Hutang BP Terus Naik Bahkan saat Harga Minyak Rebound Meningkatkan Laba

Utang bersih BP Plc naik lagi di kuartal pertama, mencapai tingkat tertinggi dalam setidaknya satu dekade karena pembayaran terkait dengan tumpahan minyak Teluk Meksiko menghasilkan lonjakan hampir tiga kali lipat laba.

Kenaikan pinjaman menunjukkan bagaimana komitmen BP, yang di atas dividen termasuk miliaran dolar dalam pembayaran terkait dengan tumpahan 2010, mencegahnya untuk memperoleh manfaat sepenuhnya dari pemulihan minyak mentah. Namun perusahaan tersebut telah berjanji untuk kembali ke pertumbuhan setelah menarik garis di bawah hukuman yang mengikuti bencana AS.

“Utang akan naik di kuartal pertama dan kedua untuk menutupi pembayaran di Teluk Meksiko,” Chief Financial Officer Brian Gilvary mengatakan pada hari Selasa dalam sebuah wawancara telepon. Pinjaman akan “melonggarkan” di babak kedua, katanya.

Gearage BP naik menjadi 28 persen pada kuartal pertama dari 26,8 persen pada akhir 2016. Utang bersihnya adalah $ 38,6 miliar, tertinggi sejak setidaknya 2007, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Arus kas operasi adalah $ 4,4 miliar, atau $ 2,1 miliar setelah pembayaran tumpahan minyak.

BP gearing “telah menjadi perhatian,” Jason Gammel, seorang analis di Jefferies Group LLC, mengatakan dalam sebuah wawancara televisi Bloomberg. Meski begitu, jumlah cash yang mendasari dan hasil keseluruhannya “sangat kuat,” katanya.

Laba disesuaikan dengan item satu kali dan perubahan persediaan naik menjadi $ 1,51 miliar dari $ 532 juta tahun sebelumnya, melebihi $ 1,21 miliar rata-rata estimasi analis. Pesaing Exxon Mobil Corp. , Chevron Corp. dan Total SA juga mengalahkan perkiraan laba pekan lalu, mendapat keuntungan dari harga minyak yang lebih tinggi dari 50 persen di kuartal ini dibanding tahun sebelumnya.

“Ini adalah kuartal yang kuat dan bagus di bawah ikat pinggang,” kata Gilvary. “Jika minyak bertahan sekitar $ 50 sampai $ 55 tahun ini, kita akan dapat menyeimbangkan uang kita,” katanya, mengacu pada tingkat impas di mana perusahaan dapat menutupi pengeluaran dan dividen tanpa meminjam.

Utang mungkin mendekati puncak. BP membayar $ 2,3 miliar untuk menutupi kewajiban menumpahkan dalam tiga bulan pertama tahun 2017, sekitar setengah dari perkiraan $ 4,5 miliar sampai $ 5,5 miliar untuk tahun ini. Arus kas dari operasi naik dan perusahaan memprediksi kenaikan lebih lanjut tahun ini seiring proyek baru dimulai, meskipun rally minyak telah terhenti.

BP naik sebanyak 3 persen di perdagangan London pada hari Selasa, dan naik 1,7 persen pada 450 pence pada pukul 9:37 am waktu setempat. The saham telah turun 12 persen tahun ini dibandingkan dengan penurunan 4,2 persen dalam Indeks Oil & Gas Stoxx 600 Eropa.

E & P, Hilir

BP memperoleh $ 1,37 miliar untuk keuntungan yang disesuaikan sebelum bunga dan pajak dari unit eksplorasi dan produksinya pada kuartal tersebut, dibandingkan dengan kerugian di tahun sebelumnya. Produksi minyak dan gas, termasuk dari saham Rosneft PJSC dari Rusia, naik 5 persen menjadi 3,5 juta barel per hari. Penghasilan dari penyulingan, penjualan dan perdagangan bahan bakar dan petrokimia turun menjadi $ 1,74 miliar dari $ 1,8 miliar.

“Mesin kembar BP dari hulu dan hilir mulai berputar,” kata Oswald Clint, seorang analis di Sanford C. Bernstein & Co., yang memiliki peringkat mengungguli saham tersebut. Sementara arus kas tetap “terganggu,” investor harus “membeli di depan volume paruh kedua, margin dan arus kas infleksi,” katanya.

Belanja modal BP adalah $ 3,5 miliar pada kuartal tersebut dan ia mengeluarkan sekitar $ 1,3 miliar tunai sebagai dividen. Meskipun uang tunai sebesar $ 4,4 miliar dari operasi gagal menutupi pengeluaran tersebut, perusahaan mengharapkan “perbaikan material dalam arus kas operasi dari paruh kedua,” kata Chief Executive Officer Bob Dudley dalam sebuah pernyataan.