Manajer Uang AS Melihat Peluang Membeli Dengan Modal Rumah Tangga

Setidaknya satu investor melihat peluang beli di Depan Capital Group Inc kesengsaraan terbaru ‘s.

Philadelphia Financial Management San Francisco , yang mengawasi sekitar $ 700 juta, menghabiskan $ 10 juta dalam seminggu terakhir untuk membeli lebih dari 1 juta saham pemberi pinjaman alternatif Kanada, menurut managing partner Jordan Hymowitz. Dia bertaruh bahwa Home Capital akan diakuisisi.

“Seluruh masalah di sini bukanlah masalah kualitas aset, ini murni masalah kewajiban,” kata Hymowitz pada hari Senin dalam sebuah wawancara telepon. “Masalah pertanggungjawaban diselesaikan sendiri dengan diakuisisi oleh lembaga keuangan yang lebih stabil.”

Philadelphia Financial telah memiliki saham Home Capital “beberapa kali selama bertahun-tahun,” namun menjual sahamnya pada tahun 2016, Hymowitz mengatakan. Dengan saham sekarang diperdagangkan di bawah C $ 8 dan 28 persen dari nilai buku, manajer uang mengatakan bahwa dia adalah pembeli lagi.

Masalah Home Capital diintensifkan pada 19 April, ketika regulator Ontario menuduh perusahaan tersebut menyesatkan investor tentang bagaimana pemberi pinjaman menangani tinjauan terhadap broker hipotek yang memalsukan dokumen tentang pendapatan peminjam. Saham merosot lebih lanjut pekan lalu ketika perusahaan tersebut mengungkapkan bahwa pihaknya membutuhkan batas kredit sebesar C $ 2 miliar ($ 732 juta) untuk membendung pelonggaran deposito, dan mempekerjakan RBC Capital Markets dan BMO Capital Markets untuk memberi saran mengenai pembiayaan lebih lanjut dan “opsi strategis”.

‘Pembeli Pilihan’

“Saya pikir ada kemungkinan 80 persen itu harus diperoleh,” kata Hymowitz. “Saya tidak tahu apakah itu akan bertahan dengan sendirinya, jujur ​​saja.”

Canadian Western Bank dan Laurentian Bank of Canada akan menjadi “pembeli pilihan” karena mereka memiliki dana paling stabil, dan keduanya memiliki operasi yang menyentuh pada industri hipotek alternatif, kata Hymowitz.

“Jelas, bank-bank Big Six akan menjadi pilihan utama jika Anda adalah regulator,” kata Hymowitz, menambahkan bahwa nilai likuidasi Home Capital akan lebih dari C $ 30 per saham. “Tapi saya tidak yakin mereka akan tertarik pada bank karena hanya ada sedikit hubungan, jadi mereka benar-benar akan melihatnya sebagai bisnis angin.”

Kanada Barat tidak tertarik untuk membeli semua Home Capital, Chief Executive Officer Chris Fowler mengatakan dalam sebuah email.

“Kami akan terus mempertimbangkan selera pertumbuhan kami di seluruh bisnis kami,” kata Fowler, yang banknya memulai bisnis hipotek alternatifnya sendiri di tahun 2004. “Ini termasuk tinjauan peluang untuk secara selektif menambahkan skala melalui akuisisi portofolio pinjaman strategis.”

Tidak ada penularan

“Rencana transformasi Laurentian Bank menyerukan pertumbuhan organik dan akuisisi, namun bagi kita untuk tertarik pada akuisisi, dibutuhkan suara finansial dan menjadi pilihan strategis dan budaya yang baik,” kata juru bicara Helene Soulard dalam sebuah pernyataan email.

Philadelphia Financial memiliki saham di Laurentian dan Canadian Western serta pemberi pinjaman hipotek alternatif Equitable Group Inc. , dan telah menambah kepemilikannya dalam sepekan terakhir, kata Hymowitz. Perusahaan tersebut memiliki $ 10 juta dari masing-masing bank regional “dan sedikit kurang” untuk Equitable, katanya.

Hymowitz menolak saran bahwa masalah Home Capital dapat menginfeksi sistem keuangan Kanada atau melemahkan pasar perumahan yang terlalu panas.

“Kami menciptakan sebuah narasi yang tidak ada dengan semua artikel ini bahwa ada masalah perumahan di Kanada dan ini adalah puncak gunung es,” katanya.

Pemegang saham terbesar Home Capital, Turtle Creek Asset Management Inc., yang juga telah mengumpulkan lebih banyak saham karena saham telah merosot, menggemakan sentimen ini dalam sebuah surat kepada klien pada 28 April.

Selama dekade terakhir, “kerugian pinjaman” perusahaan rata-rata di bawah 0,1 persen – tingkat kerugian menunjukkan kehati-hatian underwriting, “tulis CEO Andrew Brenton dan managing partner Jeffrey Cole dan Jeffrey Hebel. Selloff saham” terjadi di muka Dari lingkungan kredit yang sangat kuat membuat semuanya menjadi lebih tidak biasa. “