Pedagang Saham China Paling Defensif dalam Tahun pada Kerugian Pertumbuhan

Mereka telah membebani perusahaan dengan pendapatan yang kurang bergantung pada pertumbuhan ekonomi, dan membolos bank dan produsen minyak. Pengukur suku cadang konsumen dan saham layanan kesehatan telah melonjak ke tingkat tertinggi relatif terhadap Indeks CSI 300 sejak setidaknya 2013 dalam beberapa hari terakhir, sementara ukuran perusahaan keuangan mendekati titik terendah sejak November 2015. Tindakan keras terhadap perdagangan leverage oleh regulator Hanya membuat investor lebih defensif.

“Orang-orang mengalihkan pandangan mereka ke minuman keras dan obat-obatan terlarang di tengah momentum pertumbuhan ekonomi,” kata kepala strategi strategis Hom Hong, Holdome Co di Hong Kong. “Defensif beta rendah diputar di pasar yang menghindari risiko karena perusahaan memberikan pertumbuhan pendapatan dan arus kas yang lebih baik. Reli memiliki kaki lebih jauh untuk pergi, setidaknya di kuartal kedua.”

Data terakhir tampaknya mendukung hati-hati tersebut. Pengukur manufaktur turunpada bulan April, menandakan angin sakal untuk sebuah ekonomi yang dipercepat dalam dua kuartal terakhir. Bijih besi, yang dianggap sebagai proxy untuk belanja infrastruktur negara tersebut, memasuki pasar beruang bulan lalu di tengah tumpukan stok yang nyaris tak tercatat. Sentimen hangat membantu mengirim CSI 300 ke level terendah sejak 17 Februari, Selasa.

Pembuat minuman keras telah menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari pergeseran ke saham defensif yang disebut. Indeks konsumsi konsumen telah rally 15 persen tahun ini, dan ditutup pada level tertinggi sejak Juni 2015 pada hari Kamis. Luzhou Laojiao Co. dan Wuliangye Yibin Co. telah melonjak setidaknya 30 persen untuk memimpin kenaikan, diikuti oleh Yonghui Superstore Co. Utilities dan saham layanan kesehatan telah naik lebih dari 8 persen, dibandingkan dengan pendapatan 3,3 persen CSI 300.

Ada tanda-tanda penyaringan hati-hati ke dalam kelompok industri ini karena valuasi membengkak. Indeks staples konsumen merosot 3,1 persen dalam dua hari perdagangan hingga Selasa, sementara indeks perawatan kesehatan turun 1,8 persen. Kedua ukuran tersebut diperdagangkan setidaknya 12 persen di atas jumlah rata-rata mereka selama lima tahun terakhir, menggunakan harga untuk taksiran pendapatan. Indeks staples konsumen menghentikan penurunan dua hari pada hari Rabu dengan kenaikan 0,5 persen, gainer terbesar di Indeks CSI 300 yang tergelincir 0,4 persen dari dekat. Pemeliharaan kesehatan sedikit berubah.

Perdagangan yang ramai

Bagi ahli strategi Li Li Group dari Credit Suisse Group AG, sektor seperti minuman keras dan peralatan rumah tangga semakin ramai.

“Saya khawatir, saham-saham ini memiliki beberapa keuntungan yang layak, tapi itu tidak akan menjadi situasi yang menghasilkan uang untuk semua orang,” kata Chen. “Dengan semua orang yang berbondong-bondong menanam investasi semacam itu, ada risiko penyanderaan penjualan jika seseorang mulai menarik diri dan memicu koreksi harga.”

Namun, Hengsheng Asset Management Co mengatakan bahwa fokus pemerintah untuk mengurangi risiko di pasar keuangan akan menambah persepsi investor bahwa saham konsumen dan layanan kesehatan menawarkan tempat yang aman.

Regulator China telah meluncurkan serangkaian tindakan selama sebulan terakhir untuk mengekang leverage, meningkatkan transparansi dan mencegah spekulasi berlebihan. Dalam satu tanda bahwa dorongan reformasi telah berjalan lebih jauh, Presiden Xi Jinping memberikannya sebuah cap persetujuan oleh ketua sebuah pertemuan langka dengan regulator keuangan utama minggu lalu. Tindakan keras tersebut memicu aksi jual di pasar yang lebih luas, dengan alat pengukur energi, perusahaan keuangan dan industri yang paling parah terkena dampaknya pada bulan April.

“Risk appetite turun pada pengawasan yang ketat,” kata Dai Ming, fund manager di Hengsheng Asset Management di Shanghai. “Investor masih perlu melakukan perdagangan setelah melakukan tindakan keras terhadap perdagangan spekulatif, dan pilihan mereka secara alami beralih ke taruhan stabil seperti saham konsumen.”