FBS Indonesia : Home /Berita Ekonomi /Hong Kong kecil-caps: siap demam China?

Hong Kong kecil-caps: siap demam China?

Chasing keuntungan yang lebih tinggi dalam ekonomi melambat, investor China segera bisa mendominasi pasar saham Hong Kong, kemungkinan mendefinisikan ulang bagaimana saham, terutama yang kecil-topi, diperdagangkan dan harga ada.

uang Cina akan memperhitungkan sepertiga dari omset perdagangan saham Hong Kong dalam tiga tahun, naik dari sepersepuluh sekarang, UBS dan broker lain memprediksi. Beberapa pedagang mengatakan itu bisa memukul 50 persen dalam waktu lima tahun.

Itu akan menjadi perubahan besar bagi pasar saham abad ke-tua Hong Kong dan tantangan serius bagi pemain Barat. investor Eropa dan AS sekarang account untuk hampir seperempat dari omset saham.

fund manager mengatakan masuknya uang Cina akan didorong oleh deregulasi, kekhawatiran depresiasi yuan, dan hasil mengejar karena masih ada kesenjangan valuasi lebar antara dua pasar.

Pergeseran ini bisa memicu benturan budaya antara fundamental tergantung investor barat dan momentum-driven Cina, yang cenderung lebih agresif dan spekulatif.

Hal ini mungkin paling jelas dalam Hong Kong small-caps, seperti pembukaan link perdagangan saham Shenzhen-Hong Kong, pada awal November, akan memungkinkan China daratan untuk membeli Hong Kong kecil dan menengah topi, membawa banyak- likuiditas dibutuhkan, tetapi juga demam spekulatif cenderung pertumbuhan saham.

“Kecil-topi di Hong Kong telah lama menderita likuiditas miskin … dan valuasi rendah. Investor Daratan memiliki kegemaran untuk saham pertumbuhan, sering memberi mereka valuasi menggeliat,” kata Lu Wenjie, analis di UBS.

“Orang Cina Daratan juga seperti aduk-menggoreng saham konsep. Sebuah cerita pertumbuhan dengan horizon 5 tahun sering dari hanya seminggu di Cina. Gaya investasi tersebut akan memiliki dampak besar pada saham Hong Kong.”

PIKIRAN GAP THE

Di saham blue-chip, perbedaan harga sudah menyempit, dengan China-mencatatkan sahamnya di sekitar seperlima lebih mahal dari Hong Kong, karena investor Cina telah membeli saham seperti HSBC, Tencent dan ICBC melalui skema Shanghai-Hong Kong Stock Connect sudah terbuka .

Link Shenzhen-Hong Kong akan menawarkan lingkup investasi yang lebih luas.

“The perbedaan penilaian antara Shenzhen dan Hong Kong kecil-caps cukup signifikan,” kata Kinger Lau, kepala strategi ekuitas China Goldman Sachs.

perusahaan topi kecil China diperdagangkan pada lebih dari 40 laba kali diharapkan, yang tertinggi di Asia-Pasifik, dan empat kali rasio di Hong Kong.

Kedatangan investor China, yang rata-rata perdagangan delapan kali lebih sering daripada rekan-rekan mereka Hong Kong, kemungkinan akan meningkatkan omset pasar, volatilitas dan, berpotensi, jumlah kasus insider trading.

“Investor sangat pintar. Mereka akan membawa ke Hong Kong beberapa gaya Cina, tetapi juga akan belajar tentang lingkungan baru dan beradaptasi,” kata Fu Xuejun, strategi di Huarong Securities. “Saya tidak berpikir mereka akan segila mereka di Cina.”

bursa Hong Kong dan Kliring Ltd mengatakan tidak memiliki rincian dana mengalir dari daratan, dan tidak berspekulasi tentang aktivitas pasar masa depan.

DANA FRONT-RUNNING

Mengantisipasi ulang valuasi saham Hong Kong setelah link Shenzhen terbuka, beberapa fund manager Cina sudah membangun saham di pilih saham untuk uang daratan front-lari.

Shen Weizheng, manajer dana berbasis di Shanghai pada Ivy Capital, mengatakan ia telah membeli saham di Hong Kong yang terdaftar Yangtze Serat Optik dan Kabel. “Air mengalir dari tempat tinggi ke tempat rendah, secara alami. Setelah pintu air terbuka … likuiditas akan mengalir selatan … mempersempit kesenjangan penilaian,” kata Shen, yang mengelola US $ 1 miliar dana lepas pantai yang memiliki 70 persen dari portofolio di saham Hong Kong.

Dia mencatat Yangtze Serat Optik diperdagangkan di sekitar 10 kali laba, sementara saingan China yang terdaftar Hengtong Optic-Electric Co diperdagangkan di tiga kali itu. “Itu wajar untuk membeli aset yang lebih murah,” katanya, mencatat saham telah melonjak lebih dari sepertiga sejak Beijing disetujui link Shenzhen bulan lalu. Shen mengatakan saham bisa mendapatkan lain 50 persen serat optik adalah sebuah konsep populer di kalangan investor daratan.

hedge fund yang berbasis di Shanghai RPower Capital juga telah meningkatkan taruhan pada saham Hong Kong, kata Robert Di, mitra pendiri. “Regulator Cina telah meningkatkan tindakan keras terhadap spekulasi, jadi banyak hedge fund domestik mulai bermain di Hong Kong,” kata Di, yang portofolio meliputi blue chip dan small-caps, seperti Genscript Biotech Corp.

HARGA DAYA

dinding diharapkan uang Cina menuju Hong Kong, didorong oleh kebutuhan untuk diversifikasi alokasi aset dan hedge terhadap depresiasi yuan, juga akan merebut kekuasaan harga lebih dari investor global.

“Pergeseran kekuatan harga kemungkinan akan terjadi pertama dalam small-caps, dan kemudian menyebar ke besar-topi,” kata RPower Capital Di. “A spark tunggal dapat memulai kebakaran padang rumput,” katanya, merujuk slogan perang sipil dari Mao Zedong. “Ini strategi mengepung kota-kota dari daerah pedesaan.”

Hong Hao, kepala strategi di BOCOM International, mengatakan partisipasi lebih Cina benar-benar dapat membantu mengurangi volatilitas di Hong Kong, daripada menyalakan itu.

“Arus International digunakan untuk mendominasi Hong Kong, dan menyebabkan banyak volatilitas ketika mereka meninggalkan saat-saat yang buruk,” katanya. “Dengan program Connect, para peserta di pasar Hong Kong secara bertahap harus berubah, memberikan beberapa likuiditas yang sangat dibutuhkan.”

(US $ 1 = 7,7556 dolar HK)

(Pelaporan oleh Samuel Shen dan John Ruwitch, dengan pelaporan tambahan dengan Saikat Chatterjee di HONG KONG dan Patturaja Murugaboopathy di BENGALURU; Editing oleh Ian Geoghegan)

Previous post:

Next post: