MSCI Bounce untuk Saham Saudi Mungkin Terjadi Lebih Cepat dari yang Anda Pikirkan

Jika sejarah adalah panduan, saham Arab Saudi akan mendapat keuntungan dari masuknya indeks pasar negara berkembang MSCI Inc di bulan-bulan sebelum promosi, bukan setelahnya.

Investor ekuitas Saudi dapat mengharapkan pengembalian sekitar 20 persen di setiap tahun menjelang upgrade dan di tahun kejadian, dan kemudian turun 12 persen dalam 12 bulan berikutnya, menurut data yang dikumpulkan oleh EFG-Hermes Holding . Bank investasi mempelajari nasib pasar yang memperoleh status baru di MSCI dari tahun 1993 sampai 2014, termasuk Uni Emirat Arab dan Qatar. Sementara arus masuk investor asing akan meningkat, hal itu mungkin tidak berarti likuiditas yang lebih tinggi.

Investor cenderung menimbun ke pasar yang menurut mereka akan mendapatkan promosi, sebelum keputusan yang sebenarnya, tertarik oleh perubahan kebijakan seperti membiarkan kepemilikan asing atas perusahaan-perusahaan di luar batas sebelumnya, penerapan siklus penyelesaian yang memenuhi standar internasional dan peraturan pengungkapan yang direvisi. Penyempurnaan tersebut tidak berarti pekerjaan dilakukan untuk pertukaran yang ditingkatkan – bursa perlu terus berkembang untuk mempertahankan daya pikat mereka, menurut MSCI.

“Upaya yang dibutuhkan oleh pasar untuk memasuki pasar negara-negara berkembang MSCI harus dipelihara secara konsisten,” Robert Ansari, direktur eksekutif indeks untuk Timur Tengah, mengatakan pekan ini di sebuah konferensi di Abu Dhabi. Begitu mengaku, mereka “memperjuangkan modal yang sama” seperti China, Rusia dan India. “Tiba-tiba, Anda sedang melihat dana pensiun besar Swiss. Jadi, sebenarnya, klasifikasi adalah saat pekerjaan dimulai, bukan saat pekerjaan berakhir. ”

Daftar Periksa Reformasi

Saat mereka menantikan tinjauan klasifikasi pasar MSCI bulan depan, pejabat Saudi akan mencoret sebagian besar langkah yang diminta oleh penyedia indeks, yang dilacak oleh dana pasar emerging $ 1,5 triliun. Ini termasuk mengizinkan kepemilikan asing langsung atas saham lokal, memperpanjang siklus penyelesaian dan menjadi pasar Arab pertama yang memungkinkan short selling. Kerajaan telah menghabiskan dua tahun untuk mereformasi pasar sahamnya untuk menarik investor asing setelah merosotnya minyak, generator pendapatan utamanya, memperlambat pertumbuhan ekonomi.

Baca Selengkapnya: Mengapa Saudis ‘MSCI Menawar Hal Penting dan Apa yang Telah Mereka Lakukan untuk Mendapatkannya

“Mengingat ukuran pasar yang ada, kami mengharapkan peningkatan akhirnya Saudi menjadi acara tonggak sejarah untuk pasar modal regional,” kata Salah Shamma, yang membantu mengelola dana $ 67 juta di Timur Tengah dan Afrika Utara di Franklin Templeton Invest ME Ltd. di Dubai . Saham Saudi dan UEA masing-masing menguasai 29 persen dan 26 persen kepemilikannya.

Pasar Saudi bisa mencapai 5 persen indeks pasar berkembang MSCI dan menarik arus masuk sebesar $ 50 miliar, jika rencana negara untuk mengambil alih suksesi publik milik pemerintah Arab Saudi Oil Co., Shamma mengatakan.

Kinerja pasar saham di UAE dan Qatar sejak upgrade MSCI mereka “lamban, mencerminkan penurunan harga minyak yang signifikan, yang secara negatif mempengaruhi prospek pertumbuhan dan sentimen bisnis secara keseluruhan,” kata Shamma.

Faktor EM

Bahkan setelah mencapai status baru di pasar MSCI, Qatar dan UEA, sulit untuk menarik investor karena harga minyak yang jatuh memaksa penundaan atau pembatalan miliaran dolar proyek. Indeks ekuitas patokan di Dubai, Qatar dan Arab Saudi termasuk di antara pemain terburuk di dunia dalam setahun ketika pasar negara berkembang lainnya memulai awal terbaik sejak 2009.

Di sinilah saham UEA dan Qatar berdiri tiga tahun setelah mereka mulai melakukan perdagangan sebagai pasar negara berkembang:

  • Perusahaan yang bermarkas di Dubai dan Doha telah melihat pangsa indeks pasar MSCI yang baru turun dua tahun, sementara rata-rata perputaran rata-rata harian mereka telah dipangkas lebih dari setengah menjadi sekitar $ 250 juta dibandingkan dengan paruh kedua tahun 2014.
  • Investasi asing di UAE dan perusahaan yang berbasis di Doha masih meningkat sejak pengumuman upgrade MSCI mereka, dengan pasar masing-masing menarik $ 5,8 miliar dan $ 4,2 miliar, menurut data EFG-Hermes.
  • Nilai gabungan perusahaan di kedua pasar juga telah berkembang, meski pada kecepatan yang sangat berbeda, menambahkan 3 persen di Qatar dan 49 persen untuk bursa Dubai dan Abu Dhabi.

“Upgrade bisa terjadi; Kami telah melihat hal itu terjadi di Dubai dan di Qatar, “kata Samer Abu Aker, chief operating officer dan chief financial officer di Jeddah, Sedco Capital yang berbasis di Arab Saudi. “Ini telah menciptakan basis investor yang berbeda. Tapi masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan. “