Penawaran Koin Awal: Tempat Menginap atau Alternatif untuk Datang?

Seperti dikatakan, semua hal baik harus berakhir. Jadi, apakah menjalankan penawaran koin awal ( ICO ) akan segera berakhir? Metode penggalangan dana yang relatif baru ini telah ada selama beberapa tahun tetapi telah mengumpulkan perhatian mainstream yang signifikan dalam 18 bulan terakhir.

ICO telah membantu banyak proyek blockchain baru dengan cepat, tetapi juga membawa kontroversi, kecurangan, dan pertanyaan tentang umur panjangnya sebagai skema penggalangan dana, membawa sejumlah metode penggalangan dana baru yang siap untuk mengambil tempatnya .

Kebangkitan ICO
Etos ekonomi desentralisasi selalu menjadi salah satu kebersamaan dan inklusivitas. Dengan cara ini, modal ventura tradisional dan pendanaan ekuitas swasta tidak secara ideologis sejajar dengan industri blockchain dan cryptocurrency dari awal.

Bitcoin dan cryptocurrency generasi pertama lainnya tidak pernah melakukan penggalangan dana, sebaliknya memilih berbagai metode penambangan dan mendistribusikan token seluas mungkin untuk mendapatkan adopsi.

Baru pada 2013 MasterCoin memutuskan untuk meningkatkan modal melalui metode penggalangan dana baru yang kemudian dikenal sebagai ICO. Individu yang ingin mendapatkan token MasterCoin mengirim bitcoin ke alamat terverifikasi dan, sebagai imbalannya, menerima token MasterCoin.

Semua mengatakan, lebih dari 5.120 bitcoin dibangkitkan sebagai bagian dari penggalangan dana MasterCoin. Pada saat itu, tidak ada yang tahu putaran penggalangan dana ini akan mengatur panggung untuk revolusi investasi startup untuk investor ritel.

Selama beberapa tahun ke depan, selain beberapa ICO profil tinggi – seperti Ethereum , yang mengumpulkan $ 18 juta – tidak ada pasar yang besar untuk alat penggalangan dana ini, dan kebanyakan cryptocurrency memilih untuk mengumpulkan dana melalui metode tradisional. Kemudian, pada tahun 2017 semuanya berubah, karena, menurut ICOBazaar , lebih dari 3.000 ICO mengumpulkan miliaran dolar dari para investor cryptocurrency, dengan $ 945 juta dibangkitkan dari AS, Inggris, dan Rusia saja.

Grafik di bawah ini menunjukkan kenaikan tingkat penggalangan dana ICO:

Dengan arus modal masuk yang ekstrim ini, ICO menjadi pusat perhatian dalam dunia terdesentralisasi, membawa lebih banyak investor dan pengusaha, bersama dengan pertanyaan seputar status hukum dari aset-aset baru ini.

ICO dan SEC
Seharusnya tidak mengejutkan bahwa metode penggalangan dana yang sebagian besar tidak diatur melalui ICO telah membawa banyak kasus penipuan dan manipulasi. Pada bulan Mei 2018, BTCManager melaporkan tentang bendera merah yang ditemukan di 271 dari 1.450 kertas putih ICO, termasuk dokumen plagiat, tim eksekutif palsu, dan janji pengembalian yang dijamin di antara temuan, yang secara langsung menunjukkan perlunya setidaknya beberapa peraturan dalam industri .

Perhatian ini telah menempatkan Securities and Exchange Commission ( SEC ) AS dalam situasi genting. Di satu sisi, peningkatan regulasi akan menciptakan lebih banyak hambatan untuk masuk dalam proses melakukan ICO dan mengurangi penipuan secara signifikan, tetapi, di sisi lain, regulasi memiliki potensi untuk menghambat inovasi dan mengirim banyak calon proyek blockchain keluar dari Amerika Serikat.

Baru-baru ini, SEC memasarkan ICO spoof untuk menunjukkan kepada investor ritel betapa mudahnya untuk ditipu oleh grafik mewah dan kertas putih yang mendalam. Setelah mengklik tautan ke “HoweyCoins” SEC, pengguna dialihkan ke halaman di situs web agensi yang memberi tahu investor tentang apa yang harus dicari di ICO.

Ini di atas penuntutan terhadap ICO curang yang dimulai pada akhir 2017 dengan penutupan signifikan dari ICO Munchee , yang mengumpulkan $ 15 juta pada bulan Desember 2017.

Meskipun Ketua SEC Jay Clayton telah pergi pada catatan yang menyatakan bahwa “setiap ICO yang saya lihat adalah keamanan,” dia juga mendinginkan retorikanya dalam beberapa bulan terakhir, meninggalkan ruang untuk interpretasi pada status cryptocurrency.

Dalam surat yang ditulis pada bulan Desember 2017, Ketua memperingatkan investor tentang klaim yang dibuat oleh ICO yang berkaitan dengan peraturan:

“Investor harus memahami bahwa sampai saat ini tidak ada penawaran koin awal yang terdaftar di SEC. SEC juga belum tanggal disetujui untuk daftar dan perdagangan produk yang diperdagangkan di bursa (seperti ETF) memegang cryptocurrency atau aset lain yang terkait dengan cryptocurrency. ”

Pernyataan ini sulit diterima oleh industri karena agensi tidak memberi ICO jalur untuk pendaftaran dan status hukum, membiarkan mereka terjebak di tanah tak bertuan, menunggu SEC membuat pilihan sulit tentang klasifikasi dan legalitas ICO.

Apa yang Salah dengan ICO
Co-founder Ethereum Vitalik Buterin tidak asing dengan ICO, setelah melakukan penggalangan dana $ 18 juta sendiri dan melihat ratusan, bahkan ribuan, peluncuran ICO di jaringan Ethereum. Namun, Buterin melihat banyak masalah dengan metode penggalangan dana yang akan mempersulit pengumpulan dana di masa depan.

Seperti yang dijelaskan Buterin :

“Meskipun ICO terjadi pada platform terdesentralisasi, ICO sendiri hampir tidak terpusat; mereka secara inheren melibatkan banyak orang mempercayai satu tim pengembangan dengan potensi dana lebih dari $ 200 juta. Juga tidak ada insentif yang sangat baik bagi orang untuk menghasilkan informasi untuk membantu orang menentukan proyek mana yang layak untuk diikuti. ”

Buterin memukul pada cacat mendasar dari proses ICO, yang menyerahkan jutaan dolar langsung ke tim pengembang terpusat yang sering tidak lebih dari ide, situs web, dan kertas putih. Bahkan dalam proyek-proyek di mana niat pendiri adalah untuk kebaikan, tidak ada cara untuk menegakkan akuntabilitas atau transparansi untuk tim pendiri.

Metode Penggalangan Dana Baru
Karena investor dan startup sama-sama mengenali keterbatasan dan perangkap mengumpulkan dana melalui ICO, metode pendanaan baru telah muncul. Salah satu metode penggalangan dana baru yang paling menonjol datang dalam bentuk Penawaran Token Efek (STO). STO adalah sekuritas yang hanya diperkenakan dan merupakan bentuk digital dari segala sesuatu mulai dari saham hingga komoditas hingga token digital. Token ini datang dengan hak suara dan investor yang serupa sebagai saham dan diatur untuk mengikuti semua peraturan Know Your Customer ( KYC ) dan Anti-Money Laundering ( AML ).

Platform yang dirancang secara eksplisit untuk token sekuritas, seperti Polymath , sekarang melompat di tempat kejadian untuk menyediakan outlet untuk memperdagangkan token sekuritas baru serta menjual token keamanan digital yang terkait dengan aset yang ada, seperti saham dan komoditas.

Vitalik Buterin telah menyebut metode penggalangan dana baru miliknya, yang akan menggabungkan yang terbaik dari ICO dan organisasi otonom yang terdesentralisasi ( DAO ).

Dalam model ini, dana akan dikumpulkan selama periode tertentu, setelah waktu itu, tim pengembangan diberikan kemampuan untuk mengambil sejumlah koin per detik dari kontrak penjualan yang dipilih oleh pemegang token. Hal ini mencegah seniman scam mencuri token segera sementara juga memberikan pemegang hak suara pemegang yang mempengaruhi proses penggalangan dana.

Bahkan ada lebih banyak metode penggalangan dana termasuk pembelian pinjaman awal (ILP) oleh Blockhive yang berbasis di Estonia . ILP menggunakan kontrak cerdas untuk mengatur perjanjian pinjaman digital, memungkinkan modal untuk dibangkitkan dengan pemegang token bertindak sebagai kreditur setelah perjanjian ditandatangani.

Evolusi Berkelanjutan
Sementara ICO telah menyediakan landasan peluncuran untuk banyak proyek cryptocurrency awal, kemungkinan itu tidak akan menjadi iterasi terakhir dari peningkatan modal yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan berbasis blockchain. Selama token economics memainkan peran sentral dalam mengamankan sistem buku besar yang terdistribusi, akan ada kebutuhan untuk mengumpulkan dana melalui penjualan token di luar rute ekuitas tradisional.

Ideologi banyak inovator cryptocurrency cocok untuk sistem demokrasi meningkatkan modal, di mana setiap orang memiliki kesempatan yang sama. Pengusaha di ruang blockchain memiliki afinitas untuk menjadi inklusif dan memungkinkan investor ritel rata-rata untuk mengamankan token bersama para kapitalis ventura di dunia. Sementara ICO mungkin memudar, tidak diragukan lagi akan ada modalitas baru yang digunakan untuk menjaga kereta ini terus bergulir untuk masa depan.