Giants India Tech Memiliki Kekhawatiran Baru Dengan Surprise Rupee Rally

Enam bulan yang lalu, perusahaan India dan pembuat kebijakan bergulat dengan nilai tukar yang rendah. Kini, rebound tak terduga rupee tersebut menyebabkan masalah baru.

Sementara mata uang 5,9 persen melonjak terhadap dolar sejauh tahun ini akan membantu mengurangi inflasi, ini merupakan tantangan bagi pendapatan eksportir India. Untuk teknologi informasi dan perusahaan obat yang sudah bersaing dengan penjagaan Amerika mengenai visa kerja dan gelombang pemeriksaan yang tidak menguntungkan oleh Food and Drug Administration AS, ini adalah sakit kepala yang lain.

Tata Consultancy Services Ltd, perusahaan IT terbesar di India, tercengang dengan rebound rupee, Chief Executive Officer Rajesh Gopinathan mengatakan pada sebuah panggilan pendapatan bulan lalu. Sementara setidaknya satu pejabat pemerintah senior India telah menandai kekhawatiran tentang kekuatan mata uang tersebut, hanya ada sedikit tanda bahwa bank sentral siap untuk menghentikan marjin rupee tersebut.

Itu merupakan ancaman bagi perusahaan yang mengumpulkan sebagian besar pendapatan mereka di luar negeri, termasuk eksportir IT Tata, Infosys Ltd. dan Wipro Ltd., yang semuanya mendapatkan lebih dari 90 persen pendapatan dari luar negeri, dan pembuat obat Sun Pharmaceuticals Industries Ltd. dan Lupin Ltd. , Dengan rasio di atas 70 persen. Semua lima perusahaan itu terpisah dari Lupin jatuh pada hari Senin bahkan saat alat pengukur Sensex naik.

“Apresiasi tajam dari rupee adalah masalah yang memprihatinkan,” kata Rakesh Tarway, kepala riset Reliance Securities di Mumbai. “Kami merekomendasikan investor melangkah dengan hati-hati dan selektif di sektor TI mengingat global headwinds dan juga lonjakan mata uang.”

Penghasilan untuk perusahaan teknologi yang telah melaporkan pendapatan kuartal Maret telah lemah, menurut Deutsche Bank AG. Laba bersih meningkat rata-rata 2 persen dan pendapatan naik 3 persen, kata broker tersebut dalam sebuah catatan yang dirilis pada 10 Mei.

Menggerakkan reli rupee adalah imbal hasil obligasi India yang tinggi dan sebuah ekonomi yang meluas lebih dari 7 persen pada tahun 2016, menjadikannya sebagai favorit investor di tengah rally pasar negara yang baru tumbuh ini. Kemenangan yang menimpanya untuk partai Perdana Menteri Narendra Modi dalam pemilihan negara kunci pada bulan Maret mendorong taruhan untuk reformasi ekonomi lebih lanjut, yang selanjutnya menambah daya tarik negara.

Investor luar negeri telah memompa sekitar $ 15 miliar ke obligasi dan saham India tahun ini, mendorong rupee ke level tertinggi 20-bulan pada akhir April. Hal itu memicu sebuah peringatan dari Arvind Subramanian, penasihat ekonomi utama kementerian keuangan, yang mengatakan pada 29 April bahwa kekuatan mata uang tersebut merugikan ekspor dan India perlu memastikan bahwa tingkat pertukaran tetap kompetitif.

Dampak Tertunda

RBI tampaknya tidak berbagi pandangannya. Bank sentral tampaknya mengizinkan apresiasi rupee untuk mengimbangi kondisi keuangan yang lebih longgar, kata Claudio Piron, co-kepala strategi mata uang dan tingkat suku bunga Asia di Bank of America Merrill Lynch di Singapura.

Uang muka di rupee menjadi 62 dolar AS, 3,4 persen lebih kuat dari kurs spot saat ini, dapat mencukur 4 persen dari pertumbuhan pendapatan NSE Nifty 50 Index, Prateek Parekh, seorang analis di Edelweiss Securities Ltd., dalam sebuah laporan 17 April. Sebagian besar analis memperkirakan mata uang akan melemah pada akhir tahun, dengan 66,46 per dolar perkiraan median dalam survei Bloomberg.

Baca lebih lanjut mengapa tidak semua orang berpikir bahwa rupee kuat akan merugikan ekspor

Sementara ekspor melonjak 27,6 persen di bulan Maret dari tahun sebelumnya, Tarrel Reliance tidak menganggap dampak mata uang akan mulai muncul dalam pendapatan perusahaan sampai kuartal saat ini. Setiap pergerakan 1 persen ke atas dalam rupee terhadap dolar akan mengikis margin eksportir IT India sebesar 25-30 basis poin, katanya.

“Untuk kuartal berikutnya, pendapatan terkait ekspor perusahaan farmasi akan turun sebesar 4 persen menjadi 6 persen, dan 2 persen menjadi 3 persen untuk perusahaan perangkat lunak,” kata Chakri Lokapriya, direktur pelaksana India yang berbasis di Mumbai Dari TCG Group, yang mengawasi sekitar $ 3 miliar. Perusahaan yang mengekspor ke beberapa pasar akan memiliki waktu yang lebih sulit karena kompleksitas hedging, katanya.