Laba bank AS dapat ditekan oleh pasar kredit yang lemah: analis

Nilai jatuh dari pinjaman kepada perusahaan-sampah dinilai bisa menjadi faktor negatif dalam laba kuartal keempat untuk bank-bank AS, kata para analis.

“Kita tahu kesulitan di sana tapi saya pikir pasar kredit ketat adalah jenis faktor dalam banyak pemikiran,” kata analis Sandler O’Neill Jeff Harte.

Analis memperingatkan bahwa setiap kerugian pada tahap ini tampak relatif kecil, dan bisa diimbangi oleh keuntungan di bagian lain dari bisnis perdagangan obligasi bank, seperti perdagangan obligasi.

Bank juga bisa memiliki pagar yang mengurangi dampak kerugian dari penawaran individu, mereka menambahkan. Spesifik, perkiraan akurat sulit untuk membuat, kata mereka. Analis belum mengurangi perkiraan pendapatan bank dalam beberapa pekan terakhir sebagai bagian dari pasar kredit telah tergagap.

Underwriter yang dipimpin oleh Bank of America dan Morgan Stanley akhirnya menunda US $ 1,5 miliar dan paket pinjaman € 760.000.000 untuk membantu leveraged buyout keuangan Carlyle Group dari Veritas, bisnis penyimpanan data.

A US $ 1,5 miliar pinjaman mendukung akuisisi operator department store busana Belk Inc oleh perusahaan ekuitas swasta Sycamore Partners juga melihat permintaan investor yang lemah. Pinjaman sindikasi balik pinjaman, yang dipimpin oleh Morgan Stanley, menjualnya dengan harga lebih rendah daripada yang diantisipasi. Morgan Stanley dan Bank of America menolak berkomentar.

Analis rata-rata perkiraan Morgan Stanley akan mendapatkan 54 sen per saham pada kuartal keempat, tidak termasuk item khusus, menurut Reuters Estimates, naik dari 39 sen per saham pada kuartal yang sama tahun sebelumnya.

Sandler O’Neill Harte mengatakan bahwa jika Federal Reserve menaikkan suku bunga pada bulan Desember, produk suku bunga seperti Treasuries harus berdagang lebih aktif, membantu mengimbangi kerugian dalam produk kredit termasuk kredit leverage. Jika efek Fed lebih lemah dari yang diharapkan, pendapatan perdagangan pendapatan tetap bisa jatuh sekitar 15 persen dibandingkan kuartal ketiga, kata Harte.

Keseluruhan pasar untuk pinjaman kepada perusahaan-sampah dinilai, yang dikenal sebagai pinjaman leveraged, lebih lemah juga. Indeks yang paling sering diperdagangkan 100 pinjaman leverage menunjukkan tawaran rata-rata sekitar 96 sen dolar per akhir hari Kamis, lebih rendah dari pada waktu selama 12 bulan terakhir, menurut data Thomson Reuters.

Pinjaman masih harus sindikasi dikatakan berjuang. AS $ 14000000000 pipa mencakup dua pinjaman pembelian besar bagi perusahaan perangkat lunak. Salah satunya adalah US $ 2,2 miliar kesepakatan untuk pembuat software Solera Energy, yang juga termasuk obligasi dan telah sepenuhnya ditanggung oleh Goldman Sachs. Yang lain adalah US $ 2025000000 kesepakatan untuk perusahaan perangkat lunak SolarWinds, yang ditanggung oleh Goldman Sachs, Credit Suisse, Macquarie dan Nomura. Mereka penawaran sekarang diharapkan akan sindikasi tahun depan, investor pinjaman senior mengatakan Reuters.

Apakah bank membongkar pinjaman baru dengan harga diskon atau menahan mereka di neraca mereka dengan harapan akhirnya menjual mereka ke pasar yang lebih kuat tahun depan, hasilnya bisa menjadi negatif untuk pendapatan kuartal keempat, menurut Charles Peabody, analis di Portales Partners. Bank akan dipaksa untuk merekam kerugian yang belum direalisasi, atau untuk menjual dan menyadari kerugian, katanya.

Peabody mengatakan dampak potensi pendapatan yang sulit untuk dihitung, meskipun pasar kredit yang lemah berpotensi memukul semua bank yang meliputi, termasuk Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley, Bank of America, JPMorgan Chase & Co dan Citigroup.

Juru bicara untuk bank menolak berkomentar.

(Pelaporan oleh Dan Freed di New York. Editing oleh Dan Wilchins dan David Gregorio)