Pedagang Jual Euribor Futures sebagai Reformasi Terlihat Tidak Mungkin Sebelum 2019

Keputusan European Money Markets Institute pada hari Kamis untuk menolak perombakan yang diusulkan terhadap metodologi penetapan harga Euribor telah membuat analis sedikit optimis bahwa reformasi akan segera dilaksanakan dalam waktu dekat.

Euribor futures yang berakhir sampai akhir 2018 turun satu hingga empat ticks setelah pengumuman EMMI karena para pedagang bergegas melepas posisi long. Pasar memperkirakan bahwa perubahan pada harga berbasis transaksi dari penawaran berbasis akan diadopsi. Volume perdagangan pada bulan September melonjak, dengan lebih dari 80.000 orang berpindah tangan dalam periode 10 menit.

Proposal untuk mengubah metode penetapan harga yang menentukan suku bunga pinjaman antarbank dinilai tidak “layak,” menurut EMMI. Para pedagang mengharapkan metodologi baru ini menghasilkan bahan-bahan perhiasan yang lebih rendah dan volatilitas yang lebih besar. EMMI mengatakan akan fokus pada pengembangan sistem hybrid.

“Sudah menjadi jelas bahwa tingkat pasar yang sebenarnya lebih rendah dari penilaian ahli panel panel,” Christoph Rieger, kepala strategi tingkat bunga tetap di Commerzbank AG, mengatakan dalam sebuah catatan kepada kliennya. “EMMI sekarang akan mengeksplorasi ‘metodologi hibrida’, tapi ini tidak mungkin diterapkan sebelum 2019, jika sama sekali.”

Ahli strategi pendapatan tetap UniCredit SpA Luca Cazzulani mengatakan dalam sebuah catatan email bahwa dia mengharapkan konsultasi pemangku kepentingan mengenai metodologi hibrida pada paruh kedua tahun 2018, sementara ahli strategi derivatif suku bunga Societe Generale SA Adam Kurpiel mengatakan dalam sebuah catatan kepada klien bahwa ada “Banyak ketidakpastian” dan akan “meluangkan waktu untuk menyelesaikan metodologi baru dan kemudian membuktikan bahwa ini menjamin transisi yang mulus.”