Melempar Badai Altcoin (dan Berinvestasi untuk Berikutnya)

Pasar kripto bergerak dalam siklus – dan memahami siklus ini adalah kunci untuk mendapatkan keuntungan, mengelola risiko dan menjaga waras.

Howard Marks menjelaskan dua cara untuk mendapatkan keuntungan dari pasar: (1) Pegang lebih banyak hal yang meningkat dan kurang dari hal-hal yang turun, dan (2) penyesuaian siklus, atau mencoba untuk memiliki eksposur risiko lebih banyak saat pasar naik dan sedikit ketika mereka jatuh .

Kebanyakan orang mengabaikan bagian kedua. Namun kunci penyesuaian siklus adalah memahami di mana Anda berada dalam siklus dan mengkalibrasi risiko dan penghargaan untuk memperhitungkannya.

Serupa dengan ekonomi yang lebih luas, kita memiliki siklus pendek dan jangka panjang. Siklus jangka pendek didorong oleh arus modal, komposisi investor dan sentimen pasar. Siklus jangka panjang dihasilkan dari efek agregat dari siklus jangka pendek dan pada akhirnya didorong oleh fundamental jangka panjang.

Beberapa bulan terakhir dalam konteks

Selama beberapa bulan terakhir, pasar didorong oleh modal baru memasuki ruang dan penerimaan psikologis terhadap bitcoin. Modal – baik ritel maupun institusional (yaitu dana lindung nilai kripto baru) – masuk awalnya melalui aset kripto paling likuid dan perputaran mata uang fiat.

Bitcoin, sebagai onramp fiat paling cair, telah berkinerja baik. Ini juga merupakan aset pertama yang banyak investor merasa nyaman selama masa itu.

Dari tanggal 1 sampai 10 Desember, dominasi bitcoin (atau presentase kapitalisasi pasar kripto-nya total) meningkat dari 41% menjadi 66% – bahkan karena keseluruhan pangsa pasar semua kripto yang meningkat di luar bitcoin. Harga BTC meningkat dari $ 2.492 menjadi hampir $ 20.000.

Saya akan menekankan bahwa hal ini tidak didorong oleh fundamental, melainkan arus modal dan premi aksesibilitas bitcoin. Modal baru memiliki bias untuk bitcoin karena itu yang paling mudah untuk dipahami, ditahan dan dibeli.

Siklus jangka pendek bergerak dalam mendukung BTC.

Siklus kripto jangka pendek beraksi

Bergerak menuju bulan Desember, pasar mulai semakin mendominasi ritel dan – patut jujur ​​- kurang modal berpendidikan kripto. Coinbase adalah proxy yang bagus untuk fenomena ini. Dari bulan Juni sampai Oktober, pendaftaran Coinbase relatif konstan sekitar 30.000 per hari.

Namun, mulai awal November, jumlah ini mulai meningkat secara dramatis, melebihi 100.000 pada beberapa hari.

Awalnya, modal ini terus menuangkan ke dalam bitcoin, menempatkan bahan bakar pada siklus jangka pendek dan membangun sentimen investor baru yang mendukung BTC.

BTC akan mencapai $ 100.000, dan pada saat CNBC memulai debutnya dengan “BTC Ticker” yang didambakannya, pendulum telah bergerak terlalu jauh ke arah BTC.

Investor yang lebih besar mulai mengambil keuntungan, bitcoin mulai goyah. Sudah waktunya untuk menemukan objek mengkilap baru berikutnya …

Ketika modal bergerak keluar dari bitcoin dan masuk ke aset lain, kita melihat akhir dari satu siklus jangka pendek dan awal berikutnya. Mulai awal Desember, sebuah siklus baru dimulai dan aset Coinbase “lebih murah” mencuri pertunjukan.

Modal yang awalnya masuk pasar kripto melalui BTC akhirnya nyaman dengan ruang kripto dan bersedia bergerak keluar pada kurva risiko. Dengan kata lain, sekarang saatnya bermain dengan uang rumah.

Peserta ritel yang lebih baru kurang memperhatikan kekuatan protokol fundamental dan mudah dipancing ke dalam promosi pemasaran protokol. Ini bukan tipuan.

BTC adalah kuno dan mahal bagi para investor ini. Tidak ada EEA dari bitcoin . Tidak ada tim pemasaran yang mendorongnya. Mengapa membeli emas digital seharga $ 17.000 saat Anda bisa membeli alternatif $ 100 lebih cepat? Dalam tiga minggu pertama bulan Desember saja, litecoin meningkat 3,7x dari $ 100 menjadi $ 371 sementara BTC terus mengalami penurunan.

LTC juga akan jatuh dari anugerah saat pemegang LTC jangka panjang mulai menjual ( ahem Charlie ) dan kembali mulai mandek. Investor yang resah ini terus berpindah lagi dengan uang rumah lagi untuk dimainkan. Perhatian mereka beralih dari meja rolet yang merupakan Coinbase ke meja craps yaitu Bittrex, Poloniex dan Binance. Akibatnya, pendaftaran di bursa tersebut melejit, dan Bittrex bahkan harus menutup akun pengguna baru.

“Sialan, versi BTC yang lebih murah lagi.” Anggaran pemasaran mereka memikat mereka dengan panggilan sirene lambos.

Rasanya konyol untuk dikatakan, tapi semakin murah asetnya, semakin besar peluang kembalinya. Dan ketika saya mengatakan murah, saya tidak mengacu pada ukuran nilai dasar seperti nilai investor (P / BV, P / E, dll.). Saya mengacu pada harganya.

Sebuah bagan pengembalian selama tujuh hari terakhir melukis gambar ini. Ada korelasi negatif langsung antara harga token dan return. Ini menakutkan, tapi sayangnya benar.

TRX, XRP, XLM, ADA, sebutkan saja. “Bitcoin 3.0.” Lebih cepat, lebih murah dan lebih terbalik. Kanan? Ini menjadi ramalan yang dipenuhi sendiri. BTC mundur 40% dan dominasi keseluruhan turun dari 65% menjadi 37% minggu ini. Api sudah membara.

Investor ritel baru adalah bensinnya. Preston Byrne mengatakan itu yang terbaik – kripto di seluruh dunia telah menjadi kasino penny saham terbesar di dunia.

Bagaimana cara mengatasi badai shitcoin

Investor yang berusaha menemukan nilai fundamental merobek mata mereka. XRP, dengan penggunaan dasar fundamental yang tidak sah (lihat di bawah), baru saja melewati BTC dalam batas pasar yang terdilusi.

IOTA telah membuktikan kekurangan kriptografi. Apa itu TRON? RaiBlocks beralih dari pangsa pasar sebesar $ 30 juta menjadi $ 4 miliar dalam seminggu. Apa. Itu. Persetan.

Sementara itu, aset dengan penggunaan nyata, kode aktual dan komunitas pengembangan yang kuat, seperti monero misalnya, belum bergerak. Apakah investor seharusnya mengenali kenyataan situasi bahwa, untuk rezim pasar saat ini, kekuatan protokol dasar – adopsi, kualitas kode, bakat teknologi, dll – berarti kurang dari harga anggaran aset dan pemasaran.

Jika Anda pergi semua-dalam koin kurang dari $ 1? Atau apakah Anda tetap berpegang pada senjata Anda, temukan nilai dan cuaca badai shitcoin?

Jawabannya turun untuk memahami di mana kita berada dalam siklus kriptocurrency.

Dimana kita – dan bagaimana untung

Jawaban untuk investasi jarang hitam dan putih. Ini bukan “masuk” atau “keluar”. Biasanya di suatu tempat di tengah.

Ketika orang semakin berani mengambil risiko dan takut kehilangan (FOMO) berlaku atas rasa aman dan disiplin analitis, inilah saat yang harus dikhawatirkan. Ketika aset yang paling lemah paling banyak mengumpulkan dan orang-orang yang memproklamasikan BTC telah meninggal, kita mulai mendekati akhir siklus jangka pendek yang didominasi altcoin.

Masalahnya adalah bahwa investor cenderung menganggap diri mereka sebagai analitis, disiplin dan kontrastik, namun faktanya adalah yang paling cenderung memperbesar gerakan siklis. Mereka tidak bisa membiarkan kemungkinan mereka kehilangan keuntungan.

Itulah mengapa memprediksi bagian atas dan bawah yang tepat sangat menantang. Tapi melakukannya dengan presisi yang tepat tidak perlu …

Howard Marks menjelaskan strateginya dengan baik:

“Tidak ada yang bisa memastikan kapan kita berada di puncak atau atas yang tepat, kunci sukses investasi terletak pada penjualan – atau meringankan – saat kita mendekati puncak, dan membeli – atau, mudah-mudahan, untuk mengisi – ketika kita lebih dekat ke bawah. “

Keuntungan dari siklus pasar jangka pendek tidak didasarkan pada kepemilikan 0 bitcoin pada puncak alt dan 0 alts pada peak BTC. Kuncinya adalah ketika euforia investor tersebar luas, kita harus meringankan aset-aset yang mahal dan lebih agresif dengan harga yang murah. Waktu untuk menjadi kelebihan berat badan adalah pada awal dan pertengahan siklus altcoin. Tidak sampai akhir. Dan yang sama umumnya berlaku untuk bitcoin.

Ini tentang mengkalibrasi dan menyeimbangkan alokasi modal Anda sesuai dengan siklus saat ini dan seberapa agresif atau defensif yang Anda inginkan.

Sementara itu, di tengah euforia kecil dan altcoin, kita berada di jurang pintu masuk utama modal institusional ke tempat itu dan satu tempat yang akan ia kunjungi adalah BTC. Kantor keluarga, dana lindung nilai dan wakaf besar tidak akan berinvestasi di Bcash. ETF BTC akan diluncurkan lebih cepat dari yang dipikirkan orang. TIDAK ADA yang tidak.

Untuk mendapatkan keuntungan dari siklus ini, Anda harus terlebih dahulu memahami di mana kita berdiri di dalamnya dan kemudian dapat bertindak melawannya di puncak dan palung. Ini tidak mudah. Satu-satunya alasan yang menguntungkan adalah karena sangat sulit. Pada awalnya, Anda pasti akan kehilangan uang karena siklus berlanjut dalam perjalanan menuju irasionalitas. Tapi siklusnya akan selalu berputar, dan di kripto, kita tahu tidak akan lama lagi sampai terjadi.

Mereka yang memiliki posisi altcoin besar harus khawatir. Ketika siklus mencapai puncaknya dan mulai berubah, token yang lebih kecil, token tidak likuid akan turun secepat mereka naik. Likuiditas akan cepat kering dan Anda tidak akan bisa menjual di mana saja mendekati harga yang dikutip.

Pasar dalam istilah altcoin semakin mahal dan menurut BTC harganya semakin murah. Saatnya untuk mulai menggunakan keuntungan altcoin untuk membangun posisi inti, pada dasarnya kuat.

Berjalan menyusuri jalan kenangan

Aku tidak membuat ini. Kami pernah melihatnya terjadi sebelumnya.

Periode ini sangat mirip dengan bulan Maret 2017. “Bitcoin 2.0,” ethereum, baru saja diluncurkan di Coinbase, EEA semakin disemen dan serangkaian konferensi diciptakan untuk mempromosikan etheruem. Mengapa berinvestasi di emas digital saat Anda bisa memiliki komputer dunia?

Selama tiga bulan, ETH meningkat secara dramatis dalam harga karena investor ritel baru masuk ke dalam ruang dan berhenti dari pekerjaan mereka sampai perdagangan hari setelah keuntungan besar. ETH meningkat pada harga dari $ 7 pada bulan Desember 2016 menjadi $ 391 pada bulan Juni 2017. Dominasi BTC turun dari 86% menjadi 40%. Kami berada di jurang ” flippening “, setelah banyak pemikiran BTC kemudian jatuh ke nol.

Sampai musik berhenti. Investor disadap keluar. ICO melambat dan ETH mulai mengalami masalah skala seperti harga di atas dirinya sendiri. Modal institusional mulai masuk BTC. Siklus dominasi BTC mulai kembali.

Altcoin yang tidak jelas, beberapa dari yang sama yang dimiliki oleh investor ritel baru menghasilkan uang, turun drastis. XVG turun dari puncak $ 0.006 menjadi $ 0,002, penurunan 67%. XRP turun dari $ 0,31 menjadi $ 0,15, turun 50%.

Tahun ini bukan pertama kalinya hal itu terjadi. Investor telah terpikat keluar dari bitcoin ke altcoin sejak yang pertama diluncurkan.

Sejak 2013, kami telah melihat dominasi BTC turun, hanya untuk mendapatkan kembali sebagian besar tanah yang hilang tak lama kemudian. Siklus ini pun akan kembali.

Apa yang menyebabkan setiap siklus?

Setiap siklus BTC di atas memiliki benang merah: Dasar investor, yang sebagian didorong oleh modal baru, terpikat oleh aset alternatif atau narasi pasar.

Siklus ini biasanya dipicu oleh perubahan fundamental yang sah. Dan kemudian, kemudian diambil secara ekstrem oleh perilaku investor. Sebelumnya pada 2017, itu adalah fungsi kontrak cerdas dan ICO. Sekarang, karena biaya BTC merayap dan ETH menghadapi masalah penskalaan, sebagian besar koin yang mengalami kenaikan harga cenderung lebih murah, lebih cepat atau lebih terukur.

Apa yang sebenarnya kami lihat adalah siklus hype mini Gartner yang dimainkan di seputar tema pasar atau narasi baru.

Teknologi baru menangkap perhatian investor. Emosional pengaruh menyebabkan investor untuk mengikuti kawanan dan takut kehilangan menonjol. Siklus itu sampai pada ekstremnya sampai tidak bisa melangkah lebih jauh.

Bagaimana mempersiapkan siklus altcoin berikutnya

Tak perlu dikatakan lagi, tapi rezim pasar saat ini tidak didorong secara fundamental, tapi malah didorong oleh narasi dan sentimen investor.

Pasar adalah kontes kecantikan Keynesian. Sangat penting untuk berlatih berpikir tingkat dua – pertanyaannya bukan hanya mengapa sebuah protokol menarik, tapi mengapa dan kapan  pasar akan menariknya.

Perdagangan yang paling menguntungkan berasal dari sintesis pandangan mengenai siklus likuiditas makro, narasi dan arus modal dengan analisis mikro ke dalam pengorbanan kripto-ekonomi dan kualitas masing-masing protokol.

Menjelang akhir setiap siklus jangka pendek, alih-alih melipatgandakan apa yang telah berhasil – yaitu melipatgandakan altcoins sekarang – bersiaplah untuk putaran berikutnya.

Bila dalam siklus BTC, pertanyaan yang diajukan adalah: narasi apa yang menjadi inti dari siklus hype Gartner berikutnya? Kemana arus modal saat siklus BTC terpuncak, dan apa yang akan menjadi katalisatornya?

Pada dasarnya menganalisa setiap protokol dan menentukan mana yang akan paling diuntungkan dari pergeseran narasi. Lakukan ketekunanmu Pastikan kode dan infrastruktur yang mendasarinya bagus dan lindungi modal Anda.

Bila Anda pasti menemukan diri Anda berpikir bahwa BTC atau [INSERT PROTOCOL HERE] tidak dapat dihentikan, ingatlah bahwa kita telah diprogram secara evolusioner untuk berpikir secara pro-siklis. Ini akan dihentikan. Dan siklusnya akan berbalik.