Pasar Kerja AS yang Solid Mungkin Mengurangi Kasus Trump’s Cut

Tim ekonomi Presiden Donald Trump mengatakan tidak akan puas sampai pekerja Amerika mendapatkan lebih banyak – dan pemotongan pajak yang agresif sangat penting untuk gaji orang-orang yang lebih gemuk itu.

Tapi dengan tingkat pengangguran paling rendah sejak sebelum krisis keuangan, ekonomi terbesar dunia mungkin sudah mendekati kecepatan tertinggi. Itu berarti dorongan fiskal yang besar akibat perubahan pajak dapat memicu inflasi ke tingkat yang akan mendorong Federal Reserve menaikkan suku bunga pinjaman lebih cepat daripada yang diantisipasi. Jika itu terjadi, tujuan pertumbuhan ambisium Trump bisa terancam.

Tingkat pengangguran sekarang duduk di 4,4 persen setelah pengusaha AS mempekerjakan lebih banyak pekerja dari yang diharapkan pada bulan April. Tapi upah adalah titik lemah, naik hanya 2,5 persen dari tahun sebelumnya. Dalam sebuah wawancara Jumat dengan Bloomberg TV setelah data tersebut dirilis, penasihat senior Gedung Putih Gary Cohn mengatakan bahwa pemerintah ingin melihat upah naik lebih cepat.

“Kami baik-baik saja, tapi Anda melihat dari data, kami baik-baik saja dengan pekerjaan yang tidak membayar banyak,” kata Cohn, direktur Dewan Ekonomi Nasional. “Kita perlu mengembalikan pekerjaan manufaktur yang membayar banyak. Kita perlu mengembalikan pekerjaan pelayanan yang membayar banyak. ”

Cohn bersama pejabat pemerintah lainnya mengatakan rencananya untuk merevisi sistem pajak, memotong peraturan merah dan menegosiasikan kesepakatan perdagangan yang lebih baik akan meyakinkan lebih banyak perusahaan untuk tinggal atau kembali ke AS, memacu pekerjaan dengan gaji lebih tinggi dan pada akhirnya meningkatkan belanja konsumen. Mereka mengatakan bahwa akan membantu mengangkat pertumbuhan ekonomi menjadi 3 persen dalam dua tahun, tingkat yang tidak terlihat setiap tahun dalam lebih dari satu dekade.

“Jadi kita melakukan pemotongan pajak yang sangat besar. Kami membutuhkannya, “kata Trump saat wawancara dengan Bloomberg News pada 1 Mei. Perekonomian AS” tidak tumbuh, tidak tumbuh sama sekali. Kita butuh sesuatu – kita butuh stimulus. ”

Menstimulasi Permintaan

Pertanyaannya adalah apakah ekonomi AS bahkan mampu tumbuh pada tingkat itu tanpa overheating, kata para ekonom. Dan rincian yang sedikit termasuk dalam rencana pajak Trump yang dikeluarkan minggu lalu menciptakan ketidakpastian tentang berapa banyak pertumbuhan yang dapat dihasilkan oleh pemotongan tersebut.

Salah satu cara untuk meningkatkan pertumbuhan melalui reformasi pajak adalah dengan merangsang permintaan, kata Douglas Elmendorf, mantan pejabat di Fed dan Kantor Anggaran Kongres, yang sekarang dekan Sekolah Tinggi Pemerintahan John F. Kennedy dari Universitas Harvard. Tapi permintaan hampir tidak sekuat tahun 2009, ketika pemerintah AS meluncurkan paket stimulus senilai 787 miliar dolar, katanya.

Perekonomian juga bisa diperdebatkan dalam masalah yang lebih dalam pada tahun 1986, ketika Ronald Reagan melepaskan beberapa yang disebut perombakan terbesar sistem pajak AS dalam sejarah. Perekonomian baru keluar dari resesi beberapa tahun sebelumnya, dan sementara tingkat pengangguran turun dari puncaknya, masih sekitar 7 persen.

Situasinya hampir sama mengerikannya sekarang. “Setiap kenaikan permintaan didorong oleh perubahan pajak akan sangat banyak diimbangi oleh kebijakan moneter yang ketat,” kata Elmendorf.

“Cara lain untuk memacu kegiatan ekonomi dan meningkatkan lapangan kerja adalah dengan menciptakan perubahan ekonomi struktural yang mendorong potensi output ekonomi, misalnya dengan meningkatkan investasi modal,” katanya. Apakah administrasi bisa melakukan itu tergantung pada ratusan fitur spesifik dari rencana pajak yang belum mereka sebutkan.

Potongan Individu

Cohn dan Menteri Keuangan Steven Mnuchin merilis sebuah garis besar rencana pajak Trump pada tanggal 26 April yang banyak dipinjam dari tema kampanye presiden. Rencananya akan memotong tarif pajak untuk semua bisnis hingga 15 persen. Tarif pajak perusahaan saat ini adalah 35 persen, meskipun banyak perusahaan memangkas tagihan mereka melalui berbagai deduksi dan kredit.

Bagi individu, Trump ingin mengkonsolidasikan tujuh tingkat pajak yang ada menjadi tiga, dengan tingkat teratas 35 persen, turun dari 39,6 persen saat ini.

Mantan Ketua Federal Reserve AS Ben Bernanke mengatakan awal pekan ini dalam sebuah wawancara di Bloomberg TV bahwa rencana administrasi Trump untuk memotong tingkat pajak pribadi tampaknya tidak tepat waktu dan mungkin sedikit meningkatkan pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi.

“Mengapa tidak berpikir untuk memperbaiki efisiensi kode pajak perusahaan, atau melakukan infrastruktur yang menurut saya akan memiliki lebih banyak efek langsung pada penawaran dan potensi output daripada potongan pajak pribadi?” Kata Bernanke.

Laffer Curve

Rencana pajak Trump tidak menentukan banyak gaji untuk menyeimbangkan potongan tersebut, namun mengatakan akan menghilangkan deduksi individual selain untuk bunga hipotek dan pemberian amal. Ini juga meminta penghapusan “keringanan pajak untuk kepentingan khusus”.

Namun, Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab mengeluarkan perkiraan kasar bahwa rencana Trump dapat menghabiskan biaya pemerintah sebesar $ 3 triliun sampai $ 7 triliun selama satu dekade – berpotensi “membahayakan pertumbuhan ekonomi daripada mendorongnya.” Direktur Anggaran Gedung Putih Mick Mulvaney telah menolak biaya Perkiraan rencana tersebut, mengatakan tidak ada cukup detail untuk proyeksi yang akurat.

Sarah Huckabee Sanders, juru bicara Gedung Putih, mengatakan pada hari Jumat dalam sebuah konferensi pers bahwa dia belum siap untuk mengomentari apakah pemotongan dalam paket pajak harus diimbangi sehingga tidak menambah defisit.

Ekonom Arthur Laffer, yang menasehati kampanye Trump, mempopulerkan gagasan bahwa pemotongan pajak memacu pertumbuhan pekerjaan dan ekonomi – dan dengan demikian membayar sendiri – dalam sebuah pertemuan 1974 dengan pejabat administrasi Ford. Rumusan sederhana “Laffer Curve” -nya, yang dibuat di atas serbet kertas, memulai etos ekonomi penawaran dan tetesan yang menstabilkan pemotongan pajak Reagan pada tahun 1986. Rumus itu tidak muncul untuk bekerja, karena defisit anggaran federal segera membengkak.

Administrasi mungkin juga dicegah untuk mencapai tujuan pertumbuhannya dengan pergeseran demografis yang menghambat produktivitas tenaga kerja, menurut rekan senior Peterson Institute for International Economics, William Cline.

“Di dunia ideal ekonom sisi penawaran, jenis pemotongan pajak yang Anda inginkan adalah jenis yang akan menciptakan permintaannya sendiri segera dan tidak akan menjadi inflasi,” kata Cline. “Bukti pemotongan pajak semacam itu tidak terlalu kuat.”