Pasar hampir mencapai harga tertinggi dalam kenaikan ketiga untuk 2017 di bulan Desember – BBH

Data AS yang menguat dan komentar resmi telah membuat pasar mengkalibrasi ulang ekspektasi pengetatan Fed mereka, “para ekonom BBH mencatat dalam sebuah laporan baru-baru ini.

Kutipan kunci

“Hasil 2 tahun AS 1,56% hari ini adalah tinggi untuk siklus ini dan yang tertinggi sejak Oktober 2008. Hasil 10 tahun AS bergerak mendekati 2,0% bulan lalu namun sejak itu berbalik lebih tinggi dan bergerak mendekati Mei / Juni. tinggi di atas 2,40% dan berdiri di 2,34% hari ini. ”

“Pasar telah hampir mencapai harga pada kenaikan ketiga untuk 2017 pada bulan Desember. Namun, hanya satu kenaikan yang saat ini dihargai oleh pasar untuk tahun 2018 diikuti oleh kurang dari satu di semua gabungan 2019 dan 2020. Fed Dot Plot terbaru melihat satu kenaikan lebih lanjut di tahun 2017, tiga di tahun 2018, dua di tahun 2019, dan satu di tahun 2020. Strip Fed Funds menunjukkan bahwa pasar masih tidak sepenuhnya percaya pada Fed. FX EM cenderung mendapat tekanan jika ekspektasi pasar bergerak lebih dekat ke Prospek Fed. ”

“Kami melihat perbedaan yang lebih besar antara ekuitas EM dan EM FX Sementara MSCI EM membuat high cycle baru dan saat ini naik 31% YTD, indeks MSCI EM FX yang sesuai telah tertinggal bulan ini. Korelasi antara keduanya saat ini sekitar 0,54, turun dari titik tertinggi di dekat 0,85 pada bulan Mei dan tinggi di atas 0,90 pada bulan Juli 2016. ”

“Sebagai latar belakang global mudah-mudahan akan berakhir dalam beberapa bulan mendatang, kami masih percaya bahwa sangat penting bagi investor untuk terus berfokus pada fundamental negara dan melindungi risiko mata uang jika memungkinkan.”