Penyedia Minyak Busiest Amerika Utara Mengubah Fokus ke Produksi

Setelah lima tahun mengambil lebih banyak aset minyak daripada rekan-rekannya di Amerika Utara, Crescent Point Energy Corp. mengalihkan fokus untuk memaksimalkannya.

Chief Executive Officer Scott Saxberg mengatakan bahwa alih-alih mencari aset baru untuk dibeli, perusahaan tersebut berusaha untuk tetap menutup biaya, mengebor sumur baru di Uinta Basin di Utah dan mengembangkan operasi dalam formasi Bakken.

“Kami sangat fokus pada pertumbuhan organik kami, setelah bermain kami,” Saxberg mengatakan dalam sebuah wawancara di kantor pusat Crescent Point di Calgary, yang menghadap Pegunungan Rocky Kanada. “Kami memiliki lebih dari 12 tahun persediaan pengeboran di depan kami.”

Dari tahun 2012 sampai tahun lalu, Crescent Point menyelesaikan 15 akuisisi, sebagian besar penjelajah minyak dan produsen di benua ini. Sementara sekitar $ 6 miliar nilai pengambilalihan tersebut menduduki peringkat kelima – dibayangi oleh megadeals dari raksasa seperti Devon Energy Corp. dan Encana Corp. – masih rata-rata sekitar $ 402,5 juta per transaksi.

Seiring akuisisi akuisisi produksi Crescent Point, hutang yang ditambahkannya telah membebani saham tersebut. Perusahaan utang sekitar 93 persen dari laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi untuk mengikuti 12 bulan sampai akhir 2012, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Pada akhir tahun lalu, perusahaan tersebut mengangkut utang sebesar 2,3 kali Ebitda.

Saham Crescent Point berada di bawah tekanan tertentu sejak menjual saham C $ 650 juta ($ 475 juta) pada bulan September. Perusahaan mengeluarkan ekuitas untuk membantu melunasi hutang, namun pasar tersebut mengira uang tersebut akan digunakan terutama untuk meningkatkan produksi, Saxberg mengatakan.

Penawaran tersebut juga dimaksudkan untuk membantu perusahaan mengatasi penurunan harga minyak dan ketidakpastian dari AS sejak pemilihan, baik situasi yang jauh dari penyelesaian, Saxberg mengatakan.

“Volatilitas itu masih ada,” kata Saxberg. “Jadi dengan senang hati kami telah melakukan pembiayaan yang membuat kami berada dalam posisi yang kuat untuk lingkungan ini dimana kami berada.”

Hasil kuartal pertama perusahaan mungkin mulai mengubah pikiran investor. Dana Crescent Point mengalir dari operasi naik 13 persen menjadi C $ 427,1 juta. Produksi setara dengan 173.329 barel minyak per hari, melampaui perkiraan beberapa analis. Saham tersebut naik 3,4 persen dalam dua hari setelah laporan tersebut.

‘Nice Tailwind’

“Kinerja operasional yang baik harus menjadi daya tarik yang bagus bagi perusahaan,” Chris Cox, seorang analis di Raymond James, mengatakan dalam sebuah catatan. “Kami melihat saham tersebut sebagai salah satu dari sedikit produsen minyak dengan valuasi yang menarik, neraca yang relatif kuat dan kombinasi arus kas bebas dan pertumbuhan produksi yang terlihat.”

Crescent Point diperdagangkan pada perkiraan nilai perusahaan sebesar 5,6 kali laba sebelum pajak bunga, depresiasi dan amortisasi, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Itu adalah penilaian terendah di antara 10 rekan sejawat yang perkiraannya tersedia.

Namun, Crescent Point perlu menunjukkan keberhasilan yang terus berlanjut dalam meningkatkan produksi untuk memenangkan investor, kata Michael Harvey, seorang analis di Royal Bank of Canada.

“Pertumbuhan masa depan Crescent Point sangat bergantung pada kesuksesan pengeboran lanjutan dalam permainan pengembangannya,” Harvey menulis dalam sebuah catatan.

Perusahaan tidak akan sepenuhnya absen dari pasar transaksi. Pada kuartal pertama, Crescent Point membeli sekitar 8.500 hektar di sekitar kepemilikannya saat ini di Dakota Utara seharga $ 100 juta secara tunai. Pada saat yang sama, perusahaan setuju untuk menjual aset konvensional di Manitoba seharga C $ 93,2 juta, yang pada dasarnya memperdagangkan satu properti untuk properti lainnya.

“Apa pun yang kita dapatkan akan menjadi akuisisi tipe kecil dan terselip,” Saxberg berkata, “dan kami akan menjual aset non-inti untuk membayarnya.”