Jangan meminjamkan kripto darurat sebagai tip panas untuk tahun ini

Pekan lalu saya menghadiri Konferensi Outlook Komoditas Global kelima yang diselenggarakan oleh para pedagang Richcomm di bawah naungan Dubai Multi Commodities Centre dan diadakan di Menara Almas yang baru diperbaharui di jantung zona bebas.

Ada lebih banyak optimisme di udara daripada yang bisa saya ingat selama beberapa tahun, terlepas dari latar belakang salah satu minggu terburuk bagi pasar saham global sejak krisis keuangan global.

Sebuah jajak pendapat mengungkapkan bahwa 10 persen penonton menganggap yang terburuk dari aksi jual ini telah berakhir, 15 persen berpikir akan memburuk dan sebagian besar tetap ragu-ragu. Dalam hal saham rally dalam beberapa hari ke depan, tapi siapa yang tahu apa yang akan terjadi selanjutnya?

Sesi panel yang menampilkan sekitar 30 pakar secara alami berfokus pada komoditas daripada saham.

Awalnya saya bertanya-tanya apakah ini tidak disayangkan, mengingat ketertarikan besar pada pasar saham global. Tapi kemudian saya mulai menyadari bahwa ini mungkin benar-benar sesuai.

Siapa pun yang mengikuti siklus panjang di kelas aset tahu bahwa ada beberapa yang hampir selalu naik dan beberapa turun, dan bagian dari seni investasi adalah memilih mereka yang memiliki masa depan daripada orang-orang yang hari-hari terbaiknya mungkin ada di masa lalu.

Selalu sulit untuk mendapatkan hak ini, tentu saja. Tapi koreksi lebih dari 10 persen di saham AS setelah dua tahun kenaikan langsung signifikan, seperti juga fakta bahwa harga obligasi turun pada waktu yang sama.

Mungkinkah ini menjadi puncak pasar saham global?

Mungkin saja kita tidak akan tahu pasti sampai terlambat untuk kita manfaatkan sebagai investor. Tapi keseimbangan probabilitas menunjukkan pasar saham AS yang paling overvalued sejak 1929 telah berada di puncak, atau sangat dekat dengan itu.

Pada saat yang sama, pasar Treasury AS yang sangat penting juga mulai berubah dengan imbal hasil treasury 10 tahun yang akhirnya menguap pada tekanan empat kenaikan suku bunga Federal Reserve. Hasil dan harga obligasi bergerak berlawanan arah.

Sangat jarang melihat ikatan dan saham menuju ke arah yang sama. Biasanya ada arbitrase di antara mereka dan mereka berpindah satu sama lain.

Perhatikan, kemudian, bahwa surga pasar obligasi AS, pasar modal terbesar dan paling cair di dunia, oleh karena itu saat ini tertutup bagi investor.

Jauh di bawah siklus investasi Anda akan menemukan komoditas. Perak, emas dan komoditas pertanian paling rendah pada kelompok ini diikuti oleh logam dasar dan kemudian minyak dan gas, yang duduk lebih tinggi dari kurva.

Sekarang, mengingat bahwa itu adalah ketakutan terhadap inflasi dari kenaikan gaji AS yang menyebabkan pasar saham di awal bulan ini, apakah tidak masuk akal untuk berasumsi bahwa harga komoditas akan mendapatkan keuntungan dari inflasi dan kemudian menaikkan kurva investasi, bahkan saat saham dan obligasi berada tergelincir ke pasar beruang?

Pastinya tuan rumah konferensi kami Paresh Kotecha, kepala eksekutif dan ketua Richcomm, tampaknya menyelesaikan semuanya dengan benar saat dia mengatakan 2017 mungkin “tenang sebelum badai”.

Tapi apakah badai 2018 tentu akan buruk bagi komoditas?

Panel energi terutama terdiri dari pedagang tapi mereka melakukan yang terbaik untuk berpikir lebih jauh daripada perdagangan berikutnya. Beruang tersebut dianggap sebagai mobil listrik yang diparkir di depan markas DMCC sebagai simbol turunnya harga minyak yang akan datang akibat pecahnya disiplin OPEC dan melonjaknya produksi minyak shale AS.

Memang benar bahwa produksi minyak AS tahun ini sebesar 10,25 juta barel per hari disebabkan oleh output Arab Saudi dan Rusia, seperti yang ditunjukkan oleh Matthew Stanley dari Freight Investor Services.

Tapi saya lebih terkesan dengan beberapa pembicaraan bullish mengenai harga minyak, meski terjadi koreksi 10 persen pada aksi jual awal Februari dan sebuah rally kecil pekan lalu.

Venezuela dan Meksiko berada dalam masalah serius (sebuah penutupan di Venezuela sendiri akan memakan waktu 500.000 sampai 600.000 bpd), dan dengan ekonomi dunia yang masih terus berlanjut saat ini (pasar saham mungkin akan memprediksi masalah enam bulan ke depan namun tidak ada yang perlu dikhawatirkan sekarang), pasokan minyak masih bisa semakin ketat dan harga naik dari sini.

Jangan lupa bagaimana minyak melonjak menjadi $ 145 per barel pada bulan Juli 2008, tepat sebelum krisis keuangan global pada musim gugur itu. Apakah ada lagi kenaikan harga sekarang? Mungkinkah itu juga tidak benar-benar membantu menimbulkan krisis lain?

Tidak ada orang di panel yang menyarankan hal itu, tapi kemudian tidak ada yang duduk di panel yang pernah mendapat pergerakan ekstrim ini dengan harga komoditas yang benar, meski jelas terjadi.

Itu adalah cerita yang sama untuk logam mulia, selalu menjadi barang favorit di konferensi ini di Kota Emas.

Broker veteran Gerhard Schubert mengambil kursi panel dan dengan hati-hati meramalkan kisaran perdagangan $ 1.300 sampai $ 1.350 untuk emas tahun ini, dan bahkan sektor bulls tidak jauh di atas $ 1.400 per ounce sebagai tinggi kemungkinan tahun ini.

Namun, pada Jumat lalu, emas sudah diperdagangkan di atas $ 1.360 per ounce, setelah minggu terbaiknya dalam dua tahun.

Ini tampak seperti penerbangan klasik ke aset safe haven. Sebab dengan saham dan obligasi jatuh bersama di mana lagi Anda bisa menyembunyikan uang Anda?

Bitcoin dan crypocurrencies adalah jawaban lain, dan kelas aset ini mendapat banyak perhatian di

konferensi, mengingat ini bukan komoditas dan tidak masuk dalam agenda.

Namun ini adalah “kelas aset” yang merupakan rangkaian keseluruhan ekonom, analis, bankir, dan profesional keuangan yang dihormati secara luas dilihat sebagai skema Ponzi atau piramida. Jatuhnya liar dari $ 12.000 sampai $ 6.000 pada awal Februari, sebelum rebound ke $ 10.000 minggu lalu, hampir tidak menandai itu sebagai safe haven yang jelas.

Mengingat bahwa bitcoin memuncak hampir $ 20.000 pada bulan Desember ini sudah memiliki pembuatan gelembung yang telah meledak.

Akankah uang dari semua ramalan ini sekarang menemukan jalan masuk ke pasar komoditas? Harga emas dan perak telah jauh lebih tinggi di masa lalu, misalnya.

Mintalah Schubert yang karir perdagangannya yang berjaya di logam mulia melihatnya menukar perak dengan harga $ 50 per ounce pada tahun 1980, orang terakhir yang benar-benar membeli perak dengan harga ini. Ini sekitar sepertiga dari harga itu hari ini.

Mungkinkah sejarah akan mengulanginya dengan boom komoditas sebagai pasar saham dan obligasi, dan kriptografi, sell-off? Ini adalah pertanyaan terbuka di pasar yang penuh gejolak semacam itu, tapi jauh dari yang bodoh.