Home Capital Stalls merupakan Pasar Obligasi Hipotek Kanada yang Baru Lahir

Kesulitan pada pemberi pinjaman Home Capital Group Inc. adalah upaya mengulur-ulur untuk menciptakan apa yang akan menjadi hal yang paling dekat Kanada terhadap pasar obligasi subprime mortgage.

Setidaknya dua penjualan obligasi ditahan di Kanada karena investor menunggu untuk melihat bagaimana situasi Home Capital shakes out, menurut orang-orang dengan pengetahuan tentang masalah ini. Sementara diskusi pada kedua penawaran obligasi pada tahap awal, salah satu kesepakatan akan didukung oleh pinjaman dari MCAP Corp., dan yang lainnya, dipasarkan oleh Royal Bank of Canada, dengan pinjaman dari Home Capital dan Equitable Group Inc., mengatakan bahwa masyarakat , Yang meminta untuk tidak diidentifikasi karena pembicaraan itu bersifat pribadi.

Ketiga perusahaan tersebut fokus pada peminjam yang dihindari oleh bank-bank terbesar, seperti orang-orang yang wiraswasta dan memiliki pendapatan tidak teratur. Pinjaman mereka sering dikenal sebagai hipotek “alt-A”.

Pemberi pinjaman alternatif ini mendapat sorotan yang lebih rendah karena Home Capital menghadapi tuduhan dari regulator sekuritas bahwa mereka gagal untuk benar mengungkapkan penyelidikan internal terhadap aplikasi hipotek palsu. Rumah Capital bulan ini mengeluarkan mahal C $ 2 miliar ($ 1,5 miliar) pinjaman untuk melawan eksodus deposito nasabah dan hampir 80 persen terjun di saham sejak akhir Maret.

‘Gun-Shy’

“Saat ini, investor sedikit pemalu,” kata Mark Carpani, manajer keuangan Ridgewood Capital Asset Management, yang mengelola aset senilai CAD $ 1,1 miliar. Dia biasanya melihat penjualan obligasi hipotek perumahan, tapi lebih ragu lagi dengan mereka sekarang.

Perwakilan untuk Home Capital dan Equitable menolak berkomentar. Seorang eksekutif senior di MCAP tidak membalas telepon yang meminta komentar.

Terlalu dini untuk mengatakan apakah jeda itu lebih dari sekedar cegukan di pasar obligasi hipotek yang masih baru tanpa dukungan pemerintah di Kanada. Pasar obligasi hipotek nasional, seperti AS, didominasi oleh sekuritas top-rated dengan bentuk asuransi yang didukung pemerintah. Dalam kasus Kanada, asuransi tersebut berasal dari Canada Mortgage and Housing Corp., yang mendukung sekuritas outstanding C $ 440 miliar pada akhir September.

Bankir dan pemberi pinjaman hipotek telah menguji permintaan investor untuk obligasi hipotek tanpa dukungan federal. Sejauh ini, obligasi ini telah didukung oleh pinjaman perdana. MCAP menjual sekuritas tersebut pada tahun 2014. Dalam beberapa minggu terakhir, Bank of Montreal menjual sekuritas sekuritas berbasis CAD $ 2 miliar yang menghasilkan bundling hipotek perumahan utama yang berasal dari bank, kata juru bicara Paul Gammal melalui email. Bank besar Kanada tersebut berencana untuk membeli tiga tranche atas hutang tersebut, setara dengan sekitar 98 persen kepala sekolah, menurut laporan Investors Service Moody.

Penawaran RMBS

Pemberi pinjaman dan penjamin emisi obligasi tahun ini juga telah melihat obligasi penjualan yang didukung oleh pinjaman yang tidak prima. Untuk kesepakatan yang didukung oleh Rumah Modal dan pinjaman Pemerataan, Royal Bank of Canada mengadakan pertemuan investor untuk mengukur minat pada apa yang sementara dibahas sebagai transaksi C $ 250 juta, menurut orang-orang dengan pengetahuan tentang masalah tersebut. Obligasi tersebut akan diterbitkan oleh Steel Curtain Capital Group LLC dan Ashley Park Financial Services.

Untuk kesepakatan didukung oleh hipotik MCAP, National Bank of Canada telah mengadakan pertemuan dengan investor, dengan tahap awal kurang dari C $ 100 juta. Penawaran itu akan dikeluarkan oleh New Lotte Capital Corp. RBC, National Bank, Steel Curtain dan New Latitude menolak berkomentar. Tidak ada seorang pun di Ashley Park yang segera diberi komentar.

Peraturan pemerintah yang mulai berlaku tahun lalu kencangkan akses ke asuransi pemerintah, yang bisa menciptakan pembuka untuk lebih penerbitan sekuritas berbasis mortgage yang didukung oleh hipotek yang tidak diasuransikan. Perubahan aturan adalah bagian dari upaya untuk mendinginkan pasar perumahan, terutama Toronto, yang melihat harga rata-rata rumah meningkat 25 persen pada April.

Ontario Securities Commission menuduh Home Capital gagal untuk secara benar mengungkapkan penyelidikan internal terhadap aplikasi hipotek palsu. Pemberi pinjaman telah mempekerjakan bankir untuk mengejar opsi strategis, termasuk kemungkinan penjualan aset. Perusahaan ditangguhkan dividen dan menambahkan dua mantan eksekutif dana pensiun ke dewan, menurut sebuah pernyataan, Senin.

Resolusi masalah Home Capital mungkin diperlukan untuk membuat investor lebih nyaman lagi dengan melakukan sekuritisasi hipotek nonprime yang dibuat oleh pemberi pinjaman hipotek alternatif, kata Richard Hunt, seorang analis Moody’s Investors Service di Toronto.

“Ini bukan bagian utama pasar Kanada,” kata Hunt. “Persepsi itu mungkin sedikit lebih sulit bagi mereka.”