Menumpuk Stok Tembaga Berfokus pada Kekhawatiran Atas Permintaan Global

Lonjakan lain dalam stok tembaga yang dilacak oleh bursa logam dasar utama dunia adalah menyalakan kembali kekhawatiran akan permintaan akan material yang sering dilihat oleh investor sebagai belenggu bagi ekonomi global.

Lonjakan 40 persen dalam persediaan yang dipantau oleh London Metal Exchange hanya dalam tiga hari terjadi di tengah kekhawatiran tentang perlambatan aktivitas industri China. Harga tembaga, yang disebut logam dengan gelar Ph.D di bidang ekonomi, diperdagangkan di dekat level terendah empat bulan.

Pasar keuangan di China, pengguna tembaga teratas, merasakan tekanan likuiditas yang lebih ketat dan kenaikan suku bunga pasar uang yang telah menekan harga bijih besi menjadi seng. Investor juga menunggu Presiden AS Donald Trump untuk mendorong melalui pemilihan umum, termasuk meningkatkan pengeluaran stimulus yang membantu mendorong harga tembaga lebih tinggi sejak akhir tahun lalu.

“Optimisme mengenai belanja Trump dan China telah berlebihan,” Dan Smith, kepala riset komoditas di Oxford Economics Ltd. di London, mengatakan melalui telepon.

Sementara tembaga berjangka sedikit berubah pada LME Jumat, mereka menuju penurunan mingguan terbesar tahun ini.

Tembaga yang dipegang di gudang LME naik lebih dari 11 persen untuk hari ketiga dan merupakan yang tertinggi sejak Oktober. Sebuah ukuran stok yang dilacak oleh LME, Comex dan Shanghai Futures Exchange naik 13 persen minggu ini.

Namun, analis mengatakan arus masuk LME juga bisa terjadi karena pedagang yang memindahkan logam dari China ke tujuan lain mendapatkan keuntungan dari selisih harga antara harga LME dan Shanghai. Bursa London tidak memiliki fasilitas penyimpanan di China.

“Ada yang mengatakan hal itu bisa menjadi cerminan dari melemahnya permintaan di China, namun sama saja dengan itu saham-saham tersebut dipindahkan dari Bursa Berjangka Shanghai ke gudang-gudang Metal Exchange London karena adanya arbitrase,” Robin Bhar, seorang analis di Societe Generale SA di London, mengatakan melalui telepon. “Itu akan menjadi teori favorit saya.”

Sejarah terkini menunjukkan logam masuk LME mungkin diminati. Tiga arus masuk sama besar sejak Agustus kemudian ditarik dalam bulan-bulan berikutnya.

“Pola ini telah menjadi salah satu volatilitas, dengan saham meningkat tajam dan kemudian jatuh jauh,” Eugen Weinberg, seorang analis di Commerzbank AG di Frankfurt, mengatakan melalui telepon. “Ini arus masuk yang sangat besar, tapi apakah kita akan melihat arus keluar dalam beberapa minggu ke depan masih harus dilihat.”