FBS Indonesia : Home /Berita Ekonomi /LPC: US ​​leveraged pengembalian pinjaman mencapai tertinggi empat tahun sebagai kenaikan suku tenun

LPC: US ​​leveraged pengembalian pinjaman mencapai tertinggi empat tahun sebagai kenaikan suku tenun

Floating-tingkat leverage pinjaman yang dikeluarkan untuk perusahaan yang terjerat utang AS melihat total return tertinggi dalam empat tahun, didorong oleh lonjakan harga pinjaman sekunder sejak Februari ketika harga turun ke posisi terendah empat tahun.

Penggalangan harga minyak dan kekhawatiran resesi mengurangi memicu kenaikan imbal. Sekarang ekspektasi kenaikan suku bunga AS yang mendorong permintaan untuk aset berimbal hasil tinggi jauh melampaui pasokan yang tersedia.

Hasilnya adalah lonjakan terbesar dalam total return sejak krisis keuangan, berdasarkan Indeks Pinjaman Leveraged S & P / LSTA.

Total pengembalian pinjaman leverage mencapai empat tahun tinggi 8.82per persen tahun ini melalui 29 November dibandingkan dengan -0.69per persen pada tahun 2015, menunjukkan indeks.

“Sebuah pengembalian sebesar ini tidak dapat terjadi tanpa sebelumnya sell-off,” kata Joseph Lynch, manajer portofolio senior, kelas kredit non-investasi, di Neuberger Berman. “Penurunan pasar-nilai tahun lalu disediakan potensi apresiasi harga tahun ini.”

Terakhir kali ada peningkatan yang lebih besar adalah ketika kembali merosot ke sen -29.1per pada tahun 2008 sebelum rebound untuk kembali 51.6per persen pada 2009, menurut indeks.

Kelas aset muncul menuju kekuatan yang sedang berlangsung pada tahun 2017, karena investor meraih hasil yang akan naik karena Federal Reserve menaikkan suku bunga, menyediakan lebih dari hedge dari obligasi suku bunga tetap, dan dengan kepemimpinan politik baru yang menjanjikan kondisi yang lebih baik untuk bisnis.

“Apa yang telah kita lihat dalam dana pinjaman bank dalam beberapa minggu terakhir secara langsung terkait dengan Federal Reserve telegraphing bahwa mereka akan menaikkan suku pada bulan Desember,” kata Pat Keon, penelitian analis di Thomson Reuters Lipper. “” Kami pernah melihat arus masuk meledak. ”

arus masuk bersih ke dalam pinjaman di masing-masing lima bulan terakhir total sekitar USUS $ 6.5 milyar, menurut Thomson Reuters Lipper.

pemotongan pajak dan infrastruktur rencana pengeluaran presiden terpilih Donald Trump bisa meningkatkan inflasi dan suku bunga, lanjut memicu permintaan untuk paparan floating-rate.

The Fed mengindikasikan pada 23 November bahwa ekonomi AS sedang mengumpulkan uap yang cukup untuk menjamin kenaikan suku bunga segera. Pertemuan kebijakan berikutnya adalah 13-14 Desember.

Untuk mengantisipasi, investor ritel telah menuangkan uang ke pinjaman bank menguntungkan dan exchange traded dana sejak pertengahan tahun. Arus masuk dalam dua minggu terakhir telah meningkat ke tertinggi terakhir terlihat lebih dari tiga tahun yang lalu.

Penerbitan oleh Dijamin Pinjaman Obligation (CLO) dana, pembeli terbesar dari pinjaman leveraged, juga memanas seperti tahun berlangsung.

Serangkaian lama ditunggu-tunggu dari kenaikan suku bunga Fed sekarang terlihat mulai pada 14 Desember, yang akan menyebabkan permintaan untuk melanjutkan melebihi pasokan di pasar pinjaman leveraged USUS $ 860bn.

volatilitas yang tinggi dan ketidakpastian tentang pemilu AS, rencana Fed rate dan orang Inggris untuk keluar dari Uni Eropa menahan volume kredit untuk sebagian besar tahun, mengemudi tawaran yang lebih tinggi untuk penerbitan baru yang tersedia dan pinjaman sekunder.

The USUS $ 683bn dari selesai US penawaran pinjaman leveraged hanya 3per persen di atas periode yang sama tahun lalu, menurut Thomson Reuters LPC.

“Kinerja Pinjaman akan terus menstabilkan tahun depan, mencerminkan harapan kami untuk pertumbuhan ekonomi yang moderat dan penurunan tingkat default,” associate direktur Moody Min Xu mengatakan dalam sebuah pernyataan. Moody mengharapkan “lingkungan ekonomi yang kondusif dan basis investor yang lebih luas” untuk menjaga CLO penerbitan pada tahun 2017 dibandingkan dengan tahun ini.

Meskipun awal yang lambat, Volume CLO telah mencapai USUS $ 64bn tahun ini setelah USUS $ 98.6bn secara penuh tahun 2015, menurut Thomson Reuters LPC Agunan.

menggiring

optimisme hati-hati karena pasar menunggu rincian kebijakan pemerintah baru AS dapat meredam kecepatan pembelian dana pinjaman, tetapi sebaliknya adalah tidak mungkin, investor dan analis mengatakan.

Arus cenderung menjadi salah satu arah, dengan mentalitas kawanan, Thomson Reuters Lipper data menunjukkan.

Sebelum arus masuk bersih dari USUS $ 6.5 milyar dalam lima bulan terakhir terbalik, pasar melihat arus keluar di 22 dari 27 bulan antara April 2014 dan Juni 2016, untuk sekitar USUS $ 60bn.

Baru-baru ini, yang USUS $ 1.12bn dari arus masuk dalam pekan yang berakhir November 23 adalah yang tertinggi sejak USUS $ 1.32bn pada September 2013. Itu didorong tahun sejauh untuk USUS $ 42m dari arus masuk bersih setelah kehilangan USUS $ 21.57bn di tahun penuh 2015.

“Jika Fed terus mengatakan, ‘ya, kita akan terus menaikkan tarif,” Saya akan mengharapkan untuk melihat konsisten, arus masuk stabil, “kata Keon. “Sektor pinjaman adalah jenis underbought.”

Trump ATURAN

Meskipun ada konsensus yang jelas bahwa pinjaman leveraged akan terus mendapatkan nikmat, potensi perubahan peraturan menyapu di bawah pemerintahan baru membuat analisis sektor semakin penting bagi investor.

“Saya pikir ada akan menjadi lebih dan lebih transaksi, tetapi ada sejumlah diketahui bahwa orang-orang mencoba untuk mencari tahu,” kata Neil Wessan, kepala kelompok dan direktur CIT Capital Markets. “Sampai kita mulai melihat beberapa kebijakan nyata yang keluar dari Washington, hal akan terus bersama optimis.”

Kesehatan, energi, perbankan dan manufaktur hanya beberapa segmen tunduk pergeseran kebijakan dan penilaian ulang investor.

Perubahan Undang-Undang Perawatan Terjangkau bisa meningkatkan kekuatan harga farmasi, sedangkan pemotongan rawat inap dengan meninggalkan banyak orang yang tidak diasuransikan, misalnya.

“Kami lebih peduli tentang farmasi pra-pemilu, dan sekarang kami tidak peduli. Kami tidak terlalu khawatir tentang rumah sakit pra-pemilu dan sekarang kita melihat subsektor yang lebih berisiko, “kata Lynch. “Ini mungkin dua sektor yang telah paling terkena dampak dalam waktu dekat oleh hasil pemilu tak terduga yang mengakibatkan kontrol Republik DPR, Senat dan Presidensi.”

(Pelaporan oleh Lynn Adler dan Jonathan Schwarzberg; Editing oleh Michelle Sierra dan Tessa Walsh)

Previous post:

Next post: