Pemerintah India Said Menentang Proposal Alat Kas Baru RBI

Proposal bank sentral India untuk memperkenalkan alat likuiditas baru untuk membantu mengelola sistem perbankan yang dibanjiri arus kas menghadapi oposisi dari pemerintah, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini.

Pemerintah khawatir bahwa apa yang disebut Standing Deposit Facility atau SDF, akan memberi Reserve Bank of India kebijaksanaan untuk menetapkan suku bunga di luar lingkup panel kebijakan moneter, dua orang mengatakan, meminta untuk tidak diidentifikasi Sebagai masalah tidak publik. Membiarkan fasilitas tersebut juga dapat menyebabkan kemungkinan tingkat SDF menjadi ukuran operasi utama pada saat ekses likuiditas , kata orang-orang.

Pada bagiannya, RBI telah merekomendasikan SDF karena akan memungkinkannya untuk mengepalkan dana tambahan tanpa memberikan kreditur kepada pemberi pinjaman sebagai imbalan. Hal ini sebagian besar terlihat menggantikan Skema Stabilisasi Pasar, atau MSS, yang menggunakan obligasi yang diterbitkan di luar pinjaman reguler pemerintah untuk menyedot likuiditas.

Uang tunai di bank-bank India membengkak setelah Perdana Menteri Narendra Modi membatalkan 86 persen mata uang negara yang beredar akhir tahun lalu dan mengamanatkan catatan berharga tersebut yang disimpan dengan kreditur. Bank bergegas untuk taman dana tersebut dengan RBI, memaksa bank sentral untuk menaikkan batas MSS. Kelebihannya, bagaimanapun , masih berlanjut , dan telah membatasi kemampuan RBI untuk melakukan intervensi di pasar mata uang sementara rupee melonjak.

“Bank sentral memiliki setiap lingkup untuk memutuskan alat baru namun perlu bekerja sesuai dengan pedoman komite kebijakan moneter,” kata Soumyajit Niyogi, associate director di India Ratings and Research Pvt di Mumbai. “Tapi penciptaan jendela baru lain dengan tingkat variabel dapat menciptakan masalah pemberian sinyal.”

Fasilitas baru tersebut juga dapat mendorong bank untuk memarkir kelebihan uang mereka dengan RBI untuk mendapatkan pendapatan bunga yang mudah, daripada menggunakannya untuk pinjaman, kata orang-orang tersebut. Seorang juru bicara RBI tidak segera bersedia memberikan komentar. Juru bicara Kementerian Keuangan, DS Malik juga tak bisa segera dihubungi.

Pemerintah dan bank sentral masih terlibat dalam pembicaraan dan belum ada keputusan yang diambil sejauh ini, kata orang-orang tersebut.

SDF akan membantu bank sentral menentukan tingkat suku bunga di pasar antar bank dan memberikannya sebuah jendela untuk melakukan intervensi di kedua arah, bila diperlukan, untuk mencapai tingkat target operasi, menurut sebuah laporan 2014 yang disiapkan oleh sebuah panel yang dipimpin oleh RBI Gubernur Urjit Patel – yang pada waktu itu menjadi wakil gubernur yang berwenang.

Patel mengambil alih sebagai gubernur pada bulan September, kira-kira saat India menciptakan sebuah panel kebijakan moneter untuk secara kolektif menetapkan biaya pinjaman, bermigrasi dari sistem di mana kepala RBI memiliki kebijaksanaan untuk memutuskan suku bunga.

SDF dapat diperkenalkan dengan kebijaksanaan untuk menetapkan tarif tanpa mengacu pada tingkat kebijakan, laporan panel RBI 2014 telah menyatakan, menambahkan bahwa hal itu juga memerlukan amandemen terhadap Undang-Undang RBI.

Bank sentral di seluruh dunia yang menggunakan SDF cenderung menghubungkan tingkat suku bunga dengan tarif polis, walaupun koridornya tidak ‘dilemparkan batu’ dan sering dapat diubah, ICICI Securities Primary Dealership Ltd. menulis dalam sebuah catatan di bulan Maret. Setiap perubahan dalam tingkat SDF discretionary akan dibaca sebagai perubahan kebijakan karena akan berdampak pada tingkat suku bunga overnight, menurut laporan tersebut.