Pelatih Setuju Beli Kate Spade seharga $ 2,4 Miliar

Pelatih Inc investor menganggap merek mewah itu baru saja menemukan dirinya tawar-menawar.

Pemegang saham perusahaan tersebut memuji akuisisi Kate Spade & Co senilai $ 2,4 miliar , mengirim Pelatih pada salah satu demonstrasi terbesarnya dalam beberapa bulan. Kate Spade, produsen tas dan aksesoris lainnya, akan mendapatkan $ 18,50 per saham sebagai bagian dari kesepakatan – harga di bawah di mana sahamnya diperdagangkan awal tahun ini.

Kesepakatan tersebut membawa beragam pesan ke industri ritel yang tampaknya siap untuk konsolidasi lebih lanjut: Merger dapat membantu perusahaan mengatasi lalu lintas toko yang lamban dan diskon yang curam, namun target pengambilalihan kemungkinan tidak akan menghasilkan harga tiket yang besar.

“Ini bukan pertanda baik untuk valuasi merek lain,” kata Chen Grazutis, seorang analis Bloomberg Intelligence.

Kesepakatan yang telah lama dinanti tersebut membawa brand high-profile ke Coach, sebuah bisnis berusia 76 tahun yang mencoba menarik lebih banyak lagi jumlah milenium. Penggabungan juga bisa membantu mengatasi kesengsaraan industri tas tangan yang lebih luas. Perusahaan telah berjuang untuk membuat pelanggan membayar harga penuh, dan ketergantungan pada saluran department store yang terkepung telah merugikan penjualan.

Hal itu menyebabkan Pelatih dan yang lainnya lebih memusatkan perhatian pada toko spesialisasinya sendiri, area dimana perusahaan tersebut berharap dapat menggunakan Kate Spade untuk mendorong pertumbuhan.

“Pengalaman luas Pelatih dalam membuka dan mengoperasikan toko ritel khusus secara global, dan membangun brand di pasar internasional, dapat membuka potensi pertumbuhan global Kate Spade yang belum tergali,” kata Chief Executive Officer Victor Luis, 50.

Dia juga menyebut Kate Spade “posisi yang sangat kuat di antara konsumen seribu tahun,” mencatat bahwa mereka menghasilkan sekitar 60 persen basis pelanggannya.

Kate Spade memiliki “posisi kepemimpinan yang kuat dalam atribut emosional yang menyenangkan, aneh dan modis dan feminin,” katanya dalam sebuah wawancara. “Millennials merupakan peluang pertumbuhan masa depan yang sangat signifikan di pasar seiring bertambahnya usia.”

Harapan yang tinggi

Harga pengambilalihan 27,5 persen di atas harga penutupan Kate Spade pada 27 Desember, hari yang melaporkan kemungkinan penjualan pertama kali muncul. Tapi saham naik jauh lebih tinggi untuk sementara. Sebagai spekulasi kesepakatan mengamuk pada bulan Februari, saham naik di atas $ 24, tanda investor diperkirakan akan mendapatkan harga yang jauh lebih kaya daripada yang akhirnya mereka terima.

Setelah kesepakatan pada hari Senin, saham Kate Spade naik sebanyak 8,4 persen menjadi $ 18,40, harga di bawah harga penawaran. Saham tersebut telah turun 30 persen pada tahun lalu hingga penutupan hari Jumat.

Saham Pelatih, sementara itu, melonjak sebanyak 9,1 persen menjadi $ 46,56, menunjukkan bahwa para investor menyukai apa yang mereka lihat.

Aktivis Investor

Pemegang saham Kate Spade, Caerus Investor telah mendorong penjualan rumah mode, yang juga menawarkan peralatan rumah tangga dan lini pakaian. Perusahaan investasi tersebut berpendapat bahwa sementara perusahaan tersebut menghasilkan pertumbuhan yang solid, diperlukan manajemen yang lebih baik untuk membantu meningkatkan marjin keuntungannya.

Pendiri Caerus Ward Davis mengatakan pada bulan Februari bahwa Kate Spade bisa berharga “pada harga $ 20s atau $ 30s” per saham rendah, tergantung pada jumlah penawar. Perusahaan investasi tersebut menolak memberikan komentar pada hari Senin tentang harga $ 18,50 per saham.

Michael Kors Holdings Ltd, merek fashion kelas atas lainnya, juga menyatakan ketertarikannya pada Kate Spade, orang-orang yang mengetahui masalah tersebut mengatakan awal tahun ini . Tapi Kate Spade tidak dapat mengatur sebuah perang penawaran yang bisa mendorong harganya ke tingkat yang dibayangkan Caerus.

Perella Weinberg Partners LP menasehati Kate Spade dalam bertransaksi, sementara Pelatih Evercore Group LLC membantu.

Pelatih berencana untuk membiayai kesepakatan dengan catatan senior, pinjaman berjangka bank dan sekitar $ 1,2 miliar uang tunai, menurut pernyataan tersebut . Perusahaan yang berbasis di New York ini memperkirakan pembelian akan selesai pada kuartal ketiga.

Jika CEO Kate Spade Craig Leavitt dilepaskan setelah kesepakatan berhasil, dia akan menerima sekitar $ 6,79 juta untuk pesangon dan tunjangan, bersamaan dengan penghargaan ekuitas senilai setidaknya $ 12,3 juta yang akan rampung awal – senilai harga pembelian. Leavitt bergabung dengan perusahaan tersebut pada tahun 2008 sebagai chief operating officer dan co-president, dan telah menjabat sebagai CEO selama tiga tahun terakhir.

Pelatih Chief Financial Officer Kevin Wills mengatakan bahwa sifat pelengkap bisnis tersebut harus membawa penghematan biaya sebesar $ 50 juta dalam tiga tahun setelah kesepakatan tersebut ditutup. Idenya adalah untuk meningkatkan skala dan manajemen persediaan, serta merampingkan rantai pasokan Kate Spade.

Akuisisi ini akan menambah pendapatan dari tahun fiskal 2018, dan menyebabkan “kenaikan dua digit” pada tahun berikutnya, kata Pelatih.

Akuisisi lebih banyak?

Luis, yang telah memimpin Pelatih sejak Januari 2014, tidak merahasiakan minatnya untuk mengubah perusahaan menjadi operasi multibrand. Sejak musim gugur yang lalu, dia mengatakan bahwa Pelatih sedang mencari “merek hebat.” Laporan media menyebutkan rumah mode Inggris Burberry Group Plc dan pembuat sepatu kelas atas Jimmy Choo Plc sebagai target potensial.

Namun perusahaan tersebut tidak memiliki akuisisi besar lainnya dalam pipa jangka pendek, kata Luis dalam sebuah konferensi telepon Senin. Luis menolak untuk mengomentari Jimmy Choo, namun mengatakan Pelatih mungkin ingin membeli perusahaan yang lebih kecil, seperti halnya dengan pembelian sepatu merek Stuart Weitzman senilai $ 574 juta pada tahun 2015.

Noel Hebert, analis kredit Bloomberg Intelligence, mengatakan peritel pakaian Inggris Ted Baker Plc mungkin menjadi target yang mungkin. Ini “mengisi beberapa keranjang strategis” untuk Pelatih, karena potensi pertumbuhan dan fokus Eropa.

Perusahaan yang diperdagangkan secara publik “akan memberi Pelatih kemampuan untuk memanfaatkan uang tunai non-AS, meski dengan kemeja pakaian,” katanya. Ini memiliki valuasi pasar sekitar $ 1,5 miliar.

Namun Pelatih juga tidak bisa melupakan merek utamanya, yang masih memiliki tantangan, kata Neil Saunders, managing director GlobalData Retail.

“Pelatih utama, meski dalam kondisi kesehatan jauh lebih baik, masih membutuhkan banyak pengasuhan dan perawatan di lingkungan yang sangat tangguh,” katanya.