Pasar lebih percaya diri dari kenaikan dari RBA – Rabobank

Analis di Rabobank menjelaskan bahwa jelas bahwa pergerakan terbaru pada AUD / USD telah sangat bias oleh nada umum greenback.

Penawaran kunci:

“USD telah menemukan beberapa dukungan baru dalam sesi terakhir yang mendapat tekanan sejak awal Desember. Konon, yang diukur pada pandangan ke 1 AUD bisa mengklaim sebagai mata uang G10 dengan performa terbaik kedua setelah NZD. Ini merupakan fungsi dari lonjakan ekspektasi pada Desember mengenai kemungkinan kenaikan tingkat suku bunga RBA pada tahun 2018 dan pemulihan harga ekspor batu bara dan bijih besi utama Australia.

Saat ini ada perkiraan perkiraan pasar yang membingungkan mengenai prospek bijih besi tahun ini. Pekan ini pemerintah Australia memproyeksikan penurunan tajam harga bijih besi dari tahun 2017 didukung oleh meningkatnya pasokan global dan permintaan moderat dari China. Beberapa peramal sektor swasta, bagaimanapun, tetap jauh lebih optimis terhadap prospek harga. Bagian dari kebingungan sehubungan dengan prospek permintaan bijih besi terletak pada penutupan beberapa pabrik baja berpolusi paling besar di China. Pemerintah telah menerapkan kebijakan anti polusi yang ketat di Beijing, Tianjin dan 26 kota lainnya, menutup semen dan pabrik baja atau menangguhkan atau membatasi produksi. Ada serangkaian dampak ketukan yang rumit dari kebijakan ini. Produksi baja di bagian lain dunia telah mendapat penangguhan hukuman dari dampak dominasi China di sektor ini, meski pertumbuhan dunia yang kuat juga menjadi faktor pendukungnya. Penghentian polusi China terhadap polusi juga menyebabkan permintaan yang lebih tinggi untuk produk bijih besi yang paling tidak berpolusi dengan pembukaan yang signifikan antara bijih besi tingkat tinggi dan rendah. Sementara spread yang melebar di antara kelas bisa menjadi permanen mengingat komitmen China untuk memperbaiki kualitas udara, berlawanan dengan pandangan pemerintah, saat ini ada tingkat optimisme yang adil di antara beberapa pihak bahwa harga bijih besi pada umumnya akan melonjak ke musim semi. Hal ini karena pembatasan produksi musim dingin China akan berkurang karena cuaca yang lebih hangat kembali sebelum diterapkan kembali menjelang akhir tahun. Meski pertumbuhan dunia yang kuat juga menjadi faktor penyebabnya. Penghentian polusi China terhadap polusi juga menyebabkan permintaan yang lebih tinggi untuk produk bijih besi yang paling tidak berpolusi dengan pembukaan yang signifikan antara bijih besi tingkat tinggi dan rendah. Sementara spread yang melebar di antara kelas bisa menjadi permanen mengingat komitmen China untuk memperbaiki kualitas udara, berlawanan dengan pandangan pemerintah, saat ini ada tingkat optimisme yang adil di antara beberapa pihak bahwa harga bijih besi pada umumnya akan melonjak ke musim semi. Hal ini karena pembatasan produksi musim dingin China akan berkurang karena cuaca yang lebih hangat kembali sebelum diterapkan kembali menjelang akhir tahun. Meski pertumbuhan dunia yang kuat juga menjadi faktor penyebabnya. Penghentian polusi China terhadap polusi juga menyebabkan permintaan yang lebih tinggi untuk produk bijih besi yang paling tidak berpolusi dengan pembukaan yang signifikan antara bijih besi tingkat tinggi dan rendah. Sementara spread yang melebar di antara kelas bisa menjadi permanen mengingat komitmen China untuk memperbaiki kualitas udara, berlawanan dengan pandangan pemerintah, saat ini ada tingkat optimisme yang adil di antara beberapa pihak bahwa harga bijih besi pada umumnya akan melonjak ke musim semi. Hal ini karena pembatasan produksi musim dingin China akan berkurang karena cuaca yang lebih hangat kembali sebelum diterapkan kembali menjelang akhir tahun. Penghentian polusi China terhadap polusi juga menyebabkan permintaan yang lebih tinggi untuk produk bijih besi yang paling tidak berpolusi dengan pembukaan yang signifikan antara bijih besi tingkat tinggi dan rendah. Sementara spread yang melebar di antara kelas bisa menjadi permanen mengingat komitmen China untuk memperbaiki kualitas udara, berlawanan dengan pandangan pemerintah, saat ini ada tingkat optimisme yang adil di antara beberapa pihak bahwa harga bijih besi pada umumnya akan melonjak ke musim semi. Hal ini karena pembatasan produksi musim dingin China akan berkurang karena cuaca yang lebih hangat kembali sebelum diterapkan kembali menjelang akhir tahun. Penghentian polusi China terhadap polusi juga menyebabkan permintaan yang lebih tinggi untuk produk bijih besi yang paling tidak berpolusi dengan pembukaan yang signifikan antara bijih besi tingkat tinggi dan rendah. Sementara spread yang melebar di antara kelas bisa menjadi permanen mengingat komitmen China untuk memperbaiki kualitas udara, berlawanan dengan pandangan pemerintah, saat ini ada tingkat optimisme yang adil di antara beberapa pihak bahwa harga bijih besi pada umumnya akan melonjak ke musim semi. Hal ini karena pembatasan produksi musim dingin China akan berkurang karena cuaca yang lebih hangat kembali sebelum diterapkan kembali menjelang akhir tahun. Saat ini ada tingkat optimisme yang adil diantara beberapa pihak bahwa harga bijih besi pada umumnya akan melonjak ke musim semi. Hal ini karena pembatasan produksi musim dingin China akan berkurang karena cuaca yang lebih hangat kembali sebelum diterapkan kembali menjelang akhir tahun. Saat ini ada tingkat optimisme yang adil diantara beberapa pihak bahwa harga bijih besi pada umumnya akan melonjak ke musim semi. Hal ini karena pembatasan produksi musim dingin China akan berkurang karena cuaca yang lebih hangat kembali sebelum diterapkan kembali menjelang akhir tahun.

Juga, memberikan kontribusi ketidakpastian tentang berapa banyak bijih besi yang akan diproyeksikan China tahun ini, adalah kisaran perkiraan pasokan baja dunia tahun ini. Menurut penelitian FT, perkiraan pasar untuk produksi baja tahunan terutama tersebar di wilayah 0 sampai 4% y / y, dengan perkiraan pertumbuhan produksi di China berada di sisi yang lebih rendah dibandingkan dengan Eropa dan Amerika Serikat. Pertumbuhan pasokan baja AS, bagaimanapun, tidak mungkin menguntungkan produsen bijih besi Australia sejak Amerika Utara mengimpor sedikit bijih. Pemerintah Australia memperkirakan pertumbuhan volume ekspor bijih besi di negaranya akan meningkat menjadi 1,6% y / y di tahun mulai Juli 2018. Ini dibandingkan dengan pertumbuhan 4,2% y / y di Q4 2017. Hal ini meramalkan harga bijih besi terus turun hingga 2019 didukung oleh pasokan murah dari Australia dan Brazil di samping permintaan moderat dari China. Pada 2015, China menyerap lebih dari 60% impor bijih besi. Pemerintah juga pesimistis dengan prospek harga coking dan thermal coal.

Meskipun tidak semua peramal komoditas sesuai dengan pemerintah Australia, memperlambat permintaan batubara bijih besi dan coking China dan pelunakan harga untuk komoditas tersebut jelas tidak akan menjadi faktor pendukung bagi AUD. Hal tersebut mengatakan, pemerintah Australia lebih optimis dengan pertumbuhan gas alam cair (liquefied natural gas / LNG) yang memperkirakan penambahan AYD14 miliar pada pendapatan ekspor Australia antara 2016/17 dan 2018/19 sementara bijih besi dapat mengurangi AUD10 miliar.

Risiko penurunan permintaan China untuk ekspor massal Australia kemungkinan akan membuat catatan kehati-hatian di RBA. Konon, ekonomi domestik dan khususnya pasar tenaga kerja telah menunjukkan tanda yang lebih kuat. Risalah rapat RBA Desember melaporkan bahwa “kondisi pasar tenaga kerja tetap positif dan telah lebih kuat dari yang diperkirakan pada tahun sebelumnya. Pekerjaan meningkat sedikit di bulan Oktober dan pertumbuhan dari tahun sebelumnya jauh di atas rata-rata. Pekerjaan penuh waktu telah meningkat tajam dan tumbuh di sekitar laju tercepat dalam satu dekade. “Pertemuan kebijakan ini berlangsung menjelang rilis laporan tenaga kerja November jauh lebih baik dari perkiraan November yang menunjukkan kenaikan 61,6 ribu dalam pekerjaan, sebagian besar penuh pekerjaan waktu

Kekuatan laporan Buruh November tidak mengubah fakta bahwa tahun lalu, pertumbuhan upah Australia mencapai tingkat terendah dalam catatan. Pertumbuhan pendapatan rumah tangga yang lambat dan tingkat hutang yang tinggi tetap menjadi penyebab keprihatinan RBA. Ini menunjukkan bahwa tidak ada kebutuhan mendesak untuk suku bungaUntuk mengganti. Konon, bulan lalu RBA menyimpulkan bahwa “di atas tahun sebelumnya, tingkat pengangguran telah turun dan inflasi telah mendekati target”. Ini juga menyatakan bahwa “data terakhir telah meningkatkan kepercayaan diri bahwa akan ada kemajuan lebih lanjut di bidang ini pada tahun berikutnya.” Meskipun bank sentral bergantung pada data, pasar lebih yakin kenaikan suku bunga dari RBA tahun ini, dengan bulan Agustus dikutip lebih sering sebagai tanggal potensial untuk pindah. Pertumbuhan di pasar menyiratkan kemungkinan pergerakan berperan penting dalam memimpin nilai AUD lebih tinggi selama bulan Desember. Jika AUD / USD akan maju lebih lanjut, putaran berikutnya dari rilis data ekonomi domestik harus masuk akal. Rilis yang akan datang meliputi kepercayaan konsumen penjualan ritel dan laporan pasar tenaga kerja Desember yang jatuh tempo pada tanggal 18 Januari.

Sebagai pengakuan atas perbaikan data ekonomi domestik dan ekspektasi pasar mengenai kenaikan suku bunga meningkat, kami telah merevisi perkiraan kami untuk AUD / USD. Namun, dengan inflasi upah rendah dan mengingat potensi melambatnya permintaan China untuk komoditas massal, kami mempertahankan pandangan jangka menengah yang relatif berhati-hati terhadap AUD versus USD. Sementara kita melihat ruang lingkup untuk kisaran yang cukup datar untuk AUD / USD sampai 6 sampai 8 mth, kami terus melihat cakupan untuk AUD / USD yang lebih lembut sampai akhir tahun. Perkiraan 12 mth kami berada di 0,75. “