Luxembourg Mengejar Gelap sebagai Regulator Light Up Shadow Banking

Luxembourg, rumah Presiden Komisi Eropa Jean-Claude Juncker dan industri dana terbesar Uni Eropa, tetap dalam bayang-bayang.

Kura-kura agung tidak berkontribusi pada studi tahunan Financial Stability Board mengenai tren dan risiko global dalam shadow banking, pinjaman non-bank yang membantu memicu krisis kredit tahun 2008. Dua puluh delapan negara lainnya termasuk Singapura, Brasil dan bahkan Kepulauan Cayman – yang merupakan kata kunci dalam pendanaan rahasia lepas pantai – menyumbangkan data ke tinjauan regulator terhadap upaya mengubah shadow banking berisiko menjadi “keuangan berbasis pasar yang tangguh.”

Regulator dari Federal Reserve AS ke Bank Sentral Irlandia telah berusaha untuk lebih memahami risiko yang ditimbulkan oleh shadow banking karena jaringan entitas yang kompleks dan ringan diatur untuk menyebabkan kecelakaan tahun 2008. FSB, ditugaskan oleh Kelompok 20 negara untuk memantau segala sesuatu dari kendaraan sekuritisasi untuk kredit dana lindung nilai, telah dikutip kesenjangan data sebagai salah satu tantangan.

Metodologi FSB pertama-tama melibatkan pemeriksaan menyeluruh terhadap semua intermediasi kredit non-bank, yang kemudian memperketat fokusnya pada subset yang disebut “ukuran sempit shadow banking.” Ini didasarkan pada lima “fungsi ekonomi,” masing-masing berpotensi menimbulkan risiko terhadap keuangan. stabilitas.

Ukuran sempit naik 3,2 persen menjadi $ 34 triliun pada tahun 2015, setara dengan 69 persen dari output ekonomi dari 27 yurisdiksi yang berkontribusi terhadap ukuran tersebut, yang tertinggi sejak setidaknya 2002. China, yang memberi kontribusi pada ukuran yang lebih luas, tidak memasok Data yang dibutuhkan untuk ukuran sempit pada waktunya untuk publikasi.

Luxembourg, negara kedua terbesar di Uni Eropa, merupakan salah satu pusat terbesar untuk pinjaman non-bank, yang menampung dana investasi sekitar 3,8 triliun euro, menurut data Bank Sentral Eropa .

Negara tersebut, yang berusaha menjadi pemegang Otoritas Perbankan Eropa ketika regulator tersebut pindah dari London, juga memiliki sekitar 1.100 sekuritisasi kendaraan, sekitar dua kali lipat jumlah sebelum krisis 2008, menurut laporan PricewaterhouseCoopers .

FSB, yang diketuai oleh Gubernur Bank of England Mark Carney, sedang dalam pembicaraan dengan Luksemburg dalam upaya untuk menjamin partisipasi negara tersebut tahun depan, orang-orang yang mengetahui masalah tersebut mengatakan. Kementerian keuangan Luksemburg tidak segera menanggapi panggilan dan email yang meminta komentar.

Miskin, atau hilang, data adalah tema berulang dalam karya FSB. Selama krisis keuangan, pihak berwenang menemukan bahwa mereka tidak tahu siapa yang memiliki sekuritas apa arti istilah itu atau siapa yang meminjamkan uang untuk membuat kesepakatan. Sejak saat itu, mereka telah berlomba untuk menutup celah. Kepulauan Cayman dan Belgia sepakat untuk mengirimkan data untuk pertama kalinya tahun ini sementara Irlandia mulai mengambil bagian untuk laporan tahun lalu, demikian yang ditunjukkan oleh studi tersebut.

Metode baru

BoE sedang mengerjakan sebuah metode penelitian baru yang “membangun kembali seluruh alam semesta entitas keuangan yang berwenang beroperasi di Inggris,” menurut laporan tersebut. Pendekatan “bottom-up” ini menggunakan data peraturan yang dikumpulkan dari otorisasi, serta akun perusahaan, ditambah data dari asosiasi industri.

Pendekatan “bertujuan untuk menangkap keseluruhan populasi entitas keuangan, daripada mengandalkan data sampel,” kata FSB.

Kredit yang diberikan oleh dana investasi yang memiliki fitur yang dapat membuat mereka rentan terhadap transaksi berjalan, seperti dana pendapatan tetap terbuka, dana lindung nilai kredit, dana real estat dan dana pasar uang, mencapai 65 persen dari ukuran sempit, kata FSB. . Dana ini telah meningkatkan aset mereka rata-rata sekitar 10 persen per tahun selama empat tahun terakhir dan telah mendorong upaya regulator untuk tunduk pada aturan kehati-hatian bank.

Perantara pinjaman seperti perusahaan pembiayaan yang bergantung pada pinjaman jangka pendek atau dana yang dijamin untuk aset klien tumbuh 2,5 persen pada tahun 2015 dan merupakan 8 persen dari ukuran sempit, kata FSB. Di beberapa negara, perusahaan pembiayaan dapat memiliki tingkat leverage yang tinggi dan menggunakan pinjaman jangka pendek untuk mendanai pinjaman jangka panjang. Hal ini membuat mereka rentan dalam periode tekanan pasar jika pemberi pinjaman menolak untuk mengganti pinjaman mereka.