Mungkinkah Lowe’s Companies, Inc. Menjadi Millionaire-Maker Stock?

Sejak keluar dari Resesi Hebat, pasar perumahan AS telah menunjukkan kekuatan mengejutkan, dengan harga rumah naik 51% dari bawah. Itu menempatkan harga di level puncak, atau 1% di atas di mana mereka berdiri pada tahun 2006 sebelum industri hancur.

Booming perumahan telah membantu mengangkat Lowe ( NYSE: LOW ) . Konsumen beralih ke pusat perbaikan rumah besar-kotak untuk membeli peralatan , melontarkannya ke garis depan industri, serta untuk melukis dan barang-barang rumah tangga lainnya.

Namun, meskipun air laut naik yang umumnya mengangkat semua perahu, Lowe tidak melakukan hampir sebaik mungkin. Selama dekade terakhir, sementara saham Lowe dengan mudah melampaui indeks pasar dengan pengembalian total hampir 300% dibandingkan dengan keuntungan 90% untuk Dow Jones Industrial Average dan S & P 500 , itu hanya melampaui NAHB / Wells Fargo Housing Index, yang naik 268%, dan tertinggal jauh di belakang saingan Home Depot ( NYSE: HD ) , yang melonjak tujuh kali lipat selama periode waktu.

Itu bukan kinerja yang buruk, tetapi meskipun ada beberapa kategori pertumbuhan terkemuka, itu masih tidak menikmati tingkat dukungan yang sama seperti yang dilakukan saingannya. Mari kita lihat mengapa dan apakah Lowe dapat mengambil kekenduran bergerak maju.

Disposisi yang cerah
Bagian dari masalah ini adalah cakupan regional. Lowe cenderung memiliki lebih sedikit toko di negara-negara dengan iklim hangat, sementara Home Depot adalah kebalikannya, yang memberikannya keunggulan, karena kegiatan konstruksi dapat terjadi untuk waktu yang lebih lama.

Misalnya, Home Depot memiliki 232 toko di California; Lowe memiliki kurang dari setengah jumlah itu. Lowe juga memiliki hampir 300 toko di Kanada sementara Home Depot memiliki 182.

Perbedaan utama lainnya antara keduanya adalah pelanggan yang ditargetkan. Meskipun kontraktor profesional adalah kunci untuk kedua bisnis, Lowe miring lebih ke arah pemilik rumah sementara Home Depot memiliki eksposur yang lebih besar ke pasar pro. VP eksekutif terakhir dari toko-toko AS mengatakan kepada analis tahun lalu bahwa meskipun pro hanya mencapai 3% dari basis pelanggan Home Depot , mereka menghabiskan sekitar $ 6.500 setiap tahun, yang mewakili sekitar 40% dari total pendapatan pusat perbaikan rumah.

Lebih sedikit, tetapi pembelian lebih besar
Lowe sangat bergantung pada pembelian tiket besar untuk pertumbuhan pendapatannya, dengan peralatan yang menyumbang 11% dari total pendapatan, menjadikannya tunduk pada liku-liku lingkungan belanja konsumen. Sebaliknya, Home Depot menghasilkan sebagian besar penjualannya dari barang-barang kecil yang menghasilkan pembelian berulang, seperti penjualan taman dalam ruangan, segmen terbesarnya, yang menghasilkan lebih dari 9% dari total penjualan.

Selain itu, di mana Lowe memperoleh 45% dari pendapatan tahunannya dari hanya empat departemen, tidak ada segmen yang menyumbang lebih dari 10% dari pendapatan Home Depot. Itu membuat Lowe jauh lebih rentan terhadap kelemahan dalam pengeluaran konsumen discretionary, yang akan melihat pembelian besar dan mahal ditahan selama waktu tersebut. Pembelian kumulatif Home Depot, lebih kecil mengisolasi lebih baik dari liku-liku seperti itu.

Namun, selama dua tahun terakhir, Lowe membeli Central Wholesalers, distributor pemeliharaan, perbaikan, dan operasi Pantai (MRO) terkemuka, dan Maintenance Supply Headquarters, distributor MRO untuk industri perumahan multinasional. Kedua akuisisi menunjukkan bahwa Lowe serius menutup kesenjangan pro dengan saingannya, dan itu mulai terbayar.

Pada 2017, penjualan bahan bangunan dan kayu tumbuh 12% sebagai hasil langsung dari peningkatan permintaan pelanggan, dan segmen ini sekarang menyumbang 14% dari total pendapatan.

Tetapi pemilik rumah masih merupakan komponen kunci dari bisnisnya, itulah mengapa perlengkapan fesyen mencapai 9% dari pendapatannya.

Tanda tanya besar
Karena stok Home Depot telah tumbuh sangat cepat selama dekade terakhir, potensi untuk terus menghasilkan pengembalian besar bagi investor kemungkinan akan berkurang. Lowe, di sisi lain, meskipun telah tertinggal dalam perbandingan, telah membuat sejumlah langkah cerdas dan akuisisi untuk memposisikannya untuk menangkap pertumbuhan baik dari pasar do-it-yourself maupun pasar profesional.

Meskipun Lowe’s dan Home Depot sebanding dihargai oleh pasar sekitar 23 kali pendapatan trailing dan 18 kali perkiraan tahun depan, dan Lowe sebenarnya diharapkan untuk menumbuhkan pendapatannya lebih dari pesaingnya, manajemen hanya mengharapkan penjualan tumbuh 4% tahun ini sementara laba operasi diperkirakan menurun.

Investasi $ 20.000 dalam saham Lowe hari ini akan membutuhkan pusat perbaikan rumah untuk menghasilkan pengembalian lebih dari 18% setiap tahun selama 23 tahun ke depan untuk mengubah investasi awal menjadi $ 1 juta.

Sementara Lowe melemparkan kartu liar ke dalam campuran dengan mempekerjakan CEO JC Penney Marvin Ellison untuk mengambil alih kemudi dari pensiunnya Robert Niblock, kita harus menunggu dan melihat bagaimana hasilnya, dari hari-harinya di JC Penney, dia memiliki reputasi sebagai lebih dari eksekutif yang tinggal di lapangan daripada tipe yang berani bergerak. Dia menghabiskan 12 tahun dalam peran operasi senior di Home Depot dan menjabat sebagai wakil presiden eksekutif toko AS, sehingga dia berpengalaman dalam bisnis perbaikan rumah, tetapi mungkin tidak ada percikan cukup di sana untuk mengubah Lowe menjadi pertumbuhan besar mesin.