untuk saat ini, bagaimanapun, pasar telah memarkirkan masalah ini. ”

“Penggerak terbesar GBP selama beberapa bulan mendatang mungkin adalah apakah nada perundingan perdagangan yang akan datang bersifat konstruktif. Jika harapan mengenai kesepakatan perdagangan bebas antara UE dan Inggris mulai tumbuh, GBP cenderung mencari dukungan. Meskipun kami optimis tentang hasil seperti itu, kami juga melihat risiko bahwa ini bisa menjadi kesepakatan menit terakhir. Sementara itu kita melihat kemungkinan bahwa GBP bisa berada di bawah tekanan segar vs EUR. ”

“Pengaruh signifikan untuk EUR / GBP selama tahun ini akan menjadi aktivitas bank sentral. Selama sembilan bulan pertama tahun 2018, ECB akan melanjutkan program QE yang meruncing. Didorong oleh pertumbuhan yang kuat dari pertumbuhan zona euro tahun ini, pasar berspekulasi mengenai bagaimana kebijakan ini akan berkembang melampaui itu dan ketika kenaikan suku bunga pertama oleh bank sentral akan diumumkan. Meskipun yang terakhir tidak mungkin sampai 2019, adalah layak bahwa langkah tersebut akan dijual ke pasar pada akhir tahun ini dan bahwa EUR akan terus menarik dukungan dari kinerja ekonomi yang apung di wilayah ini dalam beberapa bulan mendatang. . ”

“Di Inggris, pasar uang sudah sepenuhnya harga untuk kenaikan suku bunga BoE kedua sebelum akhir tahun ini. Data inflasi yang lebih kuat, khususnya data upah yang lebih kuat akan meningkatkan risiko pergerakan sebelumnya. Namun, konsumen Inggris saat ini sedang berjuang melawan angin yang disebabkan oleh turunnya upah riil dan ada tanda-tanda bahwa perekrutan mungkin telah mencapai puncaknya. Dengan latar belakang ini, kita melihat risiko pergerakan EUR / GBP melambung menuju 0,91 pada tampilan 6 mth dan berpotensi menuju 0,95 selama tahun berjalan. Yang mengatakan kita telah pensil di drop ke 0,80 pada 18 mth melihat. Ini mengasumsikan bahwa tulang sebuah perjanjian perdagangan bebas disepakati untuk periode Brexit pos. “