Pendukung Besar Bull Market Tanyakan Apa yang Mungkin Tip ke Beruang

Beberapa pendukung terbesar pasar bull di ekuitas mulai mengajukan pertanyaan: kapan sebaiknya Anda keluar?

Sementara jawaban dari beberapa manajer uang terbesar di dunia adalah bahwa ini belum cukup waktu, mereka mengidentifikasi beberapa pemicu yang harus diperhatikan. Dalam daftar:

  • Lonjakan inflasi yang menyebabkan bank sentral memperketat kebijakan moneter lebih cepat dari pada langkah bertahap yang saat ini diantisipasi
  • Sebuah miskomunikasi kebijakan dari Federal Reserve, yang dijadwalkan untuk mendapatkan ketua baru pada bulan Februari dan sebuah perombakan yang hampir tuntas terhadap keanggotaan dewan
  • Kekecewaan dalam pertumbuhan pendapatan relatif terhadap ekspektasi tinggi

Ahli strategi di Nuveen Asset Management LLC, Charles Schwab Corp dan Northern Trust Corp., perusahaan yang secara kolektif membantu mengawasi lebih dari $ 5 triliun, sepakat untuk mencapainya untuk saat ini setelah pasar bull 8-1 / 2 tahun di ekuitas global . Lonjakan saham telah mendorong valuasi mendekati level tertinggi pada tahun 2000an, dan membuat mereka menjadi “kegembiraan yang tidak masuk akal,” sebuah survei Bank of America Merrill Lynch yang ditunjukkan bulan ini. Meski begitu mereka khawatir dengan biaya, investor memperpanjang posisi bullish, survei tersebut menunjukkan.

Indeks Dunia Saham MSCI All-Country untuk pangsa pasar global dan emerging market naik 18 persen tahun ini, berada di jalur untuk mendapatkan keuntungan tahunan terbaik sejak 2013.

Penilaian kurang menarik daripada beberapa tahun yang lalu dan periode volatilitas yang rendah dapat berarti saham mengalami kemunduran yang lebih signifikan, menurut Bob Doll Nuveen Asset Management. Namun tekanan inflasi yang akan menyebabkan bank sentral menaikkan suku bunga secara agresif tidak terwujud. “Latar belakang mendasar menunjukkan bahwa pasar bull ini tetap utuh.”

“Kami hanya tidak melihat bahan yang diperlukan untuk mengakhiri ekspansi ekonomi atau pasar bull bull saat ini,” kata Doll, manajer portofolio senior dan kepala strategi ekuitas di Nuveen. Dia menulis dalam penilaian pasar mingguannya bahwa “pertumbuhan global yang lebih kuat dan lebih sinkron harus terus mendukung pasar ekuitas di tahun 2018, sementara juga mendorong inflasi sedikit lebih tinggi.”

Di Northern Trust yang berbasis di Chicago, satu risiko utama terletak pada perubahan personil di The Fed. Ketua Janet Yellen mengatakan pada hari Senin bahwa dia akan turun dari dewan setelah penggantinya dilantik ke kantor. Itu memperluas ruang lingkup Presiden Donald Trump untuk membentuk kepemimpinan bank sentral selama bertahun-tahun yang akan datang, setelah dia menunjuk satu gubernur dan anggota dewan saat ini, Jerome Powell ke jabatan ketua.

“Risiko salah langkah moneter sangat penting, karena suku bunga rendah mendukung valuasi pasar yang tinggi,” kata Jim McDonald, kepala strategi investasi di Northern Trust. Kemungkinan tim kepemimpinan baru yang berpengalaman dalam komunikasi yang tidak berpengalaman tidak cukup baginya untuk mengubah pandangannya terhadap kebijakan moneter pada saat ini.

Baca tentang mengapa investor tidak dapat menolak membeli penurunan di pasar ekuitas.

McDonald mempertahankan sikap bullish pada saham, mendukung pasar maju di luar A.S.

Bagi Liz Ann Sonders di Charles Schwab, bahayanya adalah bahwa bar yang ditetapkan oleh investor untuk ekspektasi pertumbuhan pendapatan terlalu tinggi. Dia memperkirakan keuntungan pada perusahaan indeks S & P 500 akan berkembang sekitar 11 persen tahun depan, tumbuh 12 persen di tahun 2017. Namun, dia mengatakan, momentum lebih menyukai sapi jantan untuk masa yang akan datang.

“Kami akan waspada dalam mencari tanda-tanda puncak pertumbuhan pendapatan tahun depan, terutama mengingat valuasi yang membentang,” katanya. “Ingat, masalah yang lebih baik atau lebih buruk daripada kebaikan atau keburukan.”