Mnuchin Said Memulai Review yang Bisa Meredakan Gigitan Volcker Rule

Administrasi Trump diam-diam membantu Wall Street dalam kampanyenya untuk memutuskan pembatasan perdagangan terberat yang dipaksakan pada bank setelah krisis keuangan.

Pada pertemuan tertutup di Washington pada hari Senin, Menteri Keuangan Steven Mnuchin mengarahkan lima agen utama untuk memeriksa kembali apa yang diizinkan berdasarkan Peraturan Volcker, mengatakan bahwa dua orang yang mengetahui masalah ini. Ketentuan tersebut, yang banyak dibenci di Wall Street, melarang bank melakukan tawar-menawar di pasar dengan modal mereka sendiri. Tindakan Mnuchin dapat menyebabkan perubahan yang memberi bank lebih banyak fleksibilitas untuk berdagang tanpa melanggar peraturan.

Volcker telah kontroversial sejak dimasukkan ke dalam Undang-Undang Dodd-Frank 2010. Ini dimaksudkan untuk mencegah pemberi pinjaman dengan bantuan simpanan yang didukung oleh federasi dari membuat taruhan pasar yang besar yang dapat menyebabkan kerugian yang luar biasa. Namun para kritikus mengatakan telah membuat bank terlalu konservatif, mendorong pengurangan dari pasar tertentu yang telah mengeringkan likuiditas.

Wall Street telah sering mengeluh tentang bagaimana regulator mendefinisikan perdagangan yang dilarang di bawah Volcker yang semata-mata menguntungkan bank, berlawanan dengan transaksi yang diizinkan yang dilakukan perusahaan untuk klien. Sementara bank seharusnya memiliki kelonggaran untuk membantu pelanggan membeli dan menjual sekuritas, eksekutif keuangan mengatakan bahwa teks peraturan 2013 terlalu kabur, sehingga sulit untuk memilah apa yang diizinkan.

Bagaimana Ide Sederhana Volcker tentang Resiko Menjadi Buku Telepon: Quicktake

Chief Executive Officer Goldman Sachs Group Inc Lloyd Blankfein, yang firivasinya telah melobi keras Volcker, menggarisbawahi beberapa kekhawatiran tersebut awal pekan ini, dengan alasan bahwa peraturan tersebut telah membuat bank-bank tidak dapat memenuhi kebutuhan pelanggan.

Permintaan Mnuchin, yang dibuat pada pertemuan ke-15 agensi yang membentuk Dewan Pengawas Stabilitas Keuangan, mengindikasikan bahwa dia tidak menunggu hasil kajian terus-menerus mengenai peraturan keuangan untuk mulai mengupayakan perubahan yang diinginkan oleh industri ini.

Pertemuan dua jam di Departemen Keuangan adalah pertemuan FSOC pertama di mana Mnuchin memusatkan agenda pada tujuan kebijakan Presiden Donald Trump. Sekretaris Treasury membentuk sebuah kelompok kerja di Volcker yang terdiri dari agensi yang mengatur bank dan perusahaan sekuritas, kata orang-orang tersebut, yang meminta tidak disebutkan namanya karena pertemuan tersebut tidak dipublikasikan.

Dalam ringkasan singkat pertemuan Senin, Departemen Keuangan mengatakan FSOC membahas upaya untuk “menilai khasiat” Volcker.

Badan-badan yang sekarang meninjau peraturan tersebut adalah perusahaan yang sama dengan yang tertulis: Federal Reserve, Securities and Exchange Commission, Federal Deposit Insurance Corp., Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi dan Kantor Pengawas Keuangan Mata Uang.

Juru bicara Treasury Molly Meiners menolak berkomentar, begitu juga juru bicara lima agensi.

Obama Holdovers

The Fed dan FDIC masih dipimpin oleh pejabat yang ditunjuk oleh mantan Presiden Barack Obama. Meskipun Mnuchin memimpin FSOC sebagai sekretaris Treasury, peninggalan Obama mewakili setengah dari 10 anggota pemungut suara di dewan tersebut, yang Dodd-Frank ciptakan untuk menemukan ancaman terhadap sistem keuangan.

Administrasi Trump membuat kemajuan dalam mengisi agensi dengan calonnya. Mantan pengacara Wall Street, Jay Clayton, dilantik sebagai ketua SEC pekan lalu. Pada tanggal 5 Mei, Keith Noreika mengambil alih posisi sebagai ketua OCC. Noreika, seorang pengacara yang mewakili bank dalam praktik swasta, mengatakan kepada Wall Street Journal minggu ini bahwa regulator perlu melakukan pekerjaan yang lebih baik untuk menjelaskan apa yang diperbolehkan di bawah Volcker.

Mnuchin menginginkan berbagai instansi terlibat untuk bekerja sama, dan berpotensi menerbitkan panduan baru yang akan memberi kejelasan kepada bank, kata orang-orang. Melakukan hal itu adalah salah satu cara tercepat dan termudah untuk memperlunak dampak Volcker.

Penulisan ulang aturan grosir mungkin akan memakan waktu bertahun-tahun, karena beberapa regulator harus menyetujui perubahan apa pun setelah mencari komentar publik. Sementara Kongres dapat mencoba untuk mencabut Volcker, dan sebuah undang-undang bergerak melalui DPR, Partai Republik tidak mungkin mendapatkan dukungan yang mereka butuhkan dari Demokrat Senat untuk mengeluarkan undang-undang.

Membuat Miliaran

Pada bulan Januari, Mnuchin mengatakan bahwa dia mendukung tujuan Volcker, karena “perdagangan eksklusif tidak termasuk” di bank dengan rintangan pemerintah. Namun dia mengatakan bahwa dia khawatir peraturan tersebut telah membatasi likuiditas dan kreditor mungkin mendapat keuntungan dari penjelasan yang lebih baik mengenai apa yang merupakan perdagangan proprietary dibandingkan dengan membuat pasar untuk klien.

Blankfein menawarkan kritik serupa dalam sebuah wawancara dengan CNBC pada hari Selasa. Dia mengatakan pembatasan pada apa yang bank dapat lakukan untuk pelanggan mereka mencegah perusahaan dan investor melakukan transaksi yang “bermanfaat bagi pasar keuangan.”

Marcus Stanley, direktur kebijakan Amerika untuk Reformasi Keuangan, mengatakan bahwa dia meragukan bahwa Volcker adalah pembelaan tangan pemberi pinjaman.

“Anda berbicara tentang bank yang menghasilkan puluhan miliar dolar setahun untuk aktivitas perdagangan,” kata Stanley, yang kelompoknya mendukung pengawasan agresif Wall Street. “Sepertinya saya tidak keluar dari pasar.”